Adeia 2026財年第二季財報：營業利益增55%，上調長期營收目標

Adeia（NASDAQ：ADEA）2026財年第二季營收為9,610萬美元，年增12.1%；GAAP稀釋後EPS為0.15美元，與去年同期持平。營業利益年增54.7%，調整後EBITDA利潤率接近59%，單季營業現金流為5,460萬美元，非付費電視經常性收入和新簽授權協議是主要業務推動因素。

核心業績數據

本季營收增至9,610萬美元，而總營業費用僅較去年同期增加約2.0%，使營業利益率從去年同期的19.1%升至26.4%。調整後EBITDA增速亦高於營收，但GAAP淨利增幅較小，主要受到去年同期所得稅收益所形成的高基期影響。

非GAAP淨利為3,910萬美元，高於去年同期的2,800萬美元。相關調整主要包括股票薪酬、無形資產攤銷及分拆相關費用，投資人在比較不同口徑時需留意調整項目的規模。

業務與分部表現

Adeia本季簽署六項授權協議，並新增創紀錄的12家客戶。公司與Google完成多年期續約，涵蓋YouTube TV及其媒體專利組合；與RPX簽署的多年期協議一次納入10家新的電商客戶，同時亦與L’Oréal達成新的多年期授權協議。

非付費電視經常性收入年增54%，延續此前多季的成長趨勢。公司表示，目前電商業務已涵蓋六項協議及15家客戶，此外還完成與國內紀錄片OTT服務商的新協議，以及與歐洲付費電視服務商和日本消費電子製造商的續約。

這些協議顯示，媒體授權業務的成長來源正向OTT、電商及消費電子等非付費電視領域擴展。不過，財報未揭露各類別的具體營收，因此無法量化Google續約、RPX協議或其他新客戶對本季營收的個別貢獻。

獲利能力、現金流與資產負債表

總營業費用為7,070萬美元，較去年同期的6,930萬美元僅增加約2.0%。其中，研發費用增至1,830萬美元，無形資產攤銷增至1,610萬美元；銷售、一般及行政費用降至3,100萬美元，訴訟費用則由720萬美元降至530萬美元。費用增速明顯低於營收，是營業利益率擴張的主要財務原因。

單季營業現金流達5,460萬美元。2026年上半年營業現金流為1.131億美元，高於去年同期的8,030萬美元，成長約40.9%，其中應收帳款回收及遞延收入增加提供支持。

截至2026年6月30日，現金、約當現金及有價證券合計1.371億美元，與2025年末的1.367億美元接近。季度內公司償還610萬美元定期貸款本金，使貸款餘額降至3.926億美元；同時買回1,000萬美元普通股，並支付550萬美元現金股息。

營業利益成長快於淨利，稅項基期是關鍵

本季營業利益年增54.7%，稅前利益則由760萬美元升至1,900萬美元，增幅約149%。利息費用從1,020萬美元降至800萬美元，亦減輕營業利益以下項目的壓力。

但GAAP淨利僅成長3.9%，原因在於稅項口徑出現明顯變化：本季認列160萬美元所得稅費用，而去年同期認列910萬美元所得稅收益。由此可見，淨利增速未完整反映核心營業利益的改善，後續比較仍需關注所得稅費用是否持續出現較大波動。

業績指引

Adeia重申2026財年量化指引，未調整全年營收、費用、淨利或調整後EBITDA區間。同時，公司將長期年度營收目標由5億美元提高至6億美元，主要依據為半導體業務年度營收達到2億美元的目標；媒體業務長期目標維持4億美元。

管理層將半導體業務目標上調的依據歸因於混合鍵合技術在記憶體和邏輯晶片中的採用，以及AI基礎設施建設和高效能運算需求。公司未揭露實現6億美元長期年度營收目標的具體時間表。

近期內部人交易

提供的內部人交易紀錄顯示，高階主管Kevin Tanji於2026年5月13日進行一筆股票出售。該交易應視為客觀持股變動，單筆出售本身不足以說明內部人士對公司前景的判斷。

同期揭露的其他近期紀錄主要為董事及高階主管獲得股票獎勵，但輸入資料未提供相應授予股數，因此未列入表格。

投資人需要關注的風險

• 授權協議的簽署與續約存在時間及條款風險。 Adeia的營收依賴新授權及續約協議，若協議未能按預定時間或有利條款完成，營收和現金流可能出現波動。
• 長期半導體目標依賴技術採用進度。 長期年度營收目標的上調以混合鍵合技術、AI基礎設施及高效能運算需求為基礎，實際採用速度將影響2億美元半導體業務目標能否實現。
• GAAP與非GAAP利潤差距較大。 本季GAAP淨利為1,740萬美元，非GAAP淨利為3,910萬美元，主要調整涉及股票薪酬、攤銷及分拆相關費用，部分調整項目具有持續性。
• 債務仍消耗現金流。 季末定期貸款餘額為3.926億美元，本季利息費用為800萬美元；即使公司持續償債，債務、買回及股息仍會共同占用營業現金流。
• 所得稅變化影響利潤可比性。 去年同期的所得稅收益抬高淨利基期，使營業利益改善未能同比例反映於GAAP淨利中。

總結

Adeia第二季的核心變化是營收成長與費用控制共同推動營業利益率擴張，非付費電視經常性收入以及Google、RPX等授權協議為業務提供支持。營業現金流足以覆蓋當季償債、買回及股息，但投資人接下來仍需觀察新授權協議轉化為營收的節奏、半導體業務能否支撐上調後的長期目標，以及稅項和非GAAP調整對利潤可比性的影響。