Astec 2026財年第二季財報：營收增23.6%，下調全年EBITDA指引

核心業績數據

本季兩個業務分部的營收均成長，其中材料解決方案營收成長43.0%，使公司總營收增加7,780萬美元。總積壓訂單年增57.9%至6.011億美元，為後續營收提供訂單基礎。

不過，營收成長未轉化為GAAP利潤成長。營業利益率下降150個基點，歸屬母公司淨利減少37.1%；剔除轉型、重組、收購整合及收購無形資產攤銷等項目後，調整後EPS及調整後EBITDA仍維持成長。

自由現金流為單季數據，不應與公司揭露的上半年自由現金流3,730萬美元混用。

業務與分部表現

材料解決方案帶動成長

材料解決方案營收為1.798億美元，年增43.0%，主要來自經銷商及客戶預期骨料破碎、篩分與輸送設備需求回溫。該分部調整後EBITDA成長54.5%至2,210萬美元，利潤率提高90個基點至12.3%，利潤成長速度高於營收成長速度。

材料解決方案的訂單表現亦明顯優於基礎設施業務。其推算訂單季增7,970萬美元至2.557億美元，訂單出貨比為142.2%；積壓訂單達3.125億美元，年增150.6%。

基礎設施營收成長，但訂單與利潤率承壓

基礎設施解決方案營收為2.283億美元，年增11.6%，主要受混凝土設備、移動式鋪路設備、林業設備需求及非有機貢獻帶動。積壓訂單年增12.7%至2.886億美元。

該分部調整後EBITDA僅成長2.2%至3,290萬美元，利潤率下降130個基點至14.4%。推算訂單季減5,110萬美元至2.043億美元，降幅20.0%，訂單出貨比為89.5%。公司將此變化主要歸因於部分瀝青廠客戶受到宏觀因素影響，採取更審慎的採購態度。

毛利增量遭費用吸收，GAAP淨利承壓

本季毛利年增1,850萬美元，但銷售、一般及管理費用也由6,700萬美元增至8,550萬美元，同樣增加1,850萬美元，基本上吸收了毛利增量。加上90萬美元的重組及其他營運費用，GAAP營業利益反而下降4.7%。

淨利所受壓力更為明顯。利息費用由210萬美元增至710萬美元，有效稅率由25.7%升至30.0%。此外，本季收購無形資產攤銷為780萬美元，上年同期僅為60萬美元，是GAAP與調整後業績差距擴大的重要原因。公司亦自調整後利潤中剔除460萬美元轉型成本、120萬美元重組相關費用及120萬美元收購整合成本。

現金流與資產負債表

單季營業現金流為1,210萬美元，略低於上年同期的1,290萬美元；資本支出由390萬美元增至740萬美元，使自由現金流由900萬美元降至470萬美元。上半年營業現金流則為5,280萬美元，高於上年同期的3,340萬美元；上半年自由現金流為3,730萬美元，高於上年同期的2,560萬美元。

截至季末，公司總流動性為2.658億美元，包括可用於營運的現金及約當現金7,570萬美元，以及循環信貸額度下可動用的1.901億美元借款額度。資產負債表中的現金、約當現金及受限制現金為7,680萬美元，存貨為4.603億美元，較2025年末的4.660億美元略為下降。

長期債務由2025年末的3.196億美元增至3.654億美元。同期公司上半年用於收購的現金淨支出為6,820萬美元，這與債務及利息費用上升同時發生。本季公司亦支付每股0.13美元股息。

業績指引

公司全面下調2026財年調整後EBITDA指引區間。管理層表示，基礎設施解決方案的訂單模式與上年相近，但宏觀因素正影響瀝青廠設備的出貨時點，因此下調全年獲利預期。

此項調整意味著，總積壓訂單成長尚未完全消除基礎設施業務出貨延遲對當期利潤實現節奏的影響。

近期內部人交易

所提供的內部人交易彙總顯示，近六個月被歸類為「購買」的股份為77,719股，共46筆；賣出975股，共1筆，淨增加76,744股。最新十筆紀錄均為2026年5月29日授予的零價格股票獎勵，屬於公司股權激勵，並不等同於內部人士在公開市場主動買進。

投資人需要關注的風險

• 瀝青廠設備出貨持續延後： 宏觀因素已影響部分客戶決策及出貨時點，並直接導致公司下調全年調整後EBITDA指引。
• 基礎設施訂單動能不足： 該分部推算訂單季減20.0%，訂單出貨比低於100%，若此趨勢延續，可能削弱現有積壓訂單之後的營收銜接。
• GAAP利潤率仍有壓力： SG&A費用增加、收購無形資產攤銷及較高的利息費用，使營收成長與GAAP淨利表現明顯背離。
• 債務及融資成本上升： 長期債務較2025年末增加4,580萬美元，本季利息費用年增500萬美元，可能持續限制淨利改善幅度。

總結

Astec第二季的成長主要由材料解決方案帶動，該業務在營收、訂單、積壓訂單及分部利潤率方面均優於基礎設施解決方案。公司調整後獲利仍有成長，但費用、收購相關攤銷及利息支出使GAAP淨利下滑；後續重點在於材料設備需求能否延續，以及瀝青廠積壓訂單能否按計畫轉化為出貨及利潤。