黃金：隨著美聯儲前景保持偏鷹派，上揚停滯 - 德國商業銀行

德國商業銀行的Thu Lan Nguyen指出，較弱的美國（US）通脹數據曾短暫支撐黃金，但金價已回落至每金衡盎司4,000美元下方。由於市場仍在計入至少一次美聯儲加息，以及中東衝突帶來的能源價格風險，她認為短期上行空間有限，不過若美聯儲立場轉向更鴿派，黃金漲勢可能會在之後重新點燃。

除非美聯儲轉向，否則上行空間有限

"較弱的美國通脹數據——6月份消費者價格和生產者價格均錄得低於預期的增速——削弱了市場對美國加息的預期。儘管此前市場幾乎已計入年內接近兩次加息，但目前僅完全計入一次25個基點的加息。不過，這只為金價提供了短暫提振。昨日，金價再次跌回每金衡盎司4,000美元關口下方，目前正交投於該水平附近。"

"短期內，進一步上行的空間可能仍然有限。隨著中東衝突持續升級，以及由此帶來的能源價格再次大幅飆升的風險，加息預期可能還會持續一段時間。"

"無論美伊衝突如何發展，只有當市場對美聯儲的判斷發生根本性變化時，回調才可能出現。"

"但局勢也可能再次發生變化：例如，Warsh已經表示，人工智能將提高生產率，因此很可能會產生抑制通脹的效果。紐約聯儲主席John Williams最近也發表了類似言論，提到了通脹長期下行的趨勢。"

"如果這一觀點在聯邦公開市場委員會（FOMC）內部獲得支持，這可能意味著，為應對當前通脹而加息並非必要。"

"屆時，黃金價格不僅可能因市場計入加息預期被排除而在短期內受益，還可能因市場認為美聯儲立場明顯轉向鴿派、長期通脹風險上升而受益。"

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