Sweetgreen 2026財年第二季：同店銷售降6.2%

Sweetgreen（NYSE: SG）2026財年第二季營收為1.927億美元，年增3.8%；稀釋後每股虧損為0.22美元，高於去年同期的0.20美元虧損。新開餐廳帶動總營收成長，但同店銷售下滑6.2%，使餐廳層面利潤率降至13.1%，調整後EBITDA亦轉為小幅虧損。

核心業績數據

在截至2026年6月28日的13週內，Sweetgreen受惠於自2025財年第二季期間及之後淨新增的36家餐廳，取得1,840萬美元增量營收；不過，可比餐廳營收減少1,120萬美元，抵銷大部分增量。

獲利端承受的壓力更為明顯。餐廳層面利潤年減990萬美元，主要受到同店銷售下滑、食材使用量增加、雞肉和豆腐份量投入，以及促銷活動增加影響。

業務與門市表現

本季同店銷售下滑6.2%，其中來客量下降2.0%，產品組合變化帶來4.2%的負面影響。公司將產品組合壓力歸因於促銷增加、消費者轉向捲餅，以及下架Ripple Fries。

季內淨新增餐廳2家，低於去年同期的9家。數位通路占總營收比重由60.8%升至66.3%，自有數位通路占比亦由33.4%升至38.8%；其中，自有數位通路的計算口徑包括使用SG Rewards掃碼兌換或積分的店內消費。

獲利能力與資產負債表

餐廳營運成本占營收比重由81.1%升至86.9%。其中，食品、飲料與包裝成本占比由27.7%升至29.8%，人力及相關費用占比由27.5%升至29.2%，其他餐廳營運成本占比由17.0%升至18.5%，共同壓低餐廳層面的獲利能力。

總部費用下降形成部分緩衝。一般及行政費用由3,451萬美元降至2,971萬美元，占營收比重從18.6%降至15.4%，主要因股權激勵費用減少280萬美元，以及管理層薪資與福利費用減少120萬美元。減損及閉店成本亦由534萬美元降至216萬美元，因此儘管餐廳層面利潤明顯下降，營業虧損率仍維持在14.2%。

截至2026年6月28日，公司持有現金及約當現金1.426億美元，高於2025年12月28日的8,918萬美元；同期流動負債由1.187億美元降至1.143億美元。輸入資料未提供本季營業現金流或自由現金流數據。

新店帶動營收，但未能抵銷單店獲利壓力

Sweetgreen本季的核心分化在於，總營收成長來自門市擴張，而既有餐廳營收仍在收縮。新增門市貢獻1,840萬美元營收，但可比餐廳營收減少1,120萬美元，說明3.8%的整體成長並非來自同店營運改善。

同店銷售下滑進一步放大成本壓力。促銷增加和菜單組合變化不僅拖累營收結構，也與更高的食材使用量及份量投入共同壓縮餐廳利潤率，導致調整後EBITDA從去年同期的640萬美元降至虧損20萬美元。總部費用削減緩解部分影響，但仍不足以恢復整體獲利。

業績指引

公司更新2026財年展望，以反映自7月中旬以來多州環孢子蟲病爆發對新鮮預製食品消費需求的影響。由於需求恢復的速度與時間仍不確定，全年指引顯示同店銷售及獲利能力將持續承壓；資料未提供先前指引數值，因此無法量化此次調整幅度。

公司未提供餐廳層面利潤率及調整後EBITDA指引與對應GAAP指標之間的調節表，原因是相關調整項目具有不確定性及潛在波動。

管理層觀點

共同創辦人兼執行長Jonathan Neman承認，目前業績仍未達到公司要求，但表示捲餅獲得顧客回應、餐廳執行有所改善，且交易量在季內逐步增強。管理層接下來的重點是改善顧客體驗、吸引更多顧客，並重建餐廳層面的獲利能力。

近期內部人交易

所提供資料彙整顯示，過去六個月內部人士合計買入975,478股、賣出16,439股，淨買入959,039股，共涉及14筆交易；內部人士合計持股約415萬股。以下為資料列出的最近10項申報紀錄，其中多項為董事股票授予，不能與公開市場買賣直接等同。

投資人需要關注的風險

• 同店銷售持續收縮： 本季同店銷售下降6.2%，而全年指引為下降7.0%至8.0%，既有門市營收壓力可能持續限制獲利恢復。
• 食品安全事件影響需求： 多州環孢子蟲病爆發已導致新鮮預製食品需求下降，恢復時間與速度仍不確定。
• 餐廳成本占比上升： 食材、人力及其他餐廳營運成本占營收比重均較去年同期增加，若單店營收未能改善，餐廳層面利潤率可能持續承壓。
• 展店對獲利的轉化仍待驗證： 新店帶動總營收成長，但本季調整後EBITDA已轉為虧損，後續需觀察新增門市及Infinite Kitchen能否改善單位經濟效益。

總結

Sweetgreen第二季依靠新增門市維持營收成長，但同店銷售下滑與餐廳成本上升，使餐廳層面利潤率明顯收縮，調整後EBITDA轉為小幅虧損。總部費用下降提供緩衝，但全年指引反映需求與獲利壓力仍將延續，後續重點在於同店來客量恢復、食品安全事件後的需求變化，以及門市層面利潤率能否重建。