Bruker 2026年第二季財報：營收增5.2%，GAAP轉虧

Bruker（NASDAQ: BRKR）2026年第二季營收為8.385億美元，年增5.2%；GAAP稀釋後每股虧損0.41美元，去年同期為每股盈餘0.05美元，非GAAP稀釋EPS則由0.32美元增至0.49美元。季度截至2026年6月30日，1.349億美元的非現金商譽減損導致GAAP業績轉虧，但成本控管和利潤率提升帶動調整後營業利益明顯成長。

核心業績數據

Bruker本季恢復有機營收成長：報告營收成長5.2%，其中有機成長2.8%，排除關稅退款影響後為3.4%；併購貢獻1.5個百分點，匯率換算帶來0.9個百分點的正面影響。

獲利口徑出現明顯分歧。GAAP營業業績受商譽減損拖累轉為虧損，而非GAAP營業利益年增約64.6%，非GAAP營業利益率提高5.1個百分點。

業務與分部表現

科學儀器業務BSI仍是主要營收來源，第二季營收年增4.7%，有機成長2.3%。BEST業務規模較小，但報告營收和有機營收增速均高於BSI。

從終端客戶地區來看，美國營收為248.2百萬美元，年增約11.3%；歐洲營收為308.7百萬美元，成長約13.3%。亞太地區營收由242.1百萬美元降至217.3百萬美元，下降約10.2%，與美國和歐洲呈現分歧。

BSI有機訂單年增10%，訂單出貨比高於1.0倍。管理階層表示，半導體工具、能源研究和生物製藥市場的差異化產品與解決方案訂單成長較快；美國學術市場需求仍偏弱，但歐洲和中國學術及政府客戶訂單成長較快。需要注意的是，後兩項屬於訂單表現，不應與當期地區營收直接混用。

商譽減損導致GAAP虧損，調整後利潤率擴張

本季GAAP營業虧損65.3百萬美元與非GAAP營業利益118.5百萬美元之間存在較大差距，核心原因是1.349億美元的非現金商譽減損。公司非GAAP調整還包括併購相關成本、購入無形資產攤銷、重組費用和其他項目，同時扣除了股權投資未實現收益的影響。

排除這些項目後，非GAAP毛利率由48.6%升至52.1%，非GAAP營業利益率由9.0%升至14.1%。這意味著當期GAAP虧損主要由減損項目造成，而調整後獲利改善同時獲得毛利率提升和成本控管支持。不過，較大的口徑差異也使投資人需要同時觀察GAAP資產減損與非GAAP經營表現，而不能僅依賴單一指標。

業績指引

Bruker僅因匯率和稅率因素更新2026財年指引。公司持續預計非GAAP EPS為2.10至2.15美元，但匯率換算對營收的預計正面貢獻由先前約1.5個百分點降至約0.5個百分點；全年非GAAP EPS指引包含約0.10美元的匯率不利影響。

管理階層觀點

總裁兼執行長Frank H. Laukien表示，公司第二季恢復有機營收成長，成本和獲利能力措施帶動利潤率擴張。管理階層對市場逐步復甦的信心有所提高，並預計2026年和2027年均可實現有機利潤率擴張及非GAAP EPS成長。

管理階層同時指出，需求復甦並不均衡：半導體工具、能源研究和生物製藥訂單成長較快，美國學術需求仍然疲弱。因此，訂單成長能否進一步轉化為營收，以及不同地區學術市場的復甦速度，將影響後續季度表現。

近期內部人交易

所提供的最近六個月彙總數據顯示，內部人取得60,086股、涉及17筆交易，賣出12,000股、涉及6筆交易，淨取得48,086股。該「買進」統計包含衍生性證券行權或轉換、零價格股票授予等交易，不能直接等同於公開市場主動買進。

最新紀錄主要涉及高階主管Mark Robert Munch按月進行的衍生性證券轉換及對應賣出，以下金額為所提供交易紀錄中的交易價值。

這些交易僅反映已揭露的客觀紀錄，不能據此推斷內部人士對公司前景的判斷。

投資人須關注的風險

• 美國學術需求仍然疲弱。 學術和政府客戶是科學儀器業務的重要需求來源，若美國市場復甦較慢，可能限制BSI訂單向營收成長的轉化。
• 地區營收表現分歧。 第二季美國和歐洲營收成長，但亞太地區營收年減約10.2%，區域需求不均衡可能影響整體有機成長。
• 匯率對全年業績的影響加重。 公司將匯率換算對全年營收的正面貢獻由約1.5%下調至約0.5%，並預計匯率對非GAAP EPS造成約0.10美元的不利影響。
• GAAP與非GAAP結果差距較大。 1.349億美元商譽減損導致GAAP營業及每股業績轉虧，投資人需要持續關注資產減損、併購相關成本及無形資產攤銷對報告獲利的影響。

總結

Bruker第二季恢復有機營收成長，科學儀器訂單成長以及成本和利潤率改善帶動非GAAP營業利益與EPS上升，但商譽減損使GAAP業績轉虧。接下來需要重點觀察BSI訂單能否轉化為營收、美國學術需求和亞太營收能否改善，以及匯率壓力是否影響公司維持全年成長目標。