Everspin 2026 年第三季財報：營收成長 47% 但訴訟費用導致 GAAP 虧損

Everspin Technologies (NASDAQ: MRAM) 公布 2026 年第三季營收為 2,060 萬美元，年增 47%，而 GAAP 稀釋後每股盈餘 (EPS) 由 0.00 美元降至 (0.29) 美元。產品與非產品營收均有所成長，但 600 萬美元的訴訟費用與 270 萬美元的監管提存金使公司陷入 720 萬美元的 GAAP 淨虧損；Non-GAAP 稀釋後 EPS 則翻倍至 0.12 美元。

核心財務業績

管理層表示，營收創下單季新高，產品銷售貢獻了大部分金額，而授權、權利金、工程服務及其他營收的成長率則較快。儘管營收增加，毛利率與去年同期相比幾乎持平。

獲利的核心問題在於列報的營業費用大幅增加。GAAP 營業費用增長超過一倍，但在剔除特定訴訟、監管以及股票報酬項目後，結果顯示營業利益仍為正值。

業務與營收表現

MRAM 產品銷售（包括 Toggle 與 STT-MRAM）成長約 34%，從 1,269.0 萬美元增至 1,694.5 萬美元。管理層將終端市場的成長歸因於工業自動化、資料中心、醫療及能源管理需求，但未提供這些市場的個別營收數據。

授權、權利金、工程服務及其他營收增加約 170%，從 137.0 萬美元增至 370.3 萬美元。該類別為 Everspin 的 658.8 萬美元總年度營收成長貢獻了 233.3 萬美元，儘管其規模仍遠小於產品銷售，但已成為重要的次要成長動力。

與上一季相比，總營收較 2026 年第二季的 1,873.6 萬美元成長 10%。Everspin 表示，公司持續專注於拓展核心業務、推出新產品，並為更多應用領域開發下一代解決方案。

訴訟與監管成本使成長轉為 GAAP 虧損

GAAP 營業費用年增 978.7 萬美元，其中 598.7 萬美元的訴訟成本與 271.5 萬美元的監管提存金占了大部分增幅。一般與管理費用因此從 369.0 萬美元增加至 1,302.9 萬美元。

經過公司調整後，營業費用為 845.2 萬美元，較 750.5 萬美元成長 13%。Non-GAAP 營業利益達到 230.4 萬美元，而去年同期則為虧損 13.8 萬美元；Non-GAAP 營業利益率從負 1.0% 改善至 11.2%。

這項調節顯示基礎營收成長支撐了調整後的獲利能力，但在 GAAP 下未能完全抵銷法律與監管費用。這種區分非常重要，因為訴訟費用取決於訴訟進展，各期間可能有所波動。

現金流量與資產負債表

現金流量數據提供的是 2026 年前九個月的累計數字，而非僅第三季。前九個月的營業現金流量從 733.6 萬美元降至 159.2 萬美元，而不動產、廠房及設備的購置金額則從 323.9 萬美元增加至 705.9 萬美元。若包含無形資產購置，投資活動淨現金流出為 855.9 萬美元。

截至 9 月 30 日，現金及現金等價物為 4,304.2 萬美元，較 2025 年底減少 140.8 萬美元。存貨從 1,073.4 萬美元增加至 1,395.9 萬美元，應收帳款從 810.1 萬美元增至 1,106.6 萬美元。應付帳款與應計負債亦有所增加，有助於抵銷淨虧損與資產成長所消耗的部分現金。

2026 年第四季財測

Everspin 預計第四季營收將超過第三季水準，中間值 2,200 萬美元意味著季增約 6.5%。GAAP 與 Non-GAAP 每股盈餘財測之間的持續差距顯示，預計調整項目仍將產生影響。

Everspin 未提供前瞻性調節表，因為未來的股份基礎給付與訴訟費用具有不確定性且可能發生變化。

近期內部人交易

在所申報的六個月期間內，內部人透過 16 筆交易買入 640,962 股，並透過 19 筆交易賣出 700,304 股，導致淨賣出 59,342 股，或 4.2%。申報的內部人持股總數約為 136 萬股。

最近申報的 10 筆交易包括 6 筆直接賣出與 4 筆直接股票獎勵。這些記錄客觀呈現，本身並不代表內部人對 Everspin 前景的看法。

投資人應關注的風險

• 法律與監管費用不確定性：訴訟成本與監管提存金規模巨大，超越了本季營收與毛利的成長。未來的訴訟支出難以預測。
• 季毛利率壓力：儘管營收季增 10%，GAAP 毛利率仍從第二季的 53.9% 降至 51.4%。Everspin 未對此下滑提供具體解釋。
• 現金轉化率下降：前九個月營業現金流量大幅下降，同時資本支出與存貨增加，對營運與投資產生了更大的資金需求。
• 第四季執行力：營收財測區間比第三季營收高出約 4% 至 9%，需要產品與非產品營收持續成長。

總結

Everspin 的 2026 年第三季財報展現了創紀錄的營收與改善的調整後獲利能力，但主要因訴訟與監管成本導致了相當規模的 GAAP 虧損。產品需求與非產品營收均對成長做出貢獻，而第四季財測預期營收將再次實現季增。主要關注項目包括法律相關支出的持續時間、毛利率表現，以及較高營收是否能轉化為更強勁的營業現金流量。