在特朗普威脅格陵蘭島之際，投資者悄悄押注中國政策空頭頭寸。

上週，儘管dent 唐納德·特朗普關於對格陵蘭島徵收關稅的警告吸引了華爾街的大部分注意力，但股市交易員仍將資金投入到對沖中國公司股票的保護性押注中。.

2026年才過了三週，市場就出現了與去年相同的走勢。特朗普發出威脅，股市震盪，幾天後局勢平靜下來，股價又開始攀升。這種模式對於 trac市場波動的投資者來說已經司空見慣。.

衡量市場恐慌情緒的芝加哥期權交易所波動率指數（VIX）週二飆升，但隨後迅速回落。到週五，該指數已低於上週初的水平。VIX期貨本週收盤與之前幾乎相同

但私下裏，一些交易員正在採取措施保護自己。他們主要擔心兩件事：一是可能損害中國股市的問題，二是大型科技公司可能公佈疲軟的盈利報告。.

投資者搶購了約40萬份將於3月到期的iShares中國大盤股ETF的看跌期權。他們還買入了2萬份KraneShares滬深中國互聯網ETF的trac和15萬份tracHarvest滬深中國A股ETF的看跌期權。看跌期權可以讓交易者在價格下跌時獲利，或限制損失。.

克里斯托弗·雅各布森是薩斯奎哈納國際集團衍生品策略聯席主管。他在一份彭博社看到的書面報告中表示，這些舉動背後並沒有明確的原因。投資者可能只是在爲美中關係惡化做準備，尤其是在中國批評了近期美國與臺灣達成的貿易協議之後。

交易員們在TACO交易中越來越熟練

市場專家表示，投資者已經越來越擅長應對他們所謂的“TACO交易”。這限制了恐慌情緒的爆發幅度及其持續時間。.

艾米·吳·西爾弗曼 (Amy Wu Silverman) 是加拿大皇家銀行資本市場 (RBC Capital Markets) 的衍生品策略主管。她這樣描述特朗普的做法：“他似乎很像在執行一套策略，就像是‘我要像瘋狗一樣衝進去’。.

“沒人真正知道我能做什麼。”然後你幾乎需要市場出現劇烈波動，他纔會退縮。”她補充說，當這些波動出現時，就提供了很好的機會，可以反向押注或爭取收益。.

即使是嚴重的全球緊張局勢也幾乎沒有影響到人們的恐懼情緒。特朗普將格陵蘭島局勢視爲國家安全問題。中國在談論臺灣問題時可能會採用類似的邏輯。.

安託萬·布拉克在燈塔廣州公司負責諮詢服務。他指出，“市場似乎對違反國際法的行爲越來越麻木——無論是在委內瑞拉、伊朗還是格陵蘭島。” 他說，交易員們對臺灣附近的軍事演習和烏克蘭持續不斷的戰爭也表現出同樣的漠不關心。.

科技公司盈利保護措施加強

交易員們還買入了對沖芯片公司股票下跌風險的期權。包括蘋果公司、特斯拉公司和Meta Platforms公司在內的大型科技公司將於本週公佈財報。投資者買入了英偉達公司、甲骨文公司和博通公司1月30日到期的看跌期權。.

布拉克表示，只要人們相信美國經濟保持tron，市場下跌可能只是短暫的。他認爲，VIX指數高於20可能是普通投資者拋售的好時機。但他警告說，科技公司業績令人失望或就業市場疲軟可能會改變目前低恐慌情緒的局面。.

散戶投資者會在價格下跌時繼續買入。這有助於緩解恐慌情緒，尤其是在數據顯示美聯儲可能進一步降息且經濟持續增長的情況下。但如果失業率和物價上漲的狀況惡化到足以阻止這些買家，情況可能會發生變化。.

安託萬·波舍雷特 (Antoine Porcheret) 是花旗集團英國、歐洲、中東和非洲地區機構融資部門的負責人。他表示，散戶投資者一直是逢低買入策略的重要組成部分。“因此，如果這些買家消失，就會帶來風險。隨着失業率上升，他們的可支配收入減少，這種情況就可能發生。”他解釋道。.

市場結構變化引發關注

瑞銀集團分析師指出，近期零日到期期權導致伽瑪值曲線變短。這可能導致交易員在調整倉位時，交易日內價格波動幅度更大。.

交易員們也在密切關注VIX指數的交易員持倉以及與該指數掛鉤的交易所交易產品。這些產品近期出現了資金流出。在市場承壓期間，投資者 cash 波動率押注可以緩解VIX指數的波動。但隨着持倉減少，這種穩定作用可能會減弱，從而導致VIX指數出現更劇烈的反應。.

儘管面臨經濟挑戰，中國科技股仍持續上漲，對沖活動也隨之而來。正如Cryptopolitan此前報道，中國已宣佈計劃向國內芯片產業投資高達700億美元，力圖成爲美國科技公司的強勁對手。

，人工智能和機器人技術的進步仍推動中國科技股走高。市場觀察人士指出，這種自給自足的趨勢改變了投資者對中國企業的看法。

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