TaskUs 2026財年第二季財報：營收增5.0%，調整後利潤率承壓

TaskUs（NASDAQ：TASK）2026財年第二季服務營收為3.089億美元，年增5.0%；稀釋後EPS為0.24美元，去年同期為0.22美元。AI服務維持較快成長，但服務成本上升壓縮毛利率，導致調整後EBITDA及調整後EPS年減；同時，營業現金流明顯改善。

核心業績數據

本季營收增加約1,480萬美元，但服務成本年增約2,110萬美元，使計算得出的毛利及毛利率均有所下降。銷售、一般及行政費用減少約1,380萬美元，部分抵銷毛利壓力，帶動GAAP營業利益及淨利成長。

GAAP與非GAAP獲利呈現不同走勢：淨利年增9.6%，但調整後淨利下降22.8%、調整後EBITDA下降11.2%。現金流是本季改善較明顯的指標，營業現金流增至4,311萬美元，自由現金流達3,261萬美元。

毛利及毛利率為依服務營收減去服務成本計算的約數。調整後指標屬於非GAAP口徑，不應取代GAAP淨利等指標。

業務與分部表現

AI Services營收年增25.8%，連續第六季成為TaskUs成長最快的服務線。Digital Customer Experience業務成長6.4%，略高於整體5.0%的營收增速。

客戶結構也持續分散。除最大客戶以外的其他客戶營收取得十幾個百分點中段的年成長，說明新增及既有非最大客戶業務是本季成長的重要來源。不過，公司並未揭露各服務線的具體營收規模，因此無法判斷AI服務對整體營收成長的絕對貢獻。

截至季末，TaskUs約有63,200名員工。

營收成長未能抵銷服務成本，GAAP與調整後獲利走勢分歧

本季服務成本由1.806億美元增至2.017億美元，增幅約11.7%，明顯快於營收5.0%的增速。這使毛利率由約38.6%降至約34.7%，並使調整後EBITDA利潤率下降3.4個百分點。

不過，銷售、一般及行政費用由6,841萬美元降至5,464萬美元，降幅約20.1%，使GAAP營業利益仍年增約9.7%。淨利率也由6.8%升至7.1%。因此，本季獲利結構呈現前端服務交付成本承壓，但後端費用下降提供抵銷的情況。

GAAP淨利成長而調整後獲利下降，也受到調整項目變化影響。去年同期調整後EBITDA包含約1,016萬美元交易成本加回，本季沒有該項加回；本季則認列約385萬美元外匯收益，並於調整後指標中予以扣除。股票薪酬相關調整也由去年同期的843萬美元降至379萬美元。這些口徑差異放大了調整後獲利的年減幅度。

現金流與資產負債表

本季自由現金流為3,261萬美元，相當於調整後EBITDA的56.5%；調整後自由現金流為3,644萬美元，轉換率為63.2%。營業現金流改善是公司上調全年調整後自由現金流指引的基礎。

截至2026年6月30日，公司持有現金及約當現金1.803億美元，低於2025年末的2.117億美元；循環信貸安排下另有1億美元可用借款額度。同期間流動及長期債務合計約4.920億美元，高於2025年末的約2.414億美元。

債務變化與2026年3月完成的再融資有關。2026年上半年，公司取得5億美元長期借款、償還約2.420億美元債務，並支付約3.328億美元股息。這些融資活動使債務及股東權益結構發生明顯變化，也解釋了現金餘額在上半年營業現金流成長的情況下仍有所下降。

業績指引

公司將2026財年營收指引下限提高1,000萬美元，並表示全年營收指引中點隨之上調。調整後自由現金流指引也連續第二季上調，但資料未揭露先前的具體區間。

第三季營收指引中點的年增率為0.8%，低於第二季的5.0%，意味著近期需觀察AI服務及非最大客戶的成長能否抵銷其他業務的放緩。

管理層觀點

共同創辦人兼執行長Bryce Maddock將本季成長歸因於AI服務約26%的成長，以及除最大客戶以外客戶實現十幾個百分點中段成長。公司將持續把AI能力與專業人員服務結合，以處理客戶複雜的營運需求。

財務長Rishabh Khemka表示，本季營收高於公司原指引上限1,090萬美元，現金流表現促使公司再次提高全年調整後自由現金流指引。管理層目前的目標是在擴大AI相關業務的同時，維持財務紀律及長期獲利能力。

近期內部人交易

資料顯示，過去六個月內部人士合計買入636,295股、賣出36,406股，淨買入599,889股，共涉及25筆交易；但輸入資料未提供24筆買入交易的逐筆日期、人員及價格，因此無法進一步核實其具體構成。

具有完整日期、內部人士及交易方向資訊的近期紀錄僅有一筆：

單筆內部人交易本身不足以反映內部人士對公司前景的判斷。

投資人需要關注的風險

• 服務成本成長快於營收： 本季服務成本成長約11.7%，導致毛利率下降約3.9個百分點。若交付成本持續快於營收成長，調整後EBITDA利潤率可能持續承壓。
• 短期營收增速放緩： 第三季營收指引中點對應年增0.8%，明顯低於第二季的5.0%，需觀察AI服務的較快成長能否轉化為更高的整體增速。
• 客戶集中度： 公司強調非最大客戶營收取得十幾個百分點中段成長，反映客戶多元化取得進展，但最大客戶依賴仍被公司列為重要風險。
• 債務與資本結構變化： 2026年上半年再融資及特別股息使期末債務較2025年末顯著增加，融資費用也由本季去年同期的464萬美元升至884萬美元，可能提高未來獲利及現金流負擔。

總結

TaskUs第二季實現5.0%的營收成長，AI服務及非最大客戶是主要成長來源，但服務成本上升使毛利率及調整後EBITDA利潤率下降。費用控管協助GAAP淨利維持成長，營業現金流及自由現金流則明顯改善。後續重點為第三季整體增速放緩、服務交付成本、AI業務貢獻，以及再融資後債務及融資費用的變化。