Crexendo 2026財年第二季：營收增49%，費用增長限制GAAP獲利

Crexendo（CXDO）2026財年第二季營收為2,460萬美元，年增49%；GAAP稀釋後EPS為0.03美元，去年同期為0.04美元。服務營收是主要成長來源，但營運費用增幅高於營收增幅，使GAAP淨利未隨營收擴張而增加。

核心業績數據

本季營收年增810萬美元，營運費用也增加810萬美元。因此，GAAP淨利年減小幅下滑，但非GAAP淨利、EBITDA及調整後EBITDA均實現成長。

GAAP淨利與非GAAP淨利的差額，從去年同期的170萬美元擴大至300萬美元。財報資料未提供完整的調整項目明細，因此無法進一步判斷差額擴大的具體來源。

業務與分部表現

服務業務貢獻本季大部分營收增量：服務營收年增650萬美元，約占公司整體營收增加810萬美元的80%。產品營收增速最高，但軟體解決方案營收僅成長5%，三類業務表現明顯分化。

各項業務營收加總與合併營收之間存在輕微差異，主要來自揭露金額的四捨五入。服務營收已成為最主要的成長來源；相較之下，軟體解決方案營收僅增加約40萬美元，對本季整體成長的貢獻有限。

獲利能力與資產負債表

營收成長49%，但營運費用成長53%，且兩者均較去年同期增加810萬美元，顯示新增營收尚未轉化為GAAP淨利成長。按揭露金額粗略計算，GAAP淨利率從去年同期約7.2%降至約4.5%。

調整後EBITDA成長約46%，大致隨營收擴張，但調整後EBITDA利潤率約為16.7%，與去年同期約16.9%大致接近。這表明調整後獲利規模擴大，但利潤率未同步提升。

截至2026年6月30日，公司現金及約當現金為1,830萬美元，較2025年12月31日的3,140萬美元減少1,310萬美元，降幅約42%。由於輸入資料未提供有效的營業現金流、投資現金流或融資現金流數據，因此無法據此確定現金下降的具體原因。

近期內部人交易

近6個月彙總數據顯示，內部人士買入652,694股、賣出2,605,821股，淨賣出1,953,127股，共涉及66筆交易。現有資料中，僅有一筆近期交易同時揭露交易方向、價格及價值，其餘最新紀錄缺少具體交易資訊。

上述交易僅能反映已揭露的客觀買賣情況，不能據此推斷內部人士對公司前景的判斷。

投資人需要關注的風險

• 費用成長快於營收： 本季營運費用成長53%，高於49%的營收增速，直接限制GAAP獲利成長，並使淨利率下滑。
• 業務成長集中於服務營收： 服務營收貢獻約80%的營收增量，而軟體解決方案營收僅成長5%。若服務業務增速放緩，軟體業務目前的增量可能不足以抵消影響。
• 現金餘額明顯下降： 上半年末現金較2025年底減少1,310萬美元。由於缺少現金流量明細，投資人仍需觀察現金消耗的具體用途及後續變化。
• GAAP與非GAAP獲利差距擴大： 兩種口徑的淨利差額擴大至300萬美元，後續需關注調整項目的組成，以及這些項目是否持續發生。

總結

Crexendo第二季的營收擴張主要由服務業務及產品業務帶動，調整後EBITDA及非GAAP淨利隨之成長。不過，營運費用增幅超過營收增幅，GAAP淨利及淨利率因此承壓。後續重點在於費用增速能否放緩、軟體解決方案業務能否恢復較快成長，以及現金餘額下降的原因與趨勢。