BioNTech 2026年第二季財報：營收降59.5%，下調全年營收指引

BioNTech（NASDAQ：BNTX）2026年第二季營收為1.056億歐元，年減約59.5%；稀釋EPS為-3.24歐元，上年同期為-1.60歐元。COVID-19疫苗需求下滑，加上研發、商業化建置及管線調整相關費用，使IFRS淨虧損擴大至8.208億歐元，但營運資金變動協助本季營業現金流維持正值。

核心業績數據

本季營收下滑，主要源於BioNTech的COVID-19疫苗需求減少。在營收下降的同時，銷售成本增至9,700萬歐元，導致依財報數據計算的毛利及毛利率明顯縮減。

費用面呈現不同口徑的差異：IFRS研發費用年增，主要受到免疫腫瘤學及抗體藥物複合體專案、無形資產減損，以及納入CureVac業務的影響；排除減損後，調整後研發費用則年減。管線優先順序調整相關費用也推升其他營運支出及整體虧損。

毛利及毛利率為依據營收減銷售成本計算的約數。調整後指標採非IFRS口徑，第二季主要排除1.609億歐元減損及9,760萬歐元管線調整相關員工費用。

業務與研發管線進展

COVID-19疫苗仍是本季營收變動的主要來源。BioNTech表示，全球疫苗需求低於先前預期，德國也將在2026年接種季使用現有庫存。公司與輝瑞開發、適配XFG變異株的單價疫苗，已於2026年7月獲歐盟執委會批准，並持續準備在其他市場上市。

研發方面，公司目前有14項正在進行的註冊相關臨床研究。在2026年上半年啟動的六項此類研究中，五項涉及PD-L1xVEGF雙特異性免疫調節劑Pumitamig，一項涉及靶向B7-H3的抗體藥物複合體Elfetabart Drozuntecan。

Pumitamig目前正進行七項註冊相關研究。其與化療合併用於非小細胞肺癌一線治療的第二期數據，在不同PD-L1表現程度及組織學類型中，展現公司所稱具鼓舞性的抗腫瘤活性；相關第二／三期研究的第三期部分正在招募。

其他後期專案也將在2026年迎來數據節點。Gotistobart第三期研究招募階段的首次期中結果預計於年內公布；Trastuzumab Pamirtecan用於低HER2表現、荷爾蒙受體陽性轉移性乳癌的第三期研究主要分析，預計於第四季進行。後者是否於2026年提交生物製品許可申請，仍取決於監管機構回饋。

營收萎縮與調整費用擴大虧損，營運資金緩衝現金流

第二季IFRS淨虧損與調整後淨虧損相差2.585億歐元，主要來自無形資產減損及管線優先順序調整相關員工費用。這表示虧損擴大並非完全來自持續性的研發支出，但即使排除上述項目，調整後淨虧損仍較去年同期增加，反映營收下滑與商業化基礎設施投入的共同壓力。

現金流與淨虧損則出現明顯背離。公司本季淨虧損為8.208億歐元，但折舊、減損等非現金項目帶來2.661億歐元調整，應收款項及其他相關資產減少貢獻3.660億歐元，相關負債增加貢獻2.247億歐元，最終營業現金流為正1,050萬歐元。

截至2026年6月30日，BioNTech持有97.410億歐元現金及約當現金，加上流動性證券投資後合計為166.342億歐元。公司第二季還以每股ADS平均89.50美元買回169.31萬份ADS，總金額為1.516億美元，折合1.318億歐元。

業績指引

BioNTech下調2026年全年營收指引，原因包括全球COVID-19疫苗需求低於預期、德國使用現有疫苗庫存，以及一項對外授權研發專案的里程碑收入不再預計於2026年認列。公司同時下調調整後研發費用區間，以反映管線優先順序調整及成本控制；調整後銷售及管理費用指引則維持不變。

公司仍預計大部分全年營收將於下半年認列，尤其第三季預計認列來自與百時美施貴寶（BMS）合作的6.13億歐元營收。因此，全年營收達成程度對合作營收的認列時點及疫苗季需求較為敏感。

近期內部人交易

所提供的內部人交易明細僅列出一項過去兩年內的交易。該紀錄顯示，營運長Sierk Poetting於2026年4月22日透過間接持有方式出售股份；單筆交易本身不足以判斷其對公司前景的看法。

需要注意的是，所提供資料的過去六個月彙總欄顯示買進及賣出交易均為0筆，與上述明細日期存在口徑衝突，因此不宜據此計算六個月淨交易數量。

投資人需要關注的風險

• COVID-19疫苗需求持續下滑： 全球需求低於預期及德國使用既有庫存，已促使公司下調全年營收指引，後續接種季銷售仍將直接影響營收。
• 營收認列集中於下半年： 公司預計第三季認列6.13億歐元BMS合作營收，合作營收或其他里程碑營收的認列時點變化，可能影響全年業績。
• 研發專案存在臨床與監管不確定性： 多項後期專案將在2026年公布數據或推進申報，但臨床結果、研究進度及監管回饋均可能改變商業化時程。
• 持續投入與管線調整費用： 即使調整後研發費用有所下降，公司仍計畫全年投入20億至23億歐元；商業化體系建置、CureVac業務整合，以及後續減損或重組費用可能持續影響虧損。

總結

BioNTech第二季的核心變化包括COVID-19疫苗營收下滑、毛利率收縮，以及管線調整費用共同擴大虧損；而營運資金釋出及非現金費用，則使營業現金流暫時維持正值。公司仍擁有166.342億歐元的現金及流動性證券投資，為後期腫瘤管線投入提供資金基礎；接下來需重點觀察下半年疫苗需求、BMS合作營收認列，以及Pumitamig等後期專案的數據與監管進展。