Fastly 2026年第二季財報：營收增23%，非GAAP轉盈

Fastly（NASDAQ: FSLY）2026年第二季營收為1.833億美元，年增23%；GAAP稀釋後每股虧損為0.10美元，去年同期虧損0.26美元。毛利率明顯提升，並推動非GAAP營業利益轉正，但GAAP基準仍為虧損，自由現金流也低於去年同期。

核心業績數據

本季成長與獲利能力同步改善：GAAP毛利率年增8.8個基點，GAAP營業虧損和淨虧損均明顯收窄。非GAAP營業利益達2,700萬美元，較去年同期虧損459萬美元轉虧為盈。

營業現金流增至3,930萬美元，但自由現金流由1,090萬美元降至360萬美元，顯示資本支出及資本化內部軟體等現金投入有所增加。

業務與分部表現

安全業務持續為成長最快的主要營收來源，但網路服務仍貢獻大部分營收。其他業務包括運算與可觀測性解決方案，營收規模較小，但年增率達69%。

• 網路服務營收為1.339億美元，年增17%，約占總營收73%。
• 安全業務營收為4,170萬美元，年增43%，約占總營收23%。
• 其他業務營收為770萬美元，年增69%，約占總營收4%。

客戶擴張指標也有所改善。過去12個月淨營收留存率（LTM NRR）由上一季的113%升至117%，為三年多來最高水準；剩餘履約義務（RPO）達3.41億美元，年增38%，反映現有合約中的未來承諾營收增加。

同時，前十大客戶貢獻37%的季度營收，高於去年同期的31%，顯示成長伴隨客戶集中度上升。

獲利能力、現金流與資產負債表

營收成長與營收成本下降共同推升GAAP毛利。儘管季度營收增加3,461萬美元，營收成本反而由6,759萬美元小幅降至6,737萬美元，因此GAAP毛利率由54.5%提高至63.3%；非GAAP毛利率也由59.0%升至65.8%。

費用端仍有壓力。銷售與行銷費用年增至5,674萬美元，一般及行政費用增至3,158萬美元，抵銷部分毛利改善。不過，研發費用大致持平於4,207萬美元，使GAAP營業虧損由3,694萬美元收窄至1,443萬美元。

營業現金流年增1,350萬美元，但自由現金流減少730萬美元。依公司揭露的自由現金流定義推算，資本支出、資本化內部軟體等相關扣減項目約為3,570萬美元，去年同期約為1,490萬美元，是自由現金流未能同步改善的重要原因。

毛利率提升推動非GAAP轉虧為盈，但GAAP虧損仍在

本季非GAAP營業利益為2,700萬美元，而GAAP營業虧損為1,443萬美元，兩者相差約4,140萬美元。主要調整項目為3,757萬美元的股權激勵費用及相關雇主薪資稅，此外還包括資本化股權激勵攤銷及收購無形資產攤銷。

這意味著核心經營指標已因毛利率提升而改善，但GAAP獲利仍受到股權激勵等費用影響。單獨列示的GAAP股權激勵費用為3,517萬美元，高於去年同期的2,634萬美元，仍是後續觀察GAAP獲利進程的重要項目。

業績指引

管理層表示已上調2026年全年展望，但資料未提供先前指引區間，因此無法量化上調幅度。最新指引預計第三季營收為1.84億至1.90億美元，按區間計算，較第二季季增約0.4%至3.6%。

公司未提供前瞻性非GAAP指引與GAAP指標的量化調節，原因是部分未來費用無法合理預測。

管理層觀點

執行長Kip Compton將本季業績歸因於執行力、客戶對公司技術與團隊的信任，以及平台策略帶來的業務動能。管理層認為，這些因素提高了公司對全年表現的信心，並據此上調全年展望。

產品方面，Fastly持續擴展邊緣運算與安全能力，包括推出Fastly Compute的C++ SDK、與LALIGA合作開發反盜版方案，以及與Skyfire合作支援邊緣端AI代理身分驗證和交易。

近期內部人交易

所提供資料列出的最近十筆交易，主要包括兩筆高階主管出售和八筆董事股票授予。交易價值欄位未註明幣別；最近六個月彙總另顯示內部人買進合計2,210,659股、共18筆，但未提供對應人員、日期及單筆明細。

上述紀錄僅反映交易類型和揭露價值，無法據此推斷內部人士對公司前景的判斷。

投資人需要關注的風險

• 客戶集中度上升：前十大客戶營收占比由31%升至37%，大型客戶需求或使用量變化對總營收的影響有所增加。
• GAAP虧損尚未消除：儘管非GAAP指標已轉盈，Fastly仍錄得1,443萬美元GAAP營業虧損，股權激勵及相關稅費是兩種口徑差異的主要來源。
• 自由現金流承壓：營業現金流成長的同時，自由現金流降至360萬美元，顯示資本支出和資本化軟體投入增加。
• 近期季增率需要觀察：第三季營收指引相對第二季僅對應約0.4%至3.6%的季增，後續需關注客戶留存改善能否持續轉化為營收成長。

總結

Fastly第二季的核心變化是營收成長、毛利率提高及非GAAP營業利益轉正，安全業務、客戶擴張以及合約承諾營收成長提供了支持。接下來需重點觀察GAAP虧損收窄速度、股權激勵費用、自由現金流轉化、客戶集中度，以及上調後的全年指引能否實現。