OpenAI面臨成敗攸關的一年， cash 消耗激增，盈利壓力日益增大。

OpenAI 處境艱難。今年，它要麼開始真正盈利，要麼就徹底垮掉。那種無休止地獲得資金卻毫無成果的日子已經一去不復返了。薩姆·奧特曼現在正被逼入絕境，不得不進入生存模式。.

OpenAI去年已經燒掉了90億美元，分析師認爲今年這個數字將飆升至170億美元。德意志銀行表示，對於那些只銷售模型的AI公司來說，現在是生死攸關的時刻。他們還指出，OpenAI面臨的風險最大。.

該公司聲稱每週擁有約 8 億用戶，但幾乎沒有人付費。.

這確實是個問題。與此同時，該公司還揹負着價值1.4萬億美元的數據中心建設項目。技術再炫酷，最終也得有人來買單。而現在，這筆賬根本算不上。.

Cash 消耗爆炸式增長，而商業模式仍未建立

儘管OpenAI去年營收超過200億美元，高於2024年的60億美元預期，但該公司仍深陷虧損。爲了彌補這一缺口，該公司已籌集數十億美元資金。.

軟銀去年底向該公司注資225億美元，此前已承諾投資400億美元。該公司還與微軟和英偉達達成了合作協議，目前一些估計認爲該公司的估值約爲5000億美元。.

但德意志銀行的阿德里安和斯特凡表示，OpenAI的優勢“並不明顯”。大型企業都有其他業務帶來穩定的收入，而OpenAI沒有。這使得OpenAI的生存空間更加有限。.

他們表示：“它的成功之路似乎越來越窄。” 由於IPO很可能在今年年底或2027年初進行，壓力只會越來越大。一些人認爲，上市可能會使該公司的估值達到1萬億美元。但這種情況尚未發生。.

更糟糕的是，蘋果放棄了。1月12日，蘋果宣佈將改用谷歌的人工智能。1月16日，OpenAI宣佈將在ChatGPT中測試廣告。這正是山姆去年所說的最後手段。好吧，這個“最後手段”現在終於出現了。.

投資者關注成本，競爭對手則爭奪市場注意力

PitchBook的研究分析師迪米特里·扎貝林表示，情況已經發生了變化。投資者不再關注規模，他們想要看到實際回報，或者至少看到一些證據，證明這些數字很快就能帶來收益。.

“關鍵問題是，企業貨幣化、定價能力和推理成本的下降能否超過計算強度的上升速度，”迪米特里說。

他還表示，由於長期trac和對擴張計劃的支持，OpenAI 仍然能夠獲得充足的資金和計算資源。但該公司並非孤軍奮戰。由前 OpenAI 員工創立的 Anthropic 也可能上市。Anthropic 的成本更低，擁有真正的付費客戶，員工大多是程序員，並且定價策略更加合理。有人認爲，它是唯一一家真正有機會成功而不至於碰壁的dent 人工智能初創公司。.

與此同時，市場動盪不安。一些人認爲美聯儲很快會降息，這可能會讓更多 cash 流入人工智能領域。另一些人則擔心這會演變成泡沫。標普全球表示，融資規模可能仍會繼續增長。.

但Adrian和Stefan並不認同這種觀點。他們認爲，小型公司無法在不斷上漲的計算成本下生存。他們甚至預測，Perplexity和其他一些公司可能會在年底前被大型平臺收購。.

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