加密貨幣交易所正向外國交易者開放中國人工智能股票的交易渠道。

加密貨幣交易者正通過一條北京方面並未開闢的途徑參與中國人工智能股票熱潮。境外投資者並非直接購買中國大陸的股票，而是使用與中國芯片公司掛鉤的永續期貨。.

這些trac允許用戶對股票價值進行押注，而無需實際持有股票，並且這些合約在加密貨幣交易所持續交易。.

由於這種安排，已經形成了一個獨特的股票市場，外國資本很難通過常規交易所進入這個市場。.

最大的目標股是CXMT，這家中國存儲芯片製造商將於週一在上海證券交易所上市。在CXMT上市前，TradeXYZ和 Gate.com 永續合約trac與其相關的

CoinGlass 24小時內CXMT的單價交易量約爲1900萬美元。這家芯片製造商計劃募集近100億美元，這將使這筆交易成爲自2010年以來中國大陸規模最大的IPO。.

加密貨幣平臺爲境外交易者提供了一種繞過中國股票交易規則的途徑

北京方面維持着一套管控機制，以阻止外資進入上海和深圳股市。通常情況下，外國投資者通過合格境外機構投資者（QFII）機制或香港滬港通機制參與投資。.

這兩種方式都存在限制。資金限額限制了通過授權渠道進行的資金流動規模，而滬港通則僅覆蓋有限數量的企業。.

CXMT將進軍上海科創板，該市場對本地投資者有嚴格的准入要求。零售交易者必須持有至少50萬元人民幣（約合7.4萬美元）的合格資產。.

此外，還需要兩年的交易記錄。這使得許多大陸買家無法將該公司的定價納入考慮範圍。.

由於交易者永遠不會實際獲得股票，永續期貨規避了賬戶監管。該產品最初出現在加密貨幣市場，作爲一種對 Bitcoin 等資產進行押注而無需取得所有權的手段。.

此外，穩定幣沒有到期日。用戶通常將穩定幣作爲抵押品，然後根據他們對價格走勢的預期進行多頭或空頭交易。.

如今，加密貨幣涵蓋的範圍已遠不止代幣。與股票、大宗商品和私營企業相關的收益也發佈在加密貨幣交易所。交易員們已經利用這些收益在SpaceX和OpenAI上市前搶先投資。.

中國用戶也曾利用 SpaceX 的trac來規避旨在阻止資金流出該國的法律。.

週三，TradeXYZ新增了一隻中國芯片trac。這隻新合約提供十倍槓桿， trac是兆易半導體（GigaDevice Semiconductor，上交所代碼：603986）。這意味着虧損可能與盈利同步增長，但少量資金即可管理更大的倉位。.

CXMT的加密貨幣價格遠高於該公司在上海的預期估值。

IPO前交易者通過猜測公司股票上市後的價值來進行交易。當上市股票開盤價高於衍生品價格時，買方即可獲利。上市後，市場數據預計將使trac價格更接近實際股價。.

Theo 的首席投資官 Iggy Ioppe 表示，該代幣應與標的股票相匹配。Theo 使用代幣化的真實世界資產。交易者無需在預定日期平倉，因爲該代trac永不過期，因此在上市後可以繼續持有。.

週四，CXMT在Hyperliquid交易所的trac交易價格接近每股6.35美元。在再次下跌之前，股價一度觸及8.60美元。週四，該公司的建議市值接近4250億美元，約合2.9萬億元人民幣。.

如果按照這個估值，CXMT的市值將超過中國工商銀行（上交所：601398；港交所：1398）。工商銀行是內地最大的上市公司，市值約爲2.56萬億元人民幣。.

官方公佈的IPO數據遠低於此。CXMT公佈的首發價格爲每股8.66元人民幣，約合1.28美元。因此，這家芯片製造商的初始估值接近5790億元人民幣。儘管如此，此次IPO仍將是科創板有史以來規模最大的IPO。.

無需購買標的資產，超流動性使用戶能夠交易與商品、股票和加密貨幣掛鉤的期貨。.

由於海外投資者無法直接參與上市，境外需求導致CXMT的trac價格遠高於上海發行價。因此，在正式股份交割前，加密貨幣市場便形成了第二個價格。.

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