CryptoQuant警告稱，由於 cash 儲備暴跌38%，Michael Saylor的策略應停止 Bitcoin 購買。

加密貨幣分析公司 CryptoQuant 建議 Michael Saylor 的公司 Strategy（前身爲 MicroStrategy）暫停積累 Bitcoin ，並將資源用於重建其 cash 儲備。.

CryptoQuant 對 Strategy 表示擔憂，警告稱該公司可能需要放緩或暫時停止其激進的 Bitcoin 積累策略，因爲據報道其 cash 儲備已下降約 38%，在持續的市場波動中收緊了財務靈活性。.

根據加密貨幣分析公司的最新評估，由於 Strategy 公司繼續優先 Bitcoin ，同時還要償還債務和 支付 與其不斷擴大的資本結構相關的股息，因此該公司的流動性狀況有所減弱。

報告指出，如果市場狀況持續承壓，該公司不斷減少的 cash 緩衝可能會迫使其重新評估“永遠買入並持有”的 Bitcoin 策略。.

這份警示性聲明發布之際，該公司旗下STRC優先股股價已跌至歷史新低， cash 儲備也持續收緊。目前，其優先股交易價格較面值下跌超過17%，投資者僅能獲得約13%的收益率。.

據CryptoQuant研究主管Julio Moreno稱， cash 狀況惡化加劇了這些擔憂。他指出，Strategy斥資15億美元回購將於2029年到期的0%可轉換優先票據，限制了其支付STRC股息的流動性，而自2026年初以來 cash 儲備下降了38%，更是雪上加霜。. 

Strategy公司的股息支付義務增至12億美元。

Strategy公司批准每月兩次分紅的方案，加劇了投資者對其派息能力的擔憂。莫雷諾還指出，Strategy對 Bitcoin 的追捧以及對STRC債券發行的承諾，使其年度分紅義務在短短六個月內幾乎翻了兩番，從3億美元飆升至12億美元。. 

CryptoQuant 對 X 發出警告：“股息覆蓋率從 7 年以上驟降至僅 14 個月。該公司需要停止購買 Bitcoin 並重建 cash。”

針對這家研究公司的帖子，一位用戶 質疑 Strategy如何在不發行更多證券的情況下重建 cash 。另一位評論者 則表示 ，收入下滑可能迫使該公司削減股息或出售 Bitcoin。 

莫雷諾指出，邁克爾·塞勒的公司需要大約28億美元的 cash 才能在未來兩年內恢復正常的股息支付能力。他斷言：“更高的 cash 儲備是市場重拾對STRC信心的最直接信號。”他還表示，公司仍然可以選擇暫停STRC的股息支付。但他認爲，這樣做可能會損害投資者信心，因爲拖欠的股息會不斷累積。.

此外，他還解釋說，現在出售 Bitcoin 來囤積 cash 是不可行的，因爲 Strategy 公司賬面虧損 106 億美元，這意味着今天任何強制出售都會鎖定鉅額損失並摧毀股東價值。.

他表示，Strategy公司與其出售 Bitcoin，不如通過調整股息和增發MSTR股票來支持STRC。不過，他也警告說，要重回100美元大關並非易事。. 

莫雷諾要求策略部門制定一個合適的比特幣購買公式。

莫雷諾建議該公司暫停進一步購買 Bitcoin ，直到其流動性狀況和股息支持有所改善。.

他還表示，公司應該依靠基於模型的框架來確定未來收購 Bitcoin 的最佳時機。他評論道：“只要有資金就買入並非策略，而是在週期高峰期進行積累的公式。”

此外，他還要求該公司爲未來的 Bitcoin 上漲引入獲利模型，以管理槓桿、提高流動性，並在市場疲軟時創造買入機會的資金。. 

此前，摩根大通表示，戰略部門必須補充其法定 cash 緩衝，以緩解因少量象徵性出售 32 個 Bitcoin而引發的投資者焦慮。. 

Bitcoin的買單數量是否超過了賣單數量？

與此同時，根據 Glassnode 的分析， Bitcoin的訂單簿失衡情況急劇上升，達到了自 2024 年 2 月以來的最高水平。.

這種不匹配表明買單的積累速度遠快於賣單，這意味着買家已經迴歸，並且樂於搶購任何進入市場的加密貨幣。.

增強的趨勢tron相吻合 Bitcoin從 反彈 。不過，投資者仍在觀望這波上漲行情能否演變成更廣泛的牛市。 

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