Twilio 2026財年第二季財報：營收增22%，自由現金流3.53億美元

Twilio（NYSE：TWLO）2026財年第二季營收為14.99億美元，年增22%；GAAP稀釋後EPS為6.68美元，去年同期為0.14美元。營收有機成長17%，自由現金流增至3.53億美元，但GAAP每股盈餘的大部分增幅來自遞延所得稅資產估值備抵轉回所產生的一次性非現金收益。

核心業績數據

本季營收成長速度快於GAAP毛利，導致GAAP毛利率由去年同期約49.1%降至48%。不過，營業費用年增率低於營收，因此GAAP營業利益成長129%，營業利益率由約3%升至6%。

以下金額均為美元，個別數據可能因四捨五入而存在差異。

營收的報告基準成長率為22%，有機成長率為17%。Twilio的有機口徑會排除特定收購、業務剝離，以及美國主要電信營運商A2P費用調漲的影響，因此更著重反映持續業務的成長情況。

業務與客戶擴張表現

Twilio未在本次資料中揭露具體業務分部營收，但客戶擴張指標明顯改善。第二季美元計價淨擴張率（DBNE）為116%，高於去年同期的108%，意味著納入計算的現有客戶群整體使用量、產品採用或跨產品支出有所增加。

DBNE改善與17%的有機營收成長相互印證，顯示本季成長並非完全依賴報告基準中的收購或營運商費用因素。不過，該指標採用Twilio內部方法計算，未必能與其他公司的類似指標直接比較。

獲利能力、現金流與資本配置

本季營收成本為7.732億美元，年增約24%，略快於營收成長率，這是GAAP毛利率下滑的直接財務表現。另一方面，營業費用為6.413億美元，年增約13%，明顯慢於營收，其中包括3,280萬美元的預付資產減損損失；費用成長受到控制，使營業利益率仍有所提升。

GAAP營業利益為8,450萬美元，非GAAP營業利益為2.846億美元，兩者相差約2.00億美元。非GAAP口徑排除股票薪酬、無形資產攤銷、減損及其他特定項目，因此較能反映公司定義下的持續經營表現，但不能取代GAAP數據。

現金流同步改善：營業現金流和自由現金流分別成長約34%，自由現金流率達24%。第二季公司回購6,600萬美元普通股；截至2026年6月30日，累計回購約12億美元，現有計畫尚餘8.26億美元額度，並將於2027年12月31日到期。

稅務收益顯著拉升GAAP淨利

GAAP淨利由去年同期的2,240萬美元升至10.67億美元，但這不代表核心營運利益出現同等規模的成長。本季所得稅收益為9.917億美元，其中，轉回美國遞延所得稅資產的大部分估值備抵，為GAAP稀釋後EPS貢獻5.91美元的非現金收益。

排除這項影響後，本季6.68美元的GAAP EPS不具直接外推性。作為對照，非GAAP稀釋後EPS為1.47美元，年增約24%，與非GAAP營業利益成長29%的方向較為一致。

業績指引

Twilio首次提供2026財年第三季量化指引，同時上調2026財年營收成長、非GAAP營業利益及自由現金流指引。值得注意的是，第三季報告基準與有機營收成長率區間均低於第二季實際成長率，顯示公司指引包含成長步調放緩。

公司還預計，2026財年非GAAP毛利成長率將與13%至13.5%的有機營收成長率大致相當。第三季非GAAP EPS指引假設匯率波動不產生影響。

管理層觀點

CEO Khozema Shipchandler將本季概括為有機成長持續加速、獲利能力和自由現金流創下新高。管理層同時強調重新設計的Twilio平台，希望透過通訊、AI編排及相關基礎設施，支援人類與AI代理參與的客戶互動，但本次資料未揭露相關新產品的獨立營收貢獻。

近期內部人交易

輸入資料顯示，CEO和CFO於2026年6月30日至7月6日期間進行四筆直接持股出售，揭露金額合計約941.8萬美元。以下資訊僅反映交易事實，資料未提供交易原因或交易計畫安排。

同期揭露的部分董事交易為零價格股票獎勵授予，並非公開市場買進。僅憑上述交易無法判斷內部人士對公司前景的看法。

投資人需要關注的風險

• 有機成長可能放緩： 第二季有機營收成長17%，而第三季公司指引為11%至12%，後續須觀察現有客戶使用量及DBNE改善能否延續。
• 毛利率仍有壓力： 本季營收成本成長快於營收，GAAP毛利率約下降1.1個百分點；全年非GAAP毛利成長率預計也將低於報告基準營收成長率。
• GAAP獲利的可比性較弱： 遞延稅項估值備抵轉回貢獻每股5.91美元，未來季度若不再出現類似收益，GAAP淨利和EPS將明顯失去這項支撐。
• GAAP與非GAAP獲利差距較大： 兩種口徑的營業利益相差約2.00億美元，股票薪酬、攤銷和減損等調整項目仍會影響GAAP獲利品質及期間可比性。

總結

Twilio第二季的核心變化是有機營收成長加快、營運槓桿效益釋放及現金流改善，DBNE升至116%也反映現有客戶擴張狀況轉佳。與此同時，毛利率有所下滑，GAAP淨利又受到大額非現金稅務收益顯著拉升；後續重點在於第三季有機成長放緩幅度、毛利率走勢，以及上調後的全年獲利和自由現金流指引能否實現。