石油：供應風險抵消更強勁的流動 - 荷蘭國際集團

荷蘭國際集團（ING）分析師 Warren Patterson 和 Ewa Manthey 指出，波斯灣的石油供應正在改善，但由於持續的船隻襲擊令地區供應風險維持高位，ICE 布倫特原油仍在 100 美元/桶上方獲得支撐。他們強調，當前市場正處於更好流量與持續威脅之間的拉鋸戰，並認為要想讓價格持續走低，這些風險必須得到解決。

布倫特原油受地區風險支撐

"昨日大部分交易時段，油市都承壓運行，ICE 布倫特原油一度跌向 97 美元/桶。不過，鑑於波斯灣的供應風險仍然非常真實——且船隻襲擊仍在持續——市場最終仍設法收於 100 美元/桶上方。目前，改善中的地區供應與持續存在的供應威脅之間顯然存在拉鋸戰。"

"顯然，價格要想持續走低，唯一的辦法似乎就是解決這些持續存在的風險。就目前而言，市場很可能仍會對任何潛在的供應中斷保持警惕。"

"近期油市中一個更顯疲弱的部分是中間餾分油。ICE 燃料油裂解價差目前在 73 美元/桶附近交易，較 9 月份略高於 90 美元/桶的水平回落。歐洲戰略儲備釋放柴油的前景，以及美國柴油出口禁令風險降低，已在一定程度上緩解了市場壓力。"

"不過，只有曲線前端出現了疲弱，曲線更遠端的裂解價差仍獲得較好支撐。這反映出柴油釋放是前置進行的。市場也認為，這只是一個臨時性修補措施，並未解決中間餾分油市場的根本緊張局面。"

"要解決這一問題，市場需要看到波斯灣和俄羅斯柴油流量恢復正常化。顯然，這在短期內似乎不太可能。"

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