Carter’s 2026財年第二季財報：營收增5.2%，關稅退款推升GAAP獲利

Carter’s（NYSE: CRI）2026財年第二季營收為6.155億美元，年增5.2%；GAAP稀釋後每股盈餘為2.87美元，去年同期為0.01美元。截至2026年7月4日的季度內，公司收到1.32億美元進口關稅及相關利息退款，顯著推高GAAP獲利；剔除特殊項目後，調整後稀釋後每股盈餘為0.26美元，年增約53%。

核心業績數據

本季三個業務分部的銷售額均實現成長，其中美國批發業務增速最高。生產力及供應鏈改善抵銷了新增關稅成本、行銷投入和通膨壓力，使調整後營業利益率年增0.9個百分點。

GAAP獲利與調整後獲利差異較大，主要因約1.277億美元關稅退款計入營業利益。以下數據均為第二財季基準：

毛利和GAAP營業利益包含關稅退款影響，不能直接視為日常經營獲利能力出現同等幅度的改善。

業務與分部表現

美國批發業務是本季主要成長來源，銷售額年增11.7%至2.156億美元，占總營收35.0%。該分部營業利益增至2,970萬美元，但營業利益率由14.0%小幅降至13.8%，顯示銷售成長未帶來利潤率擴張。

美國零售業務銷售額成長1.7%至3.047億美元，而可比銷售額成長5.1%。零售分部營業利益率由1.3%提高至1.4%。國際業務銷售額成長2.7%，營業利益率則由3.9%提高至5.7%，獲利改善幅度高於營收增速。

匯率換算為合併營收帶來約240萬美元正面影響，相當於營收的0.4%。

關稅退款推高GAAP獲利，調整後營運改善較溫和

公司本季收到1.32億美元先前支付的進口關稅及相關利息退款，稅後收益約1.00億美元。其中約1.277億美元關稅回收額作為銷貨成本的減少項入帳，是GAAP毛利率和營業利益率大幅上升的主要原因。

剔除關稅退款、管理層更替費用和智慧財產權訴訟費用後，調整後營業利益為1,810萬美元，明顯低於1.398億美元的GAAP營業利益。不過，調整後營業利益仍年增54.1%，表明生產力和供應鏈措施已對基礎獲利產生正面作用，只是部分收益被新增關稅、行銷投入和通膨成本抵銷。

現金流數據僅提供上半年基準。2026財年上半年營業現金流為2.023億美元，去年同期為淨流出830萬美元，改善主要來自關稅退款、營運資本改善以及利息支付時點差異。因此，現金流回升同樣包含較大的非經常性因素。

公司上半年支付現金股利1,830萬美元，未回購股票。

業績指引

Carter’s更新了2026財年展望，但資料未提供先前指引區間，因此無法判斷各項指標具體上調或下調。全年指引顯示，調整後營業利益預計成長，但調整後EPS預計下降；公司同時預計，較高債務本金和票息將使全年淨利息支出達到約3,500萬美元。

2026財年為52週，而2025財年第53週曾貢獻約3,700萬美元營收。公司預計全年毛利率下降，新增關稅成本僅能被調漲價格、關稅緩解措施和生產力節省部分抵銷。第三季毛利率則預計年增，原因包括美國零售銷售占比上升，以及相較去年同期較高新增關稅成本的比較基數變化。

管理層觀點

執行長兼總裁Sharon Price John表示，本季營收和調整後營業利益成長，主要反映行銷工作的改善、生產力計畫的早期收益，以及嬰兒業務的持續進展。

公司預計獲利貢獻將更多集中在下半年，因上半年的關稅淨影響和投資支出相對較高。銷售及管理費用預計全年低個位數成長，組織重組和門市網絡優化帶來的節省，將被行銷、資訊科技投入和其他成本通膨抵銷。

近期內部人交易

所提供的內部人交易資料顯示，過去六個月沒有內部人士公開市場買入或賣出紀錄，內部人士合計持股約178萬股。最近披露的交易均為直接持有形式的股票授予，披露價值為0美元，資料未提供授予股數，因此不能據此判斷內部人士對公司前景的態度。

投資人需要關注的風險

• 關稅持續壓抑基礎毛利率： 公司預計全年毛利率下降，調漲價格、供應鏈措施和生產力節省只能部分抵銷新增關稅成本。
• 費用投入可能限制利潤率擴張： 行銷和資訊科技投資、領導層更替費用以及通膨壓力，可能抵銷組織重組與門市優化節省。
• EPS與營業利益指引方向背離： 全年調整後營業利益預計成長，但調整後EPS預計下降，較高債務本金及票息帶來的利息支出是需要觀察的因素。
• 成長比較基數存在額外壓力： 2025財年多出一週並貢獻約3,700萬美元營收，而2026財年恢復為52週；第三季營收指引也低於去年同期實際值。
• GAAP獲利和現金流受到非經常性項目影響： 關稅退款同時推高本季獲利和上半年營業現金流，後續需要重點觀察剔除退款後的營運改善能否持續。

總結

Carter’s第二季銷售成長涵蓋全部三個分部，生產力和供應鏈措施推動調整後營業利益改善，美國批發業務是主要營收成長來源。與此同時，GAAP獲利及上半年現金流的大幅上升主要受關稅退款影響；後續核心觀察點是關稅成本、行銷投入與生產力節省之間的平衡，以及公司能否在全年調整後EPS下降的指引下實現下半年獲利改善。