中國9月核心CPI一年半來首達1%、PPI降幅繼續收窄，通貨緊縮擔憂緩和

TradingKey - 儘管中國9月CPI同比和PPI同比繼續處於負值區域，但最新的通膨報告顯示出中國對抗通貨緊縮的努力有一定的成效。核心CPI年增率連續五個月擴大且為19個月以來首次反彈至1%，PPI同比降幅繼續縮窄，顯示消費者端和生產者端的通膨形勢均出現積極信號。

據中國國家統計局10月15日公佈的數據，中國9月消費者物價指數（CPI）同比-0.3%，前值-0.4%，CPI環比由上月持平轉為0.1%。剔除食品和能源價格的核心CPI同比上漲1.0%，漲幅連續第五個月擴大，為近19個月以來漲幅首次回到1%，即創2024年2月以來最高。

【中國9月CPI年增率，來源：TradingKey】

9月生產者物價指數（CPI）同比從前值-2.9%升至-2.3%，同比已連續36個月下降，而環比連續兩個月持平。

報告指出，CPI環比由平轉漲體現了鮮菜、雞蛋、鮮果、羊肉和牛肉價格的季節性上漲，扣除能源的工業消費品和國際金價影響下的金飾品等因素也帶動價格上漲，而出行消費的錯月效應帶來的飛機票、賓館住宿和旅遊價格等部分拖累CPI。CPI同比下降主要是翹尾影響所致。

此外，供需結構改善帶動部分行業價格明顯企穩是9月PPI環比運行的主要特點，包括煤炭、黑色金屬冶煉、光伏產業等價格上行。中國各項宏觀政策效果持續顯現，部分行業產能治理成效顯現，推動價格降幅收窄。產業結構升級和消費潛力釋放帶動相關行業價格同比上漲。

Pinpoint Asset Management經濟學家Zhiwei Zhang提醒道，儘管核心CPI出現改善的積極信號，但貿易緊張局勢卷土重來，增長前景不確定性加劇，這仍然對中國需求復甦不利。現階段斷定通縮壓力正在消退還為時過早。