OppFi 2026 年第二季財報：營收創新高，調整後利潤下滑

OppFi (NYSE: OPFI) 公布 2026 年第二季總營收為 1.452 億美元，年增 1.9%，稀釋每股盈餘 (EPS) 為 0.18 美元，而去年同期則為每股虧損 0.78 美元。淨利成長 36% 至 1,560 萬美元，但由於信用損失與營業費用增加壓迫了基本獲利能力，調整後 EPS 下滑 25%。

核心盈餘數據

OppFi 創下第二季營收歷史新高，但反映融資應收帳款公允價值變動的淨營收則下滑 14%。營業利益因此減少 45.6%，顯示 GAAP 淨利的改善並非來自更強勁的核心營運表現。

這種對比在調整後業績中也清晰可見：調整後淨利減少 27%，調整後 EPS 降至 0.33 美元。GAAP 盈餘受益於 20 萬美元的認股權證負債公允價值收益，而去年同期則為 3,330 萬美元的損失。

調整後淨利與調整後每股盈餘 (EPS) 為非 GAAP 指標。該季度截至 2026 年 6 月 30 日。

較高的沖銷額與交易成本抵消了營收成長

融資應收帳款較大的負面公允價值調整，是總營收成長未能轉化為淨營收增長的主因。該調整金額從 4,220 萬美元增加至 5,900 萬美元，而淨沖銷額佔總營收的比例從 31.9% 上升至 39.5%。年化淨沖銷額佔平均應收帳款的比例則從 43.5% 上升至 52.3%。

貸款活動也有所放緩。總淨撥貸額減少 9.3% 至 2.120 億美元，保留淨撥貸額減少 14.1% 至 1.768 億美元。期末應收帳款幾乎維持不變，為 4.401 億美元，年增 0.5%，而年化平均收益率從 136.1% 降至 132.4%。自動核貸率則自 79.7% 提高至 81.2%。

費用開支也加重了壓力。總費用成長 11.5% 至 6,180 萬美元，主要由專業服務費拉動，該費用從 480 萬美元增加至 1,360 萬美元。OppFi 指出，第二季有 790 萬美元的費用與待決的 BNCCORP 交易及公司結構簡化有關。薪資、行銷成本與利息費用的減少則提供了部分抵消。

現金流量、資產負債表與資本配置

OppFi 公布了 2026 年前六個月的現金流量數據，而非僅公佈第二季。上半年營運活動現金流量成長 1.9% 至 1.828 億美元。投資活動現金流出從 1.156 億美元減少至 7,850 萬美元，而籌資活動現金流出則從 7,380 萬美元增加至 1.057 億美元。

截至 6 月 30 日，現金及受限制現金總計 9,180 萬美元，其中包括 6,430 萬美元的非受限制現金。總債務較去年底減少 14% 至 2.765 億美元，而股東權益則成長 34.1% 至 4.143 億美元。

OppFi 報告的總融資額度約為 5.418 億美元，其中包括 1.735 億美元的未動用債務額度。未動用額度低於去年底的 2.036 億美元，這主要是由於 Gray Rock 循環信用額度的終止。

上半年，OppFi 以每股 9.46 美元的平均價格回購了 1,120 萬美元的 A 類普通股。該公司於第二季開始，在 2026 年 5 月 6 日獲授權的 4,000 萬美元回購計畫下進行股份回購。

2026 全年度財測

OppFi 更新了其全年度財測，提供營收、調整後淨利與調整後 EPS 的預估區間。提供的聲明稿中未包含先前的預估區間，因此無法從現有資訊判定此次更新的調整方向。

調整後 EPS 區間是基於約 8,600 萬股的加權平均稀釋股數假設。調整後淨利與調整後 EPS 為非一般公認會計原則 (non-GAAP) 指標，且由於公司無法合理預測所需調整的時間點或金額，因此未提供與預測 GAAP 結果的調節表。

管理階層評論

執行長兼執行董事長 Todd Schwartz 強調了 OppFi 轉型為更趨多元化金融平台的進展。管理階層目前的計畫包括完成對 BNCCORP 和 BNC National Bank 的待定併購案、籌備新的信用額度產品，以及擴大更廣泛的產品藍圖。

管理階層認為，以國家銀行身份營運，結合更廣泛的產品組合與額外的技術能力，將有望提升長期的獲利穩定性。然而，這些效益仍取決於交易的完成以及成功的執行。

近期內部人交易

提供的內部人數據顯示，2026 年 6 月有多筆董事股票授與，以及三筆已揭露的出售交易。這些交易僅作客觀呈現，其本身並不代表內部人對公司前景的看法。

投資人需要留意的風險

• 信用表現： 較高的呆帳沖銷率與較大金額的負向公允價值調整減少了淨營收。若進一步惡化，可能會繼續對營運盈餘與調整後盈餘造成壓力。
• 放款量與收益率： 較低的總放款量與保留放款量，加上平均收益率下降，若此趨勢持續，可能會限制營收成長。
• BNCCORP 收購案的執行： 該交易仍取決於交易完成條件與主管機關的核准。整合挑戰或額外的交易成本可能會影響預期效益與短期費用。
• 資金獲取能力： OppFi 報告中仍顯示擁有充裕的融資能力，但在循環授信額度終止後，未使用的債務額度有所下降。未來的放款成長部分取決於能否持續獲得融資。

摘要

OppFi 2026 年第二季的財報表現包含創紀錄的第二季營收與較高的 GAAP 淨利，但隨著呆帳沖銷增加、淨營收下降以及專業服務費用上升，實質業績有所轉弱。接下來的重要指標為信用表現、放款趨勢、費用常態化、BNCCORP 收購案的進展，以及針對更新後全年財測的執行情況。