Eve 2026年第二季財報：研發費用降36.8%，淨虧損收窄

Eve Holding（NYSE：EVEX；公開認股權證：EVEXW）2026年第二季淨虧損為3,420萬美元，去年同期淨虧損為6,470萬美元；公司仍處於商業營運前階段，本季未揭露營收和每股盈餘數據。淨虧損收窄主要來自研發費用下降，季度現金消耗也有所減少，但部分MSA相關款項延後至第三季初支付。

核心業績數據

Eve本季研發費用較去年同期下降約36.8%，是淨虧損收窄的主要原因。銷售、一般及行政費用大致持平，季度現金消耗較去年同期下降約13.2%。

Eve仍處於eVTOL飛機及城市空中交通生態系統的開發階段。公司表示，在此階段預計不會產生具實質意義的營收，財務表現主要取決於專案開發成本。

研發支出下降改善淨虧損，但部分現金消耗僅是延後

研發費用減少1,680萬美元，與同期淨虧損減少3,050萬美元的方向一致。公司將研發支出下降歸因於優於預期的供應商合約談判及專案開發調整，同時已開始取得與Embraer合作帶來的部分成本節省及協同效應。

不過，研發投入下降不代表開發活動停止。公司仍持續推進eVTOL設計、供應商合作、測試基礎設施建置，並運用Embraer的工程資源。Eve與Embraer之間的主服務協議（MSA）仍是研發成本的主要來源。

季度現金消耗減少也包含時點因素：部分MSA相關款項延後至第三季初支付。因此，第二季4,940萬美元的現金消耗不能完全視為持續性的成本下降；公司提出的全年現金消耗預期已納入這筆延後付款。

獲利能力、現金流與資產負債表

銷售、一般及行政費用為830萬美元，與去年同期大致持平。儘管巴西雷亞爾兌美元升值約8%，Eve的人員及委外費用仍較去年同期下降約5%，但固定資產規模擴大帶來的折舊費用增加，抵銷了這部分節省。公司直接聘僱員工人數維持在185人。

截至第二季末，Eve持有4.033億美元的現金、現金等價物及金融投資。計入巴西國家開發銀行尚未動用的信貸額度及一項補助後，總流動性為5.313億美元。公司認為，這些資金足以支應營運及專案投資至2028年，但實際資金支應期限仍取決於後續開發支出及專案進度。

業績指引

Eve預計2026年全年現金消耗約為2.5億美元，位於現有指引區間的中段。此預期包含延後至第三季初支付的MSA相關款項，並考量公司開始取得更多Embraer協同效應。

投資人需關注的風險

• 商業化前階段缺乏營收支持： Eve尚未進入正式營運階段，預計在飛機開發期間不會產生具實質意義的營收，虧損和現金流主要取決於研發投入。
• 季度現金消耗受到付款時點影響： 部分MSA款項延至第三季初支付，第二季現金消耗下降並不完全代表全年資金需求同步減少。
• 開發成本仍可能維持較高水準： eVTOL開發、測試基礎設施、供應商合作及Embraer工程資源配置，仍需要持續投入。
• 資金期限取決於現金消耗控制： 公司認為現有資金可支應至2028年，但2026年預計仍將消耗約2.5億美元現金，後續專案進度及成本協同將直接影響資金續航能力。

總結

Eve第二季淨虧損明顯收窄，核心原因是供應商談判、專案調整及Embraer協同效應帶動研發費用下降。與此同時，季度現金消耗的改善部分來自付款延後，投資人後續需重點觀察第三季MSA付款、全年約2.5億美元的現金消耗目標，以及研發投入下降能否在不影響eVTOL開發進度的情況下延續。