金價：與油價的相關性轉為支持 – 德國商業銀行

德國商業銀行分析師卡斯滕·弗里奇（Carsten Fritsch）指出，黃金本月已下跌超過13%，為2008年以來的最大跌幅，因油價飆升迫使市場排除美聯儲降息預期。近期，黃金和油價同步上漲。隨著期貨市場不再預期進一步降息且加息可能性不大，德國商業銀行預計油價上漲將降低實際收益率並支撐黃金。

美聯儲預期轉變影響黃金與油價關係

"自本月初以來，黃金價格已下跌超過13%，有望創下自2008年10月以來的最大單月跌幅。當時，價格下跌源於雷曼危機，引發了重大的金融和經濟危機。這次下跌也偏離了傳統解釋。"

"如今，中東戰爭及由此引發的油價急劇上漲成為價格下跌的導火索。自伊朗戰爭爆發以來，油價與金價的相關性大多為負，即油價上漲時金價下跌，反之亦然。這種較為異常的相關性原因在於，隨著油價上漲，通脹風險加劇，導致市場排除了此前預期的美聯儲降息。"

"相反，當油價下跌時，降息的可能性又被視為有所增加。在過去兩個交易日中，黃金和油價均上漲。由於聯邦基金期貨不再計入任何進一步降息，且市場不認為美聯儲會加息，油價的進一步上漲將通過推高通脹導致實際利率下降。"

"只要市場不願認真考慮美聯儲加息，黃金價格因此可能受益於油價上漲，這與近期幾週的情況形成對比。"

（本文借助人工智能工具撰寫，並由編輯審核。）