黃金回落至3400美元附近，焦點轉向美國 PCE 通脹數據

• 金價週五小幅下跌，回落至前一天創下的自7月23日以來的最高水平3423美元。
• 穩健的美元和堅挺的國債收益率對貴金屬施加壓力。
• 投資者正等待7月美國核心個人消費支出（PCE）價格指數，預計環比上漲0.3%，同比上漲2.9%。

黃金（XAU/USD）週五小幅下跌，從前一天創下的自7月23日以來的最高水平回落。貴金屬受到穩健的美元（USD）和更高的國債收益率的壓力，交易者在等待美聯儲（Fed）首選的通脹指標——核心個人消費支出（PCE）價格指數，該數據將在當天12:30 GMT公布。

截至撰寫時，XAU/USD在歐洲時段交投於3407美元附近，日內下跌約0.30%。儘管月末獲利了結也對市場情緒施加壓力，但該金屬仍有望實現穩健的月度漲幅。

美國經濟分析局將發布7月核心PCE價格指數。預計核心PCE環比上漲0.3%，與6月的增速持平，而年率預計將從2.8%上升至2.9%。較低的讀數可能會增強市場對美聯儲9月降息的預期。相反，較強的數據可能會減少鴿派押注，增強美元並對貴金屬施加壓力。

除了數據之外，黃金的廣泛吸引力依然存在。對美聯儲獨立性的擔憂增強了其作為避險資產的地位。同時，市場對美聯儲降息的持續預期、普遍疲軟的美元以及持續的地緣政治和經濟不確定性進一步支撐了上漲趨勢。在這種背景下，短期的修正可能會迅速被吸收，強化黃金的整體看漲偏向。

市場動向：美元堅挺，收益率穩定，市場關注美國通脹數據

• 美元指數（DXY）追蹤美元相對於一籃子六種主要貨幣的表現，在經歷三天的下跌後保持堅挺。截至撰寫時，該指數在98.00附近交易，徘徊在本月狹窄區間的下端。
• 美國國債收益率在整個曲線保持穩定，基準10年期國債收益率停止了三天的下滑，徘徊在4.22%附近，接近四個月低點。30年期收益率結束了兩天的下跌，交易在4.90%左右。同時，10年期TIPS收益率接近1.81%。
• 地緣政治緊張局勢依然高漲，和平努力陷入僵局。在俄羅斯總統普京與美國總統特朗普在阿拉斯加會晤後，白宮表示相信普京已同意與烏克蘭總統澤連斯基會面，並且計劃正在"進行中"。然而，德國總理梅爾茨週四對記者表示，現在似乎很清楚不會舉行這樣的會議，這使得談判解決的前景變得渺茫。這番言論是在一次致命的俄羅斯導彈襲擊基輔後不久發表的，造成至少23人死亡，並損壞了歐盟和英國的外交辦公室，突顯了衝突脆弱和惡化的狀態。
• 週四，美聯儲獨立性擔憂加劇，特朗普總統試圖解雇美聯儲理事麗莎·庫克的舉動升級為法律對抗。庫克提起訴訟，質疑這一舉動的合法性，引用《美聯儲法》，並尋求臨時限制令以阻止她的解雇。法院聽證會定於週五舉行，使這一問題在市場中備受關注。
• 美聯儲理事克里斯托弗·沃勒週四重申了政策放鬆的預期，表示他支持從9月開始降息25個基點（bps），未來三到六個月可能進一步降息125-150個基點。沃勒淡化了下個月大幅降息50個基點的可能性，但補充道："當然，如果8月份的就業報告顯示經濟大幅放緩，而通脹保持良好控制，這一觀點可能會改變。"
• 美國經濟分析局還將在12:30 GMT發布7月的整體PCE通脹和個人部門數據。預計整體PCE價格環比上漲0.2%，低於6月的0.3%，年率預計保持在2.6%。個人收入預計將增長0.4%，高於之前的0.3%，而個人支出預計為0.5%，高於0.3%。這些數據與核心PCE一起，將影響市場對美聯儲貨幣政策路徑的預期。

技術分析：黃金在3400美元上方整固，PCE報告成為下一個催化劑

黃金（XAU/USD）在週四觸及3423美元的一個月以來的最高水平後，正在3400美元上方整固。3400美元的心理關口現在作為即時支撐，下一層下行支撐位在21期指數移動均線（EMA）附近的3395美元，隨後是100期EMA在3365美元。

相對強弱指數（RSI）在週四的反彈後從超買區域回落，目前在61左右。這表明動能正在減弱，但仍處於看漲區域，暗示如果回調保持在3400美元上方，買家有機會重新入場。

在上行方面，週四的高點3423美元標誌著初步阻力。如果持續突破這一障礙，可能會向3450美元的心理區域延伸。相反，若跌破3400美元，則可能暴露3380-3370區域，那裡有更強的技術支撐。

隨著美國核心PCE報告成為下一個催化劑，短期方向可能取決於黃金能否守住3400美元的基礎，或是否能果斷突破3423美元的阻力。