Caris 2026財年第二季財報：營收增45%、營業利益轉正

Caris Life Sciences（NASDAQ：CAI）2026財年第二季營收為2.637億美元，年增45%；歸屬於普通股股東的稀釋後每股虧損為0.00美元，去年同期為7.97美元。分子分析服務的病例量與平均售價（ASP）共同提升營收，毛利率擴張至68%，推動營業利益轉正，但其他費用使公司仍錄得小幅淨虧損。

核心業績數據

本季約完成59,200個臨床病例，年增約18%，其中包括約48,300個MI Profile病例及10,700個Caris Assure病例。營收增速明顯高於營運費用16%的增幅，帶來營運槓桿改善。

毛利年增約58%，毛利率提高5個百分點；營業利益由去年同期虧損1,800萬美元轉為獲利2,690萬美元。不過，2,750萬美元的其他費用淨額幾乎抵銷了營業利益。

調整後EBITDA及自由現金流均屬非GAAP指標。其中，調整後EBITDA剔除了股票薪酬、利息、其他費用及折舊攤銷等項目，不能取代GAAP淨利。

業務與部門表現

分子分析服務為本季成長來源，營收年增55%至2.523億美元，約占公司總營收96%。公司將成長歸因於臨床病例增加及ASP改善；相較之下，製藥研發服務營收下滑約38%，業務表現出現明顯分化。

病例量亦季增超過12%。營運方面，公司本季推出多癌種早期篩檢血液檢測產品Caris Detect，並推出獲MolDX核准的Caris ChromoSeq，以及面向特定早期乳癌患者的預後工具Caris MI Clarity。

毛利擴張推動營業利益轉正，其他費用仍壓抑GAAP淨利

Caris本季毛利增加約6,590萬美元，而營運費用僅增加2,100萬美元，顯示營收成長及毛利率提升已開始轉化為營業利益。營運費用增至1.527億美元，主要由人員相關成本增加帶動，但16%的增速低於營收增速。

營業層面的獲利尚未完全轉化為GAAP淨利。公司錄得2,750萬美元其他費用淨額，其中包括920萬美元利息費用及2,510萬美元其他費用，部分由680萬美元利息收入抵銷，最終淨虧損為60萬美元。

調整後EBITDA達5,570萬美元，明顯高於GAAP淨利，差異主要涉及2,220萬美元股票薪酬、2,510萬美元其他費用，以及利息與折舊攤銷等調整項目。投資人評估獲利品質時，需同時觀察營業利益、GAAP淨利及現金流，而不能只看調整後指標。

獲利能力、現金流與資產負債表

第二季營業現金流增至2,850萬美元，公司表示改善由臨床病例量及ASP提升帶動。扣除2,210萬美元資本化軟體及固定資產投入後，自由現金流為640萬美元，代表營運活動已產生現金，但擴張投入消耗了大部分季度營業現金流。

2026年上半年營業現金流為6,140萬美元，去年同期為淨流出2,410萬美元；上半年自由現金流為2,890萬美元，去年同期為淨流出2,810萬美元。同期投資活動淨流出1.325億美元，主要包括購買短期有價證券及資本投入。

截至2026年6月30日，公司持有6.909億美元現金、約當現金及受限制現金，另有1.022億美元短期有價證券；長期債務為3.930億美元。供應品餘額由2025年底的6,360萬美元升至1.238億美元，應付帳款則由3,920萬美元升至8,600萬美元，顯示業務擴張同時帶來較高的存貨準備及營運資金需求。

公司已宣布最高1億美元的股票回購計畫，截至本次揭露仍有約8,210萬美元額度可用；2026年上半年已用於回購普通股的現金為2,140萬美元。

業績指引

公司上調2026年全年營收指引至10.3億至10.4億美元，對應年增27%至28%，但資料未提供調整前的具體區間。同時，公司重申臨床治療選擇業務量年增約20%的目標。

管理層觀點

創辦人、董事長兼執行長David Dean Halbert表示，病例量季增超過12%，反映需求延續及商業團隊投入帶來的成效。管理層同時將Caris Detect視為公司從腫瘤分析拓展至早期檢測及個人化介入的重要產品，但本季資料尚未揭露該產品的營收貢獻。

近期內部人交易

所提供的交易明細顯示，最近10筆申報紀錄中有9筆為股票獎勵，另有1筆為董事Jeff L. Vacirca的直接買進。股票獎勵屬於股權安排，不能與公開市場買進作同等解讀。

投資人需要關注的風險

• 營收集中度較高：分子分析服務約占本季營收的96%，整體成長愈來愈依賴病例量、ASP，以及相關檢測服務的給付與市場接受度。
• 業務表現分化：製藥研發服務營收年減約38%，未能參與本季整體成長。若該業務持續萎縮，營收來源將進一步集中。
• 非營業費用仍影響獲利：雖然營業利益已轉正，但其他費用淨額幾乎抵銷營運成果，利息支出及債務相關成本仍需持續觀察。
• 擴張占用現金及營運資金：第二季資本投入消耗大部分營業現金流，供應品及應付帳款也較2025年底明顯增加。病例量擴張能否持續轉化為自由現金流，是後續的重要驗證點。
• 新產品商業化有執行要求：Caris Detect等新產品仍須經歷市場接受、保險給付、監管及規模化營運的考驗，本季尚未揭露其營收貢獻。

總結

Caris 2026財年第二季的核心變化，是分子分析病例量與ASP共同推動營收成長，同時毛利率擴張及費用增速受控使營業利益轉正。公司已上調全年營收指引，但GAAP淨利仍受其他費用壓抑，後續應重點觀察病例成長及ASP改善能否延續、自由現金流能否隨規模擴大而提升，以及Caris Detect等新產品何時形成可量化的商業貢獻。