華爾街想要改寫2008年危機後製定的規則。

據報道，八家美國大型銀行表示，新的巴塞爾協議資本要求可能使其交易部門的資本要求提高30%至89%。此次放鬆監管的嘗試，是美國政府繼2008年金融危機後試圖改革監管體系之後的又一舉措。這一轉變可能會重塑全球最大經濟體的信貸能力，並對包括加密貨幣在內的資產的風險偏好產生 ripple 。.

華爾街最新的遊說活動旨在影響巴塞爾體系內國債市場風險的處理方式。巴塞爾協議的提議將導致政府債券（國際金融市場的基礎工具）流動性不足。.

華爾街究竟在追求什麼？

指出 報告，這種擔憂的原因顯而易見。如果國債市場運作失靈，所有市場都將面臨問題。如果沒有交易商參與國債交易，借貸成本將飆升，抵押品將難以使用，波動性將蔓延至股票、大宗商品和數字資產等其他資產。 2020年國債市場危機和2023年 區域性銀行危機 都印證了這一點。

當前的這場鬥爭只不過是漫長曆史中又一次試圖推翻2008年金融危機後建立的監管框架的嘗試。在美國美聯儲負責監管的副主席米歇爾·鮑曼的指導下，美國監管機構已經就增強型補充槓桿率（eSLR）以及巴塞爾協議III的最終規則提出了建議。.

根據美聯儲公佈的聲明，美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾在2025年6月的一份聲明中承認，隨着銀行積累國債和準備金，槓桿率變得“更具約束力”。 鮑曼認爲，現有的槓桿率校準“扭曲了資本配置”，重新校準將使最大的銀行“能夠在其組織內部更有效地配置資本，包括分配給其附屬經紀交易商，這些經紀交易商在美國資本市場和國債市場中介中發揮着至關重要的作用”。

美聯儲、貨幣監理署和聯邦存款保險公司 於 2026 年 3 月聯合發佈了一份關於資本框架現代化提案的意見徵詢書。

摩根士丹利分析師估計，這些變化加在一起可能會爲美國銀行業帶來約1萬億美元的額外貸款能力。但這筆資金不一定會用於發放貸款。一些銀行可能會選擇回購股票、分紅或進行收購。.

全球溢出效應：歐洲和亞洲的關注

美國當然並非孤軍奮戰。鑑於華盛頓的局勢發展，歐盟委員會和英國央行已推遲實施巴塞爾協議III。 歐洲央行 也公佈了其計劃，將在2025年底前精簡監管要求，但不會降低資本要求。日本似乎也持謹慎態度。

據《國際銀行家》報道，多個市場的監管機構似乎一致認爲，危機後的緊縮週期即將結束。該刊物指出，美國、歐洲甚至一些亞洲國家的監管機構“正在放鬆或調整其資本規則”。

這種情況可能導致監管放鬆的惡性競爭。如果美國銀行的資本緩衝大幅降低，那麼其他國家的監管機構將被迫採取行動，否則其金融機構將面臨競爭力下降的風險。.

這會對加密貨幣產生影響嗎？

銀行資本金要求的放寬對加密貨幣市場產生了間接影響。放貸能力的增強和國債市場摩擦的減少改善了金融環境，這可能有利於對風險資產的投資。這種關係在 Bitcoin尤爲明顯。.

芝加哥聯邦儲備銀行發表的一篇論文 顯示，擴張性貨幣政策的衝擊會推高 Bitcoin 價格和交易量，這意味着加密貨幣與其他風險資產一樣，會對流動性狀況的變化做出反應。此外，國際清算銀行2024年發表的一篇論文指出，全球流動性衝擊已被dent爲影響加密貨幣收益和資金流動的主要因素，尤其是在美元流動性充裕時期。

後疫情時代就是一個具體的例子。2020年3月至2021年11月期間， 美聯儲的資產負債表規模 從約4.2萬億美元擴張至近8.7萬億美元，而 Bitcoin 價格 飆升 至2021年11月的歷史新高約69000美元。雖然相關性並不等同於因果關係，但經濟學家和市場分析師普遍認爲，全球美元流動性的激增和財政刺激是加密貨幣牛市背後的主要因素。

對於像Tether和Circle這樣的穩定幣發行方而言，流動性更強的國債市場也至關重要，因爲它們的儲備主要集中在短期政府債券上。任何有助於國債市場平穩運行的措施都能降低穩定幣抵押池在市場承壓時期面臨的尾部風險。.

美國最終的監管規則究竟是會帶來實質性的放松管制，還是僅僅是一些細微的調整，目前尚不得而知。美聯儲2026年3月提案的意見徵詢期仍在進行中，而華爾街最新的公開信表明，業界希望監管機構做出比目前更多的讓步。.

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