新興市場：韌性週期轉變 – 匯豐銀行

匯豐資產管理指出，新興市場較以往週期更能承受油價上漲和美元走強的衝擊，這得益於更強的政策框架和多樣化的國家敞口。報告指出，實際收益率改善，財政狀況更穩健，通脹預期得到錨定，認為新興市場資產現已成為全球投資組合中更高質量、多元化的構建基石。

新興市場資產展現結構性韌性

"新興市場（EM）對油價飆升和美元走強這兩大衝擊表現出驚人的韌性——這一組合曾經是廣泛壓力的誘因。"

"與全球金融危機前時代相比，新興市場經濟體如今更能吸收壓力。資本外流減弱，貨幣貶值對通脹的影響較小，整體對增長的衝擊通常也更小。"

"與此同時，許多新興市場的實際收益率相較發達市場仍具吸引力，財政狀況普遍增強。加上央行信譽的提升，這有助於在外部環境波動時錨定通脹預期。"

"國家間的分歧是故事的重要部分。像巴西和哥倫比亞這樣的商品出口國受益於油價上漲。"

"印度是能源大進口國，但長期來看也受益於非常強勁的結構性增長故事。"

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