Monte Rosa 2026年第二季財報：合作營收降61.3%，淨虧損擴大

Monte Rosa Therapeutics（NASDAQ：GLUE）2026年第二季合作營收為900萬美元，較去年同期下降61.3%；公司未揭露EPS，淨虧損則由去年同期的1,230萬美元擴大至4,340萬美元。虧損擴大主要來自合作營收減少，以及MRT-8102等專案的研發投入增加；期末可用資金組合為6.26億美元。

核心業績數據

本季合作營收來自與羅氏和諾華的合作及授權協議。同時，研發費用較去年同期增加約56.5%，公司表示，增加部分主要投入MRT-8102及其他開發與發現專案。

以下均為截至2026年6月30日止季度數據，金額單位為百萬美元。

本季利息收入為590萬美元，高於去年同期的310萬美元，部分抵銷營業虧損。研發費用及一般與行政費用分別包含330萬美元及270萬美元的非現金股權激勵費用。

業務與研發管線進展

MRT-8102

針對心血管疾病風險升高受試者的GFORCE-1一期研究，已完成所有受試者入組及給藥，數據預計於2026年下半年公布。公司先前揭露，受試者接受四週治療後，CRP水準中位數下降85%；後續數據還將包括鈣衛蛋白等發炎及心血管代謝生物標誌物。

Monte Rosa計劃針對MRT-8102啟動三項二期研究：針對動脈粥樣硬化風險升高及心臟代謝症候群患者的GFORCE-2，預計於2026年下半年啟動；針對痛風復發的GEMINI-1，預計於2026年第四季或2027年第一季啟動；針對中重度化膿性汗腺炎的GALAXY-1，預計於2027年上半年啟動。

MRT-6160

諾華已啟動MRT-6160（DDY391）治療乾燥症候群的二期臨床研究。Monte Rosa預計在該研究完成首位患者訪視後獲得里程碑付款，並可能隨著其他二期研究啟動而獲得更多里程碑付款。

根據雙方協議，諾華負責二期研究的執行與資金投入。Monte Rosa最高有資格獲得21億美元的開發、監管及銷售里程碑款，但這些款項取決於相應條件能否達成；公司還將共同承擔三期開發成本，並分享MRT-6160在美國市場30%的利潤及虧損。

MRT-2359

MRT-2359合併阿帕魯胺治療帶有雄激素受體突變之轉移性去勢抗性前列腺癌的二期研究MODeFIRe-1已啟動，計劃納入最多25名患者，首位患者預計於2026年第三季接受給藥。

先前MRT-2359合併恩雜魯胺的擴增隊列，共納入並治療6名帶有雄激素受體突變的患者，公司計劃在2026年底前更新該組數據。

合作營收下降與研發加碼共同擴大虧損

合作營收較去年同期減少約1,420萬美元，研發費用增加約1,730萬美元，兩項變化合計對營業表現造成約3,150萬美元的不利影響。再加上一般及行政費用增加約200萬美元，本季營業虧損較去年同期擴大約3,360萬美元。

這反映Monte Rosa現階段的財務表現，在相當程度上取決於合作營收認列節奏及臨床開發投入。諾華負責MRT-6160二期研究資金，有助於分擔該專案近期支出，但公司本身仍同步推進MRT-8102多項研究及MRT-2359二期試驗。

獲利能力、現金與資產負債表

截至2026年6月30日，現金、現金等價物、受限現金及有價證券合計6.260億美元，較2026年3月31日的6.712億美元減少4,520萬美元，降幅約6.7%。公司將這項變化主要歸因於營運活動使用現金。

資產負債表顯示，公司期末現金及約當現金為9,010萬美元，有價證券為5.310億美元，受限現金為490萬美元。流通在外股數由2025年末的6,554萬股增至2026年6月底的8,523萬股，增幅約30%，但本次公告未說明具體變動組成。

業績指引

公司維持較長的資金可用期限判斷，現有資金預計可支持營運至2029年。此判斷為資金期限指引，不代表臨床專案一定會按計劃完成，或相關里程碑付款一定能夠實現。

近期內部人交易

所提供的近六個月彙總數據顯示，內部人士買進128,460股、賣出179,077股，合計淨賣出50,617股，淨變動比例為-9.60%。以下列出資料中日期最近的10筆申報交易；表中金額為揭露的交易價值，並非交易股數。

這些紀錄僅反映交易的客觀情況，不能單獨用於判斷內部人士對公司前景的看法。

投資人需要關注的風險

• 臨床數據風險： MRT-8102的GFORCE-1完整數據尚未公布，後續二期試驗能否啟動，以及生物標誌物改善能否轉化為臨床獲益，仍有待驗證。
• 費用與資金消耗： 研發費用較去年同期成長約56.5%，季度資金組合減少4,520萬美元。多項二期研究同步推進，可能持續帶來較高支出。
• 合作營收波動： 本季合作營收較去年同期下降61.3%，營收認列取決於合作協議進度及里程碑條件，季度之間可能出現較明顯變化。
• 合作夥伴依賴： MRT-6160二期開發由諾華負責，相關研究進度及里程碑付款取決於首位患者訪視及後續研究啟動等條件。
• 早期樣本規模有限： MRT-2359先前相關擴增隊列僅有6名帶有雄激素受體突變的患者，年底數據更新的可解釋性可能受到樣本規模影響。

總結

Monte Rosa第二季的核心變化是合作營收減少與研發投入增加同時發生，使淨虧損明顯擴大。6.26億美元資金組合為公司推進MRT-8102、MRT-6160及MRT-2359提供時間窗口；接下來需重點關注GFORCE-1下半年數據、三項MRT-8102二期研究的啟動進度，以及諾華合作專案能否觸發里程碑付款。