Ethereum 交易所供應量創歷史新低，僅爲 1450 萬枚。

持有量 Ethereum 根據 CryptoQuant。分析數據可以發現，以太坊交易所餘額的斷崖式下跌有一個明顯的起點。大約在 2025 年 7 月，以太坊儲備急劇下降，此後一直未能恢復。與此同時，企業持有的以太坊也從最初的試驗階段轉變爲大規模的搶購。 

交易所餘額指標是一個非常有用的參考指標，可以幫助我們瞭解在任何一天可能有多少 ETH 進入交易簿。當 ETH 存放在 Binance 或 Coinbase 等交易所時，它們被賣出的可能性通常很高。另一方面，當這些 ETH 被轉移到國庫錢包或質押trac中時，這部分供應基本上就停止流通了。歷史新低意味着目前能夠影響價格的流通量達到了歷史最低水平。. 

目前以太坊 (ETH) 的交易價格約爲 1650 美元，今年迄今已下跌約 44%，市場情緒極度恐慌。5 月份 ETH 下跌 11.07%，其 ETF 也經歷了自成立以來第二大的單月資金流出，金額高達 5.4088 億美元。 Ethereum歷史上最嚴重的供應危機正值本輪週期中最疲軟的價格走勢之一。.  

爲什麼排水量在2025年7月加速下降？

在2024年的大部分時間裏，以太坊交易所的儲備量一直維持在2000萬枚左右，直到去年7月。然而，就在企業以太坊金庫不再是小衆概念的同一個月，這一趨勢急劇下降。BitMine於2025年6月啓動了以太坊金庫轉型，並籌集了2.5億美元的資金，此後持續積累。如今，BitMine持有超過550萬枚以太坊，價值約92.1億美元，在所有加密貨幣金庫中僅次於Strategy。SharpLink是第三大交易所，截至撰寫本文時，其以太坊總持有量爲868,699枚。由於他們持有的大部分以太坊都已質押，這使得這些代幣進一步遠離任何形式的訂單簿。. 

需要注意的是，交易所儲備指標僅顯示正在退出或離開交易所的代幣數量，並不顯示這些代幣的最終去向。儘管如此，該儲備崩潰的時間點恰好與最大的以太坊持有者開始將以太坊鎖定在多年資產負債表上的時間點重合。按當前價格計算，目前最大的兩個以太坊持有者都已損失慘重，但他們仍在持有甚至繼續增持。這顯然表明他們持有的以太坊數量遠超其持有量，而非短期交易。. 

少量流通股不會影響價格，直到它真的影響價格爲止。

流通量減少本身並不會推高以太坊價格。許多資產供應緊張，價格也可能幾個月都保持穩定。流通量減少真正改變的是接下來價格走勢的幅度。

當需求像現在這樣疲軟時，供應不足並不會造成什麼影響，價格只會緩慢波動。但一旦買家大量湧入，幾乎沒有什麼能阻擋他們。交易所中的代幣數量減少意味着每個新的出價都需要在更薄的訂單簿中才能成交。在流動性良好的市場中幾乎無法被察覺的同樣一美元的需求，在流動性緊張的市場中卻能迅速拉動價格上漲。.

這就是隱藏在極度恐慌情緒之下的不對稱性。以太坊日線圖顯示其價格似乎已經跌破支撐位，但供應情況卻恰恰相反。.

這種設置的實際含義

外匯供應量創歷史新低本身並非觸底信號。市場情緒可能長期低迷，國債公司也可能繼續遭受損失。將供應稀少作爲買入理由忽略了這種情況會持續多久。.

這意味着劇烈的價格波動條件已經具備。一旦需求回升，買家和價格大幅調整之間幾乎沒有以太坊可言。. 

如果你正在閱讀這篇文章，你已經領先一步了。 訂閱我們的新聞簡報，繼續保持領先優勢。