日本央行：數據顯示需要進一步收緊政策 – 渣打銀行

渣打銀行分析師Nicholas Chia和Chong Hoon Park指出，日本銀行（BoJ）最新指標顯示，基礎通膨率接近或高於2%的目標，自2022年第一季度以來產出缺口為正，表明經濟增長超過潛在水平。他們認為，在這一背景下，加上政策仍然寬鬆，可能為進一步加息提供合理依據，儘管實現市場對2026年加息的預期仍具挑戰性。

基礎通膨和產出缺口的變化

"日本銀行（BoJ）於3月底發布了一系列關於基礎通膨的經濟數據。"

"其中包括新的CPI指標——排除所謂的制度性因素如政府補貼——顯示基礎通膨率接近或高於BoJ的2%目標。"

"產出缺口自2022年第一季度以來也被估計為正值，這表明實際增長已超過潛在增長， 與此前持續負產出缺口的估計形成對比。"

"BoJ評估名義中性利率區間大致維持在1.1-2.5%。"

"我們認為BoJ要實現市場對2026年兩次加息的預期，可能面臨較高門檻。"

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