Hyperfine 2026財年第二季財報：營收增44.8%，營業虧損收窄

Hyperfine（NASDAQ: HYPR）2026財年第二季營收為390萬美元，年增44.8%；每股淨虧損為0.09美元，去年同期為0.12美元。Swoop系統銷量成長帶動營收擴張，毛利率升至50.7%，但利息費用及認股權證負債公允價值變動使淨虧損仍為930萬美元。

核心業績數據

本季營收成長主要來自設備銷售：商用Swoop系統銷量由8套增至12套，設備營收年增約49.0%。服務營收亦有所增加，但規模仍明顯小於設備業務。

毛利增幅高於營收增幅，而營業費用年減約4.3%，使營業虧損收窄。不過，淨虧損略高於去年同期，每股虧損改善亦受到加權平均股數增加的影響。

業務與產品表現

Hyperfine本季售出12套商用Swoop系統，年增50%，與設備營收成長大致一致。管理層表示，美國市場掃描量創下紀錄，應用場景正從醫院擴展至神經科診所等專業照護場所。

國際市場方面，新一代Swoop系統及Optive AI軟體取得歐洲CE認證與英國UKCA核准，公司隨後啟動歐洲銷售，並已完成首批系統銷售。這擴大了產品的商業覆蓋範圍，但財報未揭露歐洲市場的具體銷量或營收。

公司亦揭露PRIME研究結果，指出攜帶式MRI可縮短急診室影像檢查等待時間。Swoop相關證據基礎目前包括超過180篇出版物及280次科學報告，臨床證據仍是推動設備採用的重要環節。

營業虧損改善未傳導至淨利

本季研發費用年減14.9%至386.5萬美元，銷售、行銷及管理費用合計約658.4萬美元，年增約3.2%。在毛利增加約65.2萬美元、總營業費用減少約47.4萬美元的共同作用下，營業虧損年減約112.6萬美元。

但營業層面的改善被非營業項目抵銷。本季利息費用為53.3萬美元，去年同期沒有該項費用；認股權證負債公允價值變動產生57.1萬美元損失，去年同期則為4.6萬美元收益。因此，淨虧損仍由922.5萬美元小幅擴大至929.8萬美元。

每股虧損由0.12美元收窄至0.09美元，並不代表淨虧損同步改善。公司計算每股虧損所使用的加權平均股數，從約7,808萬股增至約9,979.7萬股；在淨虧損基本持平的情況下，股數增加降低了每股虧損數值。

現金流與資產負債表

截至2026年6月30日，Hyperfine持有現金及約當現金4,345.8萬美元，高於2025年末的3,508.5萬美元。現金增加主要來自融資，而非營業活動轉為正現金流。

2026年上半年，公司營業活動使用現金1,627.6萬美元，去年同期為1,715.9萬美元，現金流出年減約5.1%。同期融資活動提供2,527.0萬美元，其中包括淨債務融資1,364.1萬美元，以及透過市價發行計畫發行A類普通股取得的淨收入1,137.5萬美元。

資產負債表因此出現兩項明顯變化：長期債務由2025年末的零增至1,323.5萬美元，A類普通股流通股數亦由約8,217萬股增至約9,099萬股。現金儲備獲得補充的同時，投資人仍須考量利息成本、債務負擔及股權稀釋。

業績指引

管理層重申2026財年營收及現金消耗指引，未揭露調整。營收指引中點為2,100萬美元，對應較2025財年成長55%；現金消耗中點為2,700萬美元，對應年減10%。

公司將現金消耗定義為現金及約當現金的變動減去淨融資所得。2026年上半年營收為780.7萬美元，據此計算，若要達成全年指引，下半年營收須達到約1,219萬至1,419萬美元，明顯高於上半年水準。

近期內部人交易

所提供的內部人交易彙總顯示，最近六個月內部人士買入141萬股、賣出61,291股，淨買入1,348,709股。不過，資料未列出這些買入交易對應的人員、日期及價格，因此無法據此判斷具體交易背景。

最新明細主要包括高階主管出售股票及獲得股票獎勵。以下僅客觀列示資料中日期及金額明確的紀錄，不對交易動機作推斷。

投資人需要關注的風險

• 下半年營收須明顯加速： 上半年營收為780.7萬美元，若要實現全年2,000萬至2,200萬美元指引，下半年營收須達約1,219萬至1,419萬美元。
• 持續虧損與現金消耗： 儘管營業虧損有所收窄，公司第二季仍淨虧損929.8萬美元，全年現金消耗指引仍為2,600萬至2,800萬美元。
• 融資帶來的成本與稀釋： 上半年現金增加依賴債務及股票發行，新增債務已產生利息費用，普通股數量亦明顯增加。
• 非營業項目影響淨利： 認股權證負債公允價值變動可能持續造成損益波動，使營業改善與淨利變化出現背離。
• 商業採用仍待驗證： 歐洲准入及首批銷售擴大了市場覆蓋，但公司未揭露歐洲具體營收，後續成長仍取決於醫院、診所及國際市場對Swoop系統的實際採用。

總結

Hyperfine第二季的核心變化是Swoop系統銷量成長帶動營收提升，同時毛利率擴張及研發費用下降推動營業虧損收窄。不過，利息費用及認股權證負債變動抵銷了營業改善，現金餘額增加亦主要依賴融資。後續重點在於下半年設備銷售能否加速至足以完成全年營收指引，以及公司能否在擴大商業覆蓋的同時持續控制現金消耗。