Multicoin 將 Hyperliquid 的 HYPE 目標價定爲 319 美元。
6 月 25 日，Multicoin Capital (Multicoin) 發佈了 Hyperliquid 原生代幣 HYPE 的完整估值報告，指出該協議的年收入到 2028 年將達到約 80 億美元，目標價格爲 319 美元——是其當前交易價格（約 63 美元）的五倍多。.
該公司透露，自 2026 年初以來，他們一直在構建其最大的流動性基金持倉之一——HYPE。Multicoin 的投資合夥人之一 Spencer Applebaum 在 X 上發帖稱：，我們一直在積極增持。
Hyperliquid宣佈這一消息之際，正值其鞏固在去中心化衍生品交易領域的地位並拓展至傳統資產類別之時。這一發展軌跡或將徹底改變全球資本市場無需任何許可即可進行數字資產交易的方式。.
ETF和質押推動市場熱潮
HYPE 價格飆升至歷史新高 75 美元以上，主要受兩大因素推動。首先是機構投資者通過受監管的現貨 ETF 對其進行投資。 據 MarketForces Africa 數據顯示，HYPE ETF 的淨流入資金在最近 24 小時內突破 1700 萬美元，累計流入資金達 1.71 億美元。此外，一個匿名dent從 Coinbase Prime 提取了 572,900 個 HYPE 代幣 （約合 4000 萬美元），並立即將其質押在 Hyperliquid 平臺上，這是近幾個月來規模最大的單筆質押事件之一。
HYPE崛起的第二個因素是Hyperliquid已將其業務拓展到最初運營的加密貨幣原生市場之外。Hyperliquid首個與SpaceX掛鉤的永續合約tracSPCX）在IPO前期貨交易量超過12億美元，成爲該平臺上交易量最大的資產。Multicoin的研究表明，Hyperliquid平臺上與現實世界資產掛鉤的未平倉合約略低於29億美元，而獲得許可的標普500永續合約trac上市首周的日交易量就超過1億美元。此外，石油、 黃金、白銀、股票指數和個股均可通過第三方部署商進行交易。
收入、市場份額以及與 Binance 比較
Multicoin 的 估值 主要基於 Hyperliquid 從中心化交易所迅速奪取交易量。報告顯示，該協議在 2025 年的交易量約爲 2.9 萬億美元，創造了約 8.73 億美元的收入。在此期間，其用戶數量增長了兩倍，從約 30.1 萬增至 92.3 萬，未平倉合約量在年底接近 60 億美元。
這些數據都出現了matic著增長。目前，未平倉合約規模約爲96億美元，佔去中心化永續期貨市場總規模的59%以上。Hyperliquid的月度永續合約交易量已達到 Binance的約17%，而未平倉合約規模約爲最大中心化交易所的21%，這兩項數據均創歷史新高，遠超中心化競爭對手。.
Multicoin 將 Hyperliquid 的崛起與 Binance在 2017 年的崛起相提並論。當時 Binance 在短短六個月內就成爲市場主導的中心化交易所。他們還強調，Hyperliquid 由於其架構和訂單處理方式而擁有一些結構性優勢，例如完全鏈上執行以及回購機制——該機制將協議收入的約 99% 用於回購 HYPE 代幣。.
HYPE 目前的價格約爲每枚 63 美元，約爲過去 12 個月收益的 36 倍，若計入近期 Coinbase/USDC 達成的收入協議，則約爲 30 倍。319 美元的目標價是基於 Multicoin 對 2028 年收益預估的 20 倍市盈率計算得出的。.
更廣泛的行業支持
Multicoin並非孤例。BitMEX聯合創始人Arthur Hayes曾豪賭10萬美元，認爲HYPE在今年年底前的表現將優於目前市值排名前十的任何一種加密貨幣（以美元計價）。Multicoin聯合創始人Kyle Samani也加入了Hayes的賭局，並選擇了 Solana 作爲他的選擇。在打賭之前，Hayes曾預測HYPE到2026年8月市值可能達到150美元。.
Bitwise首席投資官Matt Hougan表示，Hyperliquid是“近年來湧現的最重要的加密貨幣項目之一”。此外，他認爲該項目被投資者低估了，投資者將其僅僅視爲一個加密貨幣衍生品交易平臺，而不是一個面向大衆市場交易者的完整全球交易平臺，涵蓋股票、商品、外匯交易和預測等領域。
喵—— $HYPE 漲到 150 美元
— Arthur Hayes (@CryptoHayes) 2026年5月30日
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去他媽的傳統金融
，去他媽的《清晰法案》，
凱撒萬歲！！！！ pic.twitter.com/UlqtnXuMdk
儘管存在成功的潛力，但也存在與去中心化、公司治理、監管風險、競爭對手壓力以及Hyperliquid代表客戶發放的不良貸款相關的保證金制度問題等相關的潛在風險。 《金融時報》近期報道 稱，由於Hyperliquid的國際擴張，美國已批准在美國註冊的交易所開展永續期貨交易。
Hyperliquid近期通過HIP-4升級引入了期權交易和預測市場，並新增了跨多種資產類別進行投資組合保證金交易的功能，這些舉措若能得到有效推廣，將進一步提升交易量。上週，該平臺單日 新增錢包地址超過4.4萬個 ，用戶總數已突破215萬。隨着交易量的持續增長，Multicoin項目的盈利增長能否支撐如此巨大的交易量，將有助於判斷319美元的目標價是過高還是過低。
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