黃金在3300美元附近堅挺，貿易問題在8月1日關稅截止日期前重新浮現

FXStreet2025年7月31日 12:10

黃金在週三觸及一個月低點後重新攀升至3300美元以上。
避險需求上升，市場為8月1日最後的美國關稅公告做好準備。
技術形態仍在3250美元和3450美元之間震盪，動能疲弱。

黃金（XAU/USD）在週四大幅反彈，此前週三因美國數據強於預期和美聯儲（Fed）決定維持利率不變而跌至一個月低點3268美元。然而，避險需求隨之回升，買家紛紛入場推動價格迅速回升。

截至歐洲交易時段，該金屬徘徊在3306美元附近，日內上漲近0.95%。反彈受到貿易緊張局勢加劇的支持，尤其是在8月1日的最後期限前，以及美元（USD）從兩個月高點小幅回落，幫助金屬重新奪回關鍵的3300美元水平。

美國總統唐納德·特朗普預計將在週四晚些時候宣布對尚未達成協議的幾個國家的最終關稅。這些關稅將於8月1日生效，市場情緒依然脆弱。

週三，特朗普公布了一系列激進的貿易措施，首先對所有印度進口徵收25%的關稅，理由是國家安全擔憂，因印度與俄羅斯的防務和能源關係日益緊密。

他還將巴西進口的關稅提高了40%，使總有效稅率達到50%，並對橙汁、化肥和飛機等產品給予選擇性豁免。此外，對包括管道和電線在內的銅製產品徵收50%的關稅，但原銅、陰極銅和精礦則被排除在外。

在關稅威脅重新出現的背景下，週三出現了一些樂觀情緒，因為美國和韓國在最後期限前達成了一項貿易協議。

根據該協議，美國將對韓國進口徵收15%的關稅，遠低於之前威脅的25%。作為回報，韓國承諾在美國投資3500億美元。目前，美國已與歐盟（EU）和日本達成了貿易框架協議，均包括戰略投資承諾和關鍵領域的關稅協調。

此外，還與英國、印尼、越南和菲律賓達成了雙邊協議。與此同時，與中國的90天貿易休戰將於8月12日到期，尚未宣布任何協議或延長。

展望未來，交易者將把焦點轉向週四12:30 GMT即將公布的美國經濟數據。日曆上包括6月份的核心個人消費支出（PCE）價格指數——美聯儲首選的通脹指標，以及整體PCE價格指數和初請失業金人數。

市場動向：美聯儲暫停，疲弱收益率使黃金保持穩定

美聯儲在週三將利率維持在4.25%-4.50%不變，兩個FOMC成員對此表示異議，支持降息。主席傑羅姆·鮑威爾在會後新聞發布會上語氣謹慎，表示在持續的通脹壓力下，尤其是與關稅上升相關的壓力，考慮降息"為時尚早"。
週四10年期美國國債收益率徘徊在4.36%附近，而30年期收益率約為4.88%，均較週三美聯儲會議後的高點下滑近30個基點。儘管美聯儲採取鷹派立場，但收益率的回落反映出市場對降息預期的降溫。
美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾確認尚未就9月份可能的降息做出決定，強化了央行的"觀望"立場。他的謹慎言論引發市場預期的劇烈重估：根據CME美聯儲觀察工具，9月份降息的概率從本週早些時候的約65%降至37.2%。
根據世界黃金協會（WGC）7月31日發布的最新報告，黃金需求（包括場外投資）同比增長3%，達到1249噸。從價值上看，總黃金需求同比激增45%，達到1320億美元，主要受到流入黃金ETF和實物投資的避險資金推動。這標誌著自2020年以來黃金投資的最強勁上半年。
黃金支持的ETF在第二季度淨流入170噸，第一季度則增加227噸，使2025年上半年成為自2020年創紀錄的上半年以來最強勁的六個月。來自所有主要地區的強勁流入，尤其是中國和北美，因美國貿易政策的不確定性和地緣政治風險保持了機構需求的高位，WGC報告補充道。
中央銀行在第二季度增持了166噸黃金儲備，較第一季度下降33%，但仍比2010-2021年的平均水平高出41%。儘管增速放緩，世界黃金協會指出，95%的受訪中央銀行預計全球儲備將在未來一年內上升，進一步鞏固了黃金作為戰略儲備資產的地位。