OCC 2026 財年第三季財報：銷量增加推升毛利率

Optical Cable Corporation (Nasdaq: OCC) 公布截至 2026 年 7 月 31 日止的 2026 財年第三季淨銷售額為 2,429.7 萬美元，較去年同期的 1,991.7 萬美元成長 22.0%；稀釋後 EPS 自 0.04 美元增至 0.21 美元。銷量增加強化了製造營運槓桿，帶動毛利率提高 5.7 個百分點，並支撐企業、資料中心及特殊市場的成長。

核心財務業績

毛利成長速度顯著快於營收，主因產量增加改善了製造營運槓桿。銷售、一般及行政 (SG&A) 費用也有所增加，主要是因為員工成本、委外銷售人員成本和運輸費用上升，但占銷售額的比重幾乎保持不變。

淨利達到 185.8 萬美元，高於去年同期的 30.2 萬美元。百分比增幅受到去年同期基期較低的放大幅度效應影響。

在 2026 財年前九個月的累計期間，淨銷售額成長 18.3% 至 6,294.2 萬美元。前九個月毛利率自 30.6% 提升至 35.0%，淨利為 251.5 萬美元，而去年同期則為淨虧損 150.3 萬美元。

業務與市場表現

OCC 報告其企業、資料中心及特殊市場的銷售額均有所成長，但未揭露各別市場的具體金額。管理層將此表現歸因於這些目標領域中客戶與終端用戶強勁的需求。

成長在地理區域上相當廣泛。對美國客戶的銷售額年增 20.3%，而美國以外地區的銷售額成長 28.8%，使國際市場成為該季度成長較快的區域。

截至 2026 年 7 月 31 日，銷售訂單積壓與預估出貨負載達到 1,350 萬美元。相比之下，2026 年 4 月 30 日為 1,330 萬美元，1 月 31 日為 1,040 萬美元，2025 年 10 月 31 日為 730 萬美元，顯示較高的訂單積壓在本財年期間持續逐步累積。

製造營運槓桿將銷售成長轉化為更快的獲利成長

本季度的核心關係在於銷售成長與毛利成長之間的差距。隨著產量增加使 OCC 能更有效率地利用其產能，22.0% 的營收成長帶來了 43.9% 的毛利成長。

就金額而言，毛利增加了約 280 萬美元，而 SG&A 費用增加了約 120 萬美元。由於權利金費用與無形資產攤銷幾乎沒有變化，營業利益增加了約 155 萬美元至 211.2 萬美元。即使人員與運輸成本上升，SG&A 占銷售額的比重仍穩定維持在大約 29%，使大部分新增的毛利能轉化為營業利益。

資產負債表與營運資金

截至 2026 年 7 月 31 日，OCC 持有現金 29.7 萬美元，高於 2025 年 10 月 31 日的 23.8 萬美元。在同一期間，應收帳款增加約 160 萬美元至 1,184.3 萬美元，存貨增加約 310 萬美元至 2,293.8 萬美元。這些餘額占流動資產從 3,075.6 萬美元增至 3,556.9 萬美元的大部分增幅。

流動負債從 1,685.3 萬美元降至 1,640.9 萬美元，但非流動負債從 163.3 萬美元增至 417.5 萬美元。可贖回限制性普通股從 506.7 萬美元增至 954.3 萬美元，而股東權益則從 1,650.7 萬美元降至 1,472.8 萬美元。

近期內部人交易

提供的內部人資料顯示，在最近六個月期間，經由 4 筆交易共買入 14,932 股，經由 6 筆交易共賣出 112,585 股，淨賣出 97,653 股。據報導，內部人持股總計為 358 萬股；這些交易應客觀看待，其本身並不代表內部人對公司業務的預期。

列出的 6 筆賣出交易揭露總金額約為 242 萬美元。4 筆股票獎勵授予申報的交易價值為零。

投資人應監控的風險

• 對產量的依賴：毛利率提升源於產量增加及製造營運槓桿。若產量下降將削減此效益，並可能使營運獲利能力承受壓力。
• 營運成本上升：員工、委外銷售人員及運輸成本使 SG&A 費用增加了約 21.4%。成本持續成長可能會吞噬更多來自銷售額成長的效益。
• 營運資金轉換：在 2025 年 10 月至 2026 年 7 月期間，存貨與應收帳款的增幅遠大於公司的現金餘額。因此，將這些餘額轉換為現金是一個重要的營運考量。
• 資產負債表變化：非流動負債與可贖回限制性普通股增加，而股東權益下降。這些項目的進一步變化可能會影響公司的財務彈性。
• 維持訂單動能：在手訂單達到 1,350 萬美元，但相較於上一季末的 1,330 萬美元僅微幅增加。持續的需求與訂單轉換對維持由產量驅動的利潤效益至關重要。

總結

OCC 在 2026 財年第三季的業績展現出廣泛的需求成長與製造營運槓桿改善。公司目標市場以及國內外市場的營收均有成長，且毛利與營業利益成長速度均快於銷售額。接下來值得關注的重點在於：在手訂單與需求能否維持目前的產量、SG&A 費用如何發展，以及增加的存貨與應收帳款能否有效轉換為現金。