SAB BIO 2026財年第二季財報：淨虧損擴大至2,250萬美元

SAB BIO（Nasdaq：SABS）2026財年第二季淨虧損為2,250萬美元，較去年同期的1,010萬美元擴大；公司本次新聞稿未揭露季度營收和EPS。虧損增加主要來自推進SAB-142註冊性臨床試驗所帶來的研發投入，以及人員與股權激勵相關的一般及行政費用上升；截至季度末，公司持有2.08億美元現金、現金等價物及投資證券。

核心業績數據

本季研發費用年增920萬美元，主要用於推進SAB-142的SAFEGUARD註冊性研究及增加相關人員。一般及行政費用年增450萬美元，主要原因為人員成本及相關股權激勵費用上升。

其他收入由去年同期的支出轉為收入，部分抵銷營運費用增加，但不足以阻止淨虧損擴大。

現金數據截至2026年6月30日；新聞稿未提供營業現金流或自由現金流數據。

SAB-142臨床計畫進展

SAFEGUARD是一項針對新診斷第3期第1型糖尿病患者的註冊性2b期研究，計劃共納入159名5至40歲患者。納入12名成年患者的A部分已於2026年第一季完成入組；隨機、雙盲、安慰劑對照的B部分計劃納入147名兒童、青少年及成年患者。

截至本次財報發布，SAFEGUARD已在美國、澳洲、紐西蘭、英國及歐盟啟用超過60個臨床中心。B部分入組在第二季加快，公司仍以於2026年第四季完成全部入組為目標，頂線數據預計於2027年下半年公布。

PRISE-hATG第三期研究則將SAB-142的評估範圍擴大至確診100天至2年的第3期第1型糖尿病患者。該研究計劃納入108名參與者，其中36名新發患者來自SAFEGUARD研究，另外兩個隊列將分別招募36名確診超過100天但未滿1年的患者，以及36名確診1至2年的患者。研究獲得Breakthrough T1D資助，並由SAB BIO共同出資，但資助金額未揭露。

PRISE-hATG的主要目標是透過混合餐耐量試驗中的刺激性C肽反應，評估SAB-142能否在12個月內保存胰島β細胞功能。其取樣與分析方法與SAFEGUARD一致，便於比較不同患者隊列。

臨床投入推高虧損，現有資金支持關鍵節點

本季研發費用與一般及行政費用合計約2,340萬美元，去年同期為970萬美元，增加約1,370萬美元。這項增幅與淨虧損擴大1,240萬美元的方向大致一致，其他收入改善約130萬美元則形成部分抵銷。

截至6月底的2.08億美元現金、現金等價物及投資證券，為SAFEGUARD、PRISE-hATG及商業化前準備提供資金。公司表示營運資金可維持至2028年，但由於新聞稿未提供季度營業現金流，暫時無法據此衡量實際現金消耗速度。

公司也在南達科他州啟動第二座養殖設施建設，計劃增加Tc-Bovine平台產能並建立備援牛群。該計畫旨在降低單一生產場地的營運風險，並為SAB-142未來長期供應做準備。

管理層觀點

執行長Samuel J. Reich表示，隨著更多臨床中心啟用，SAFEGUARD研究的篩選及隨機入組人數持續成長，公司仍預計於2026年第四季完成入組。他同時將Breakthrough T1D對PRISE-hATG研究的資助視為外部支持，並強調第二座養殖設施將用於降低營運風險、支持長期商業供應。

投資人需要關注的風險

• 臨床時程風險： SAFEGUARD能否在2026年第四季完成147人的B部分入組，將直接影響2027年下半年頂線數據的計畫。
• 臨床結果風險： SAB-142仍處於臨床開發階段，SAFEGUARD和PRISE-hATG能否達成安全性、有效性及β細胞功能保存目標，仍待驗證。
• 費用與資金消耗風險： 臨床投入及人員成本已使季度淨虧損擴大。雖然公司預計資金可支持至2028年，但本次未揭露營業現金流，後續費用及現金消耗仍需持續觀察。
• 生產擴建執行風險： 第二座養殖設施仍在建設中，備援產能及長期供應保障能否按計畫形成，取決於設施建設及Tc-Bovine牛群擴充的執行情況。

總結

SAB BIO第二季的核心變化是SAB-142臨床推進帶動研發及一般與行政費用明顯增加，進而擴大淨虧損。公司擁有2.08億美元現金及投資證券，並維持營運資金可延續至2028年的判斷；接下來最重要的觀察點是SAFEGUARD能否如期完成入組、2027年臨床數據進展，以及持續增加的研發投入對現金消耗的影響。