Urban One 2026年第二季：營收降6.4%，調整後EBITDA降至1,170萬美元

Urban One（NASDAQ：UONE、UONEK）2026年第二季淨營收為8,580萬美元，年減6.4%；歸屬於普通股股東的基本及稀釋後每股虧損均為1.58美元，去年同期為每股虧損17.41美元。四個主要業務分部營收均下滑，調整後EBITDA降至1,170萬美元，但資產減損及利息費用減少，使GAAP虧損明顯收窄。

核心業績數據

本季營收下滑，主要來自有線電視廣告及訂戶費用減少、廣播廣告需求疲弱，以及數位廣告支出下降。營業虧損及淨虧損大幅收窄，主要是因為資產減損由去年同期的1.301億美元降至1,420萬美元，而非核心業務恢復成長。

調整後EBITDA年減約16.0%，對應利潤率約13.7%，低於去年同期的約15.2%，顯示營收降幅超過部分營運費用的降幅。

去年同期每股數據已追溯調整，以反映公司於2026年1月22日完成的1比10反向拆股。

業務與分部表現

四個主要業務分部的營收均較去年同期下滑，其中有線電視營收減少約300萬美元，為最大的營收拖累來源；該分部仍是公司最主要的調整後EBITDA貢獻者，但獲利年減約385萬美元。Reach Media及數位業務仍錄得調整後EBITDA虧損，但虧損較去年同期收窄。

廣播業務受到地方及全國廣告需求偏弱影響。廣播廣告營收年減10.1%至3,470萬美元，但政治廣告營收由去年同期的30萬美元升至120萬美元，部分緩衝整體降幅。

Reach Media的營收下滑，主要源於聯播發行營收減少。管理層表示，該業務仍處於調整階段，面臨市場疲軟、重要客戶流失及銷售團隊重建等問題。

數位業務營收下滑，主要與多元、公平與包容主題廣告活動投放減少有關。有線電視業務則同時受到訂戶流失及廣告銷售下滑影響，其中廣告營收下降9.6%，附屬費營收下降4.5%。

減損下降推動GAAP虧損收窄，但調整後獲利仍走弱

本季營業虧損較去年同期減少約1.094億美元，核心原因是資產減損大幅減少。2026年第二季的1,420萬美元減損幾乎全數與Reach Media有關，包括約1,390萬美元商譽減損及約30萬美元長期資產減損，說明該業務的營運壓力仍具有實質影響。

不計折舊攤銷、股權激勵及資產減損的營運費用約為7,500萬美元，年減4.1%，降幅小於營收的6.4%。其中，銷售、一般及行政費用由4,950萬美元降至4,520萬美元，但節目及技術費用由2,860萬美元增至2,980萬美元，因此調整後EBITDA及其利潤率仍然下降。

淨虧損還受到兩項非營業因素的明顯影響。利息費用由970萬美元降至210萬美元，原因是整體債務餘額及實際利率下降；公司出售Charlotte地區的WLNK及WMXG廣播資產，則認列470萬美元業務出售收益。另一方面，折舊及攤銷由350萬美元增至620萬美元，主要因為廣播牌照自2025年6月起開始攤銷。

資產負債表與資本配置

截至2026年6月30日，現金、約當現金及受限制現金為1,620萬美元，較2025年末的2,640萬美元減少約1,020萬美元。單季資本支出為170萬美元，去年同期為120萬美元，成長主要來自Indianapolis廣播市場的錄音室建設。

長期債務本金由2025年末的3.634億美元降至3.032億美元，但長期債務帳面淨額由4.297億美元降至3.993億美元，降幅相對較小。原因之一是相關債券依問題債務重組會計規則核算，公司買回債券時不認列收益，而是增加債務溢價。

第二季，公司以約面值42%的加權平均價格買回約2,350萬美元、2031年到期的第二留置權票據，並認列額外債務溢價1,360萬美元。年初至今，公司表示長期債務累計減少6,020萬美元，每年可節省利息約460萬美元；同期資產支持貸款短期借款增加1,000萬美元至2,000萬美元。

季度結束後，公司於7月6日完成以600萬美元出售KZMJ廣播電台，並將於第三季認列320萬美元出售收益；7月17日又完成對Service Broadcasting Group的2,200萬美元收購。這些交易將影響第三季分部數據的可比性。

業績指引

考量目前廣告市場狀況，公司將2026年調整後EBITDA指引修訂為5,000萬美元中段區間。管理層還表示，廣播業務第三季目前預訂節奏年減2.8%，而Reach Media的業務調整仍在進行中。

投資人需要關注的風險

• 廣告需求持續疲弱： 廣播、數位及有線電視廣告營收均下滑，地方廣播營收表現也弱於管理層引用的市場數據，可能持續限制營收及調整後EBITDA。
• 有線電視獲利下滑： 有線電視仍是最大調整後EBITDA來源，但訂戶流失、廣告銷售減少及附屬費下降同時存在，其獲利下滑對集團整體影響較大。
• Reach Media調整尚未完成： 該業務面臨客戶流失、銷售團隊重建及市場疲軟，本季仍錄得調整後EBITDA虧損，並認列1,420萬美元相關資產減損。
• 流動性與債務壓力： 公司雖然降低長期債務本金及利息費用，但期末現金減少、短期借款增加，長期債務帳面淨額仍接近4億美元。

總結

Urban One第二季的GAAP虧損顯著收窄，主要受資產減損及利息費用下降，以及資產出售收益帶動；核心營運層面則仍承壓，四大業務營收均下滑，調整後EBITDA及利潤率下降。後續重點在於廣告需求能否改善、有線電視訂戶及獲利趨勢、Reach Media調整進度，以及公司在降低長期債務的同時如何管理現金及短期借款。