8 月 28 日早美股盤後，$攜程網(TCOM.US) 公佈了 2025 財年 2 季度財報，本季又是不俗的穩定表現，營收維持穩定較高增速，小幅跑贏預期，利潤表現則更加亮眼，具體來看：1、大數上，本季攜程集團整體實現淨收入 148 億元（剔除營業稅），同比增長 16%，環比增速較上季並未放緩，稍高於市場預期。利潤上，加回股權激勵後的調整後經營利潤爲 46.7 億，同比增長 10.4%，比市場預期高出約 3.9 億（相當於 9%），利潤增長開始修復。2、業務口徑上，入境遊的預訂同比增長超 100%，出境遊的機酒預訂量超過 19 年同期的 120%，和上季度披露的完全一致。逐漸步入高基數下，入境遊

海豚投研2025年8月28日

攜程：又是增收不增利，優等生也遇到難題了？

北京時間 5 月 20 日早美股盤後，$攜程網(TCOM.US) 公佈了 2025 財年 1 季度財報，詳細要點如下：1、整體來看，本季攜程整體淨收入 138 億元（剔除營業稅），同比增長 16%，和市場預期近乎完全一致。利潤上，加回股權激勵支出的調整後經營利潤爲 40.4 億，同比僅增長 7%，比預期稍多不足 3 億。2、業務口徑上，入境遊的預訂同比增長超 100%，出境遊的機酒預訂量超過 19 年同期的 120%，和上季度披露的完全一致，可見出入境遊需求依舊不錯，但並沒有進一步走強（當然也沒有變差）。純海外業務的預訂量同比增長 60%，較上季披露時的 70% 略有下降。

海豚投研2025年5月20日