Identiv 2026 年第二季財報：製造成本節省使毛利率轉正

Identiv (NASDAQ: INVE) 公布 2026 財年第二季營收為 568.1 萬美元，較去年同期的 504.0 萬美元成長 12.7%，而 GAAP 稀釋後每股盈餘 (EPS) 從 -0.26 美元改善至 -0.20 美元。截至 2026 年 6 月 30 日止的季度，隨著製造費用節省及泰國廠利用率提升有助於恢復正毛利率，GAAP 淨虧損收窄至 465.3 萬美元。

核心獲利數據

營收成長源於 RFID 應答器產品銷售增加。Identiv 還減少了 GAAP 營業虧損和調整後 EBITDA 虧損，不過以該公司目前的營收水平來看，仍處於虧損狀態。

最顯著的變化在於毛利率表現。關閉新加坡製造業務、提高泰國廠利用率，以及列支較低的庫存呆滯費用，使得營業成本在銷售額增加的情況下依然有所下降。

Non-GAAP 指標不包括股票補償費用、折舊與攤銷、重組與遣散費以及戰略審查成本等項目。

業務表現與戰略轉型

RFID 應答器銷售額增加推動了本季營收成長，但管理層指出近期出貨面臨兩大壓力。一家面向消費者的大型客戶在前三個季度積累了大量庫存，目前正在消化庫存並暫停下新訂單，預計將於 2026 年底恢復下單。此外，晶片配給延遲也推遲了部分產品的生產和出貨。

Identiv 於 6 月 24 日簽署協議，擬將其物聯網營運資產出售給 Trackonomy Systems。在符合交割條件的前提下，該交易預計將於 2026 財年第三季完成。出售完成後，Identiv 計劃透過針對性的合規軟體即服務 (SaaS) 公司併購，專注於實體 AI 解決方案。

本季度產品開發持續進行，包括泰國廠擴大 BLE 產品組合的準備工作。本季度結束後，Identiv 於 7 月推出了擴展後的 ID-Tiny 微型 HF/NFC 嵌體與標籤系列。

製造費用節省改善了毛利率，但戰略審查成本依然存在

儘管營收增加，營業成本仍從 551.4 萬美元下降至 476.5 萬美元，推動毛利率大幅回升。管理層將此改善歸因於消除新加坡的固定製造成本、更有效地利用泰國廠產能，以及與 2025 年第二季相比減少了庫存呆滯費用。

營業費用則呈現較為複雜的情況。GAAP 營業費用從 591.3 萬美元增加至 642.7 萬美元，主因是 Identiv 列支了 151.2 萬美元的戰略審查成本。相比之下，Non-GAAP 營業費用下降約 11% 至 404.5 萬美元，反映出扣除特定項目後的基礎支出減少。因此，營業虧損與調整後 EBITDA 虧損雖有所收窄，但相對於營收而言依然龐大。

資產負債表與資本配置

截至 6 月底，Identiv 持有的現金及現金等價物為 1.19407 億美元，較 2025 年 12 月 31 日減少 920.2 萬美元。同期庫存增加約 15% 至 850.1 萬美元，而應收帳款則從 407.0 萬美元降至 242.8 萬美元。

董事會目前計劃透過股票回購、股利或其他分派方式向股東回饋最高 4,000 萬美元。Identiv 計劃在 Trackonomy 交易交割前恢復回購。提議的最高資本回饋額相當於 6 月底現金的大約三分之一，但該公司並未說明最終金額或在各種可用方式之間的具體配置。

2026 財年第三季財測

管理層預計第三財季營收將呈季減趨勢。財測預測範圍比第二季營收低約 16% 至 28%，且未納入 Trackonomy 資產出售可能交割的影響。

投資人風險

• 客戶庫存去化：一家面向消費者的大型客戶暫停下單，可能會在恢復採購前拖累營收。時間點仍取決於該客戶將庫存調整至與需求一致。
• 晶片配給延遲：零組件供應狀況已延誤部分訂單的生產與出貨，使 Identiv 何時能認列相關營收面臨不確定性。
• 近期營收下滑：第三季財測顯示營收將較第二季下滑，儘管近期製造效率有所提升，但這可能使吸收固定營運成本變得更加困難。
• 交易與戰略執行：Trackonomy 資產出售仍受制於交割條件。Identiv 出售後的戰略亦取決於能否尋獲並執行針對性的合規 SaaS 併購案。
• 持續虧損下的資本配置：在 Identiv 仍未盈利且正在推進以併購為核心的新戰略之際，計劃回饋最高 4,000 萬美元可能會減少公司的現金資源。

結論

Identiv 2026 財年第二季的業績顯示出製造效益的顯著復甦：營收成長、毛利率轉正，且營業虧損與調整後 EBITDA 虧損均有所收窄。近期需求仍受制於客戶庫存去化與晶片延遲，而待完成的 Trackonomy 資產出售以及隨後轉向合規 SaaS 併購的戰略，將決定該公司未來的業務輪廓。