英鎊：韌性面臨財政和增長風險 – 華僑銀行

華僑銀行策略師沈慕祥和黃志偉指出，自伊朗衝突以來，英鎊（GBP）表現出韌性，得益於英國利率預期的急劇鷹派轉變。然而，鑒於英國經濟增長放緩、能源驅動的不確定性以及財政風險上升，他們認為這種重新定價過度，現預計英國央行（BoE）將更長時間維持政策不變，同時對英鎊前景持更為謹慎態度。

鷹派英國央行押注被視為過度

"英鎊的韌性反映了激進的鷹派重新定價，但鑒於經濟增長疲軟、能源驅動的不確定性以及財政風險上升，市場的轉變顯得過度，使得英鎊前景吸引力減弱。"

"儘管是淨能源進口國，自伊朗衝突爆發以來，英鎊一直是G10貨幣中較為堅挺的貨幣之一，受到英國利率預期急劇鷹派轉變的支撐。"

"英鎊保持穩定，因為略高於預期的英國CPI不太可能改變英國央行（BoE）的政策路徑，而該路徑最終取決於能源衝擊的規模和持續時間。"

"我們對2026年第三季度英國央行降息的預期現在看起來不那麼確定，延長政策維持不變的可能性更大。儘管如此，鑒於英國經濟增長放緩以及如果能源價格維持高位將出現的政策權衡，市場的激進鷹派重新定價似乎過度。"

"地緣政治已將國內政治推至次要位置，但能源衝擊和即將到來的五月地方選舉可能增加更擴張性財政政策的可能性。這些上升的財政擔憂使我們對英鎊前景更加謹慎。"

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