Gamehaus 2026 財年第四季財報：用戶規模縮減致營收下滑

Gamehaus (Nasdaq: GMHS) 公布 2026 財年第四季營收為 2,430 萬美元，較去年同期的 3,070 萬美元下滑 20.8%；基本與稀釋後每股盈餘 (EPS) 由 0.03 美元降至 0.02 美元。淨利衰退 38.2% 至 90 萬美元，且由於獲客支出減少導致玩家人數下滑，公司營運轉為虧損。變現能力提升以及 160 萬美元的其他收入，部分抵銷了核心營運表現疲弱的影響。

核心財務數據

截至 2026 年 6 月 30 日止的三個月內，因應各大行動平台表現不均，Gamehaus 削減了廣告及其他營業費用。然而，總營業成本與費用僅下降 14.4%，慢於營收 20.8% 的萎縮幅度，導致營業利益率轉負。

其他收入（主要為投資收益）由 10 萬美元升至 160 萬美元。此項業外貢獻使 Gamehaus 在出現營業虧損的情況下仍得以保持獲利。

業務與營運表現

營收下滑反映出公司主動減少獲客支出，並調整了 Gamehaus 的行銷策略。廣告成本下降 13.5%，導致流量減少與新玩家人數下降。應用內購買營收出現較大降幅，而廣告營收則相對穩定。

營運指標呈現相同的取捨：活躍用戶群與留存率下滑，但留存用戶的變現能力有所提升。更高的 ARPDAU 與付費玩家轉換率，仍不足以抵銷 MAU 和 DAU 下降的影響。

獲利能力與資產負債表

營業成本下降 17.4% 至 1,200 萬美元，反映出平台抽成減少，以及部分遊戲隨著生命週期演進而調整開發商分潤協議。根據公布的營收與營業成本計算，毛利約為 1,230 萬美元，相較於去年同期的 1,620 萬美元，毛利率由 52.7% 降至約 50.7%。

銷售與行銷費用下降 13.6% 至 1,020 萬美元，其中包括廣告支出減少 150 萬美元。管理費用因員工人數減少及擴大使用 AI 行政工具而下降 6.6% 至 140 萬美元。研發費用維持在 150 萬美元附近，主因 Gamehaus 繼續推動先前啟動的遊戲開發項目。

截至 2026 年 6 月 30 日，現金及現金等價物從去年同期的 1,520 萬美元增加至 1,760 萬美元。短期投資由 130 萬美元增至 510 萬美元；資產負債表中包含 80 萬美元的短期借款，而上財年結束時則無短期借款。

截至 6 月 30 日，Gamehaus 已斥資約 60 萬美元回購約 51.8 萬股 A 類普通股。董事會隨後將現有的回購計畫延長至 2027 年 8 月 28 日，最高授權額度維持 500 萬美元不變。

2027 財年第一季財測

Gamehaus 預計，隨著公司最佳化舊有遊戲組合並將資源重新分配至 AI 相關項目，策略轉型將繼續影響近期營收。財測區間按季比較約低於 2026 財年第四季營收 5% 至 18%。

管理層觀點

創辦人兼董事長謝峰（Feng Xie）表示，休閒手遊獲客的經濟效益已發生結構性改變。對此，Gamehaus 計劃管理其舊有遊戲組合以追求現金流與回報而非規模，同時自 2027 財年起逐步將資源轉向 AI 生成內容。管理層認為公司的資產負債表是資助此轉型的財務基礎。

投資人需關注的風險

• 用戶持續流失：平均 MAU、DAU 及每日付費用戶數均下滑超過 20%，七日留存率降至 8.4%。用戶數若進一步流失，可能會抵銷每用戶變現能力的持續改善。
• 獲客支出減少帶來的營收壓力：削減廣告費用改善了成本控制，但也降低了流量與新玩家獲取量，直接影響應用內購買和廣告營收。
• 營業利益率承壓：營收下滑速度快於總成本，致使營業利益率由正 4.6% 轉為負 3.1%。若營收持續承壓，可能需要進一步削減成本。
• 依賴業外收入：儘管出現營業虧損，Gamehaus 仍因其他收入大幅增加而錄得正淨利。若該項貢獻下滑，最終獲利表現可能會走弱。
• AI 轉型的執行風險：資源正從舊有遊戲轉向 AI 生成內容，但公司尚未提供這些項目財務貢獻的量化目標。

總結

Gamehaus 2026 財年第四季的業績反映出公司主動放棄在舊有手遊組合中追求用戶規模。行銷投資減少降低了活躍用戶與營收，而改善的 ARPDAU 和付費玩家轉換率僅提供部分抵銷。成本削減速度未跟上營收下滑幅度，導致核心業務出現虧損，不過投資與其他收入維持了淨獲利。下一步需關注的焦點為用戶穩定狀況、營業利益率，以及 2027 財年轉向 AI 生成內容所帶來的財務影響。