Evolv Technology 2026 年第二季財報：營收成長支撐上調展望

Evolv Technology (NASDAQ: EVLV) 公布 2026 財年第二季營收為 4,380 萬美元，較去年同期的 3,250 萬美元成長 34%，而 GAAP 每股基本與稀釋淨損由 0.25 美元收窄至 0.05 美元。淨虧損由 4,050 萬美元改善至 930 萬美元，調整後 EBITDA 升至 440 萬美元，利潤率為 10.1%。期末年度經常性收入 (ARR) 達到 1.327 億美元，該公司並調升了全年營收展望。

核心財務業績

營收成長轉化為更好的毛利與更小的營業虧損。毛利率小幅上升至約 50.2%，而營業費用則從 3,370 萬美元下降至 3,250 萬美元，儘管研發與銷售及行銷支出有所增加。

GAAP 淨虧損的大幅改善，部分來自本業營運，部分與公允價值會計處理有關。Evolv 在 2026 財年第二季認列了 130 萬美元的其他收入，而去年同期則為 2,300 萬美元的其他費用，當時或有賺額 (earn-out)、普通股及公開認股權證負債的變動對業績造成嚴重拖累。

調整後淨虧損、調整後每股稀釋淨損及調整後 EBITDA 為非 GAAP 衡量指標，已排除股票酬勞以及特定法律、監管、重組與公允價值變動影響等項目。

業務與營收表現

產品營收是本季成長的最大貢獻來源，從 250 萬美元成長約 260% 至 910 萬美元。作為公司最大營收類別的訂閱營收成長約 23% 至 2,480 萬美元，而服務營收則成長約 34% 至 900 萬美元。授權費及其他營收下降約 71% 至 90 萬美元，部分抵銷了其他領域的成長。

Evolv 在本季新增了 70 名客戶。管理層還提到 Evolv eXpedite 的加速採用以及續約趨勢改善是營運驅動力。期末 ARR 成長 20% 至 1.327 億美元，而剩餘履約義務則比上一季增加 1,360 萬美元，達到 3.126 億美元。

較高的購買暨訂閱混合比重促使營收提前認列，但會對毛利率造成壓力

Evolv 目前預計 2026 財年新部署的設備中約有 60% 將採用其購買暨訂閱模式，高於先前預期的 55%。在此模式下，典型的四年客戶合約早期會認列更多營收，但相關的硬體成本也會提前認列。

這種動態有助於解釋為何產品營收成長速度遠快於總營收，同時產品成本仍居高不下。產品毛虧損從 280 萬美元改善至約 100 萬美元，但本季產品營業成本仍高於產品營收。管理層預期較高的購買暨訂閱混合比重將對呈報的毛利率造成溫和的短期逆風。

獲利能力、現金與資產負債表

總營業費用下降約 4% 至 3,250 萬美元。一般及行政費用下降約 19% 至 1,400 萬美元，足以抵銷研發費用增加 22% 及銷售與行銷費用增加 8% 的影響。這種費用結構有助於營業利潤率的改善。

投資人應將此營運進展與 GAAP 淨虧損的大幅變化區分開來。營業虧損收窄了 690 萬美元，但總其他收入同比改善了 2,430 萬美元，原因是前一時期包含大幅的不利公允價值變動。調整後淨虧損的改善幅度較小（從 470 萬美元降至 310 萬美元），提供了波動較小且能反映真實基本面的變化視野。

截至 6 月 30 日，現金、現金等價物、可交易證券及受限制現金總計為 6,340 萬美元，比上一季增加 230 萬美元。儘管如此，該合併餘額仍比 2025 年 12 月 31 日的水平低約 570 萬美元。長期負債為 2,870 萬美元，而應收帳款則從年底的 3,080 萬美元增加至 3,960 萬美元。

2026 財年財測展望

Evolv 將其 2026 財年營收範圍的高低兩端均上調了 500 萬美元，並提高了期末 ARR 範圍的下限。該公司還首次提供了調整後 EBITDA 範圍預測，同時維持調整後 EBITDA 利潤率落在高個位數的展望。

公司未提供調整後 EBITDA 的前瞻性 GAAP 調整表，因為無法合理預測某些公允價值、股票酬勞及相關項目。

近期內部人交易

最新提供的詳細交易顯示，董事 Michael Ellenbogen 於 2026 年 7 月 15 日和 6 月 15 日行使衍生證券並出售股票。所有四筆交易均申報為直接持有，且數據未說明出售目的。

投資人應關注的風險

• 來自合約組合的毛利率壓力：較高的購買暨訂閱模式占比加速了早期營收認列，但同時也提前認列了硬體成本，對短期利潤率構成逆風。
• ARR 不等於未來呈報的營收：Evolv 表示，12 個月內認列的營收可能與期初 ARR 有顯著差異。其 ARR 定義亦可能包含在續約或升級談判期間仍接受服務的客戶。
• Evolv 仍處於 GAAP 虧損狀態：第二季營業虧損為 1,060 萬美元，淨虧損為 930 萬美元。公允價值變動亦可能導致呈報的淨業績出現大幅波動。
• 流動性需求依然重要：現金及證券總餘額較年底有所下降，且該公司在持續呈報虧損的同時，背負著 2,870 萬美元的長期負債。
• 法律、監管及內部控制成本：Evolv 的非 GAAP 指標排除了特定調查、訴訟、監管及補救費用，但這些費用仍可能影響 GAAP 盈餘與公司資源。

摘要

Evolv 在 2026 財年第二季的業績顯示其主要產品、訂閱及服務類別的營收均有成長，ARR 持續上升，營運槓桿也有所改善。較高的購買暨訂閱混合比重支撐了近期的營收認列，但仍對毛利率構成限制，而公允價值的波動則擴大了 GAAP 淨虧損的改善幅度。後續主要關注焦點包括：是否能達成調升後的 2026 財年展望、產品部署的獲利能力、續約趨勢，以及可重複性承諾轉化為呈報營收的情況。