關稅通膨效應懷疑論者贏了？川普及“親信”樂觀解讀7月CPI，高盛CEO被嘲

TradingKey - 在美國勞工統計局公佈了整體通膨不及預期的7月CPI報告後，美國總統川普直呼“關稅不導致通膨”已是鐵證，美國財長貝森特、新提名聯準會理事的米蘭和下一任聯準會主席候選人均力挺這一觀點，9月更大幅度的降息可能性增加。

8月12日週二公佈的報告顯示，美國7月CPI月率從6月的0.3%放緩至0.2%，符合預期，CPI年率持平於2.7%，未出現市場預期的反彈至2.8%的情況。

川普週二發帖稱，事實證明，即使到了現在這個階段，關稅也沒有給美國帶來通膨或任何其他問題，除了大量現金湧入美國國庫。

上週日，高盛經濟學家報告稱，美國關稅成本分擔結構的改變正在逐步發生，預計消費成承擔的關稅成本將從6月的22%升至10月的67%，而企業承擔的部分從64%降至10%以下。這就意味著，未來幾個月的消費者物價指數可能趨於上行。

在7月CPI數據公佈後，川普對此反駁稱，事實表明，在多數情況下，消費者甚至沒有支付這些關稅，主要是公司和政府、尤其是外國公司和政府在買單。

川普補充道，高盛及其CEO David Solomon在過去就市場反應和關稅本身做出了錯誤預測，並建議David另尋新經濟學家或專心當DJ，而不再費心經營這家大型金融機構。

除了川普自身外，川普“親信們”也對7月CPI報告積極表態，力挺關稅並未導致通膨反彈的觀點。

現任白宮經濟顧問委員會主席、上週被川普提名新聯準會理事的米蘭（Stephen Miran）雖未就利率前景明確表態，但他對川普政策稱讚有加，稱總統上任以來通膨整體表現穩定。

米蘭表示，到現在仍然完全沒有證據表明關稅會引發通膨，很多原本預期會出現經濟危機的人，現在發現這種情況並沒有發生且依然沒有發生。

近期傳聞新被納入下一任聯準會主席人選名單的前聖路易斯聯儲主席布拉德（James Bullard）表示，關稅開始實施的六個月前，FOMC委員們暫停了降息計劃。現在已經有了6個月的證據來表明，關稅並沒有導致通膨，影響只是一次性的價格上調。

同日，美國財政部長貝森特（Scott Bessent）接受採訪時提到，如果聯準會掌握了真實的就業報告數據，他們原本可能會在6月或7月就重啟降息。

貝森特認為，7月CPI報告非常出色，而現在真正要考慮的是，是否應該在9月降息50個基點。

不過，他也提到，大家原本預計會出現商品通膨，但實際上出現的是一種非常奇怪的服務通膨。

此前摩根大通經濟學家提醒道，服務通膨的上行可能會令通膨問題更加棘手。

凱投宏觀經濟學家Stephen Brown指出，7月CPI報告中出現了另一個敘事轉變，即關稅影響再次幾乎察覺不到，但服務價格的強勁上升可能意味著，上個月的PCE指數的漲幅再次超過目標水平。

Brown表示，雖然這份報告可能不足以阻止聯準會比他預期的更早降息，但卻強化了該機構的觀點，即市場高估了未來18個月的寬鬆程度。