ServiceNow股價跌逾18%：Q4成長指引放緩，引發市場對成長前景的擔憂
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美東時間 10 月 28 日，ServiceNow 公布第三季財報後盤後股價大跌。盡管營收與訂閱收入保持增長，且上調 2026 年 AI 業務目標，但調整後每股盈餘未達預期，且第四季合約收入增速預期放緩，引發市場對成長前景的擔憂。投資人後續需關注訂閱收入表現及 AI 業務商業化進展。
TradingKey - 美東時間 10 月 28 日，ServiceNow (NOW) 公布第三季財報後，股價盤後暴跌近 18%。截至發稿，ServiceNow 在夜盤交易時段下跌 18.79%，報 121.92 美元。
【來源：TradingView】
儘管公司上調全年訂閱收入預期，並將 2026 年 AI 產品年度合約價值目標提高至 170 億美元，但第四季當前剩餘履約義務 (cRPO) 增速預計放緩，加上調整後每股盈餘低於市場預期，市場開始重新評估公司的成長前景。
ServiceNow Q3業績：營收成長，每股盈餘不及預期
ServiceNow 第三季營收年增 20.5% 至 41.06 億美元，訂閱收入年增 21% 至 39.88 億美元。截至 9 月 30 日，公司剩餘履約義務 (RPO) 達到 297 億美元，年增 22%；預計未來 12 個月確認的合約收入 (cRPO) 為 136.5 億美元，年增 20.5%。
第三季非 GAAP 調整後每股盈餘為 1 美元，低於分析師預期的 1.02 美元。公司利息收入年減，利息支出則因收購 Armis 相關融資成本增加而上升，對獲利形成壓力。
整體來看，公司營收及訂閱收入保持成長，但調整後每股盈餘略低於市場預期。
預計Q4訂單增速放緩，為何引發市場擔憂？
ServiceNow 預估，第四季 cRPO 依固定匯率計算年增 18.5%，低於第三季的 21%。該指標反映未來 12 個月預計認列的合約收入，其增速放緩意味著後續訂閱收入成長可能承壓，引發市場對公司成長前景的擔憂。
AI 業務方面，ServiceNow 將 2026 年 AI 產品年度合約價值 (ACV) 目標上調至 17 億美元，較年初設定的 10 億美元提高 70%，也是公司年內第二次上調目標，顯示 AI 產品商業化進展優於先前預期。
然而投資人仍需關注新增合約能否持續轉化為訂閱收入，以及 AI 業務成長能否進一步帶動獲利提升。
ServiceNow股價後市怎麼看？
ServiceNow 預估，第四季訂閱收入為 42.45 億至 42.55 億美元，年增 22.5% 至 23%，並將 2026 年全年訂閱收入預期上調至 157.8 億至 157.9 億美元。
儘管第四季訂閱收入成長率指引高於第三季的 21%，但公司預估未來 12 個月合約收入成長率將放緩至 18.5%，低於第三季的 21%，引發市場對後續成長動能的擔憂。
後續需關注第四季訂閱收入表現及 AI 業務進展。若合約收入成長率持續放緩，且 AI 業務未能進一步帶動收入與獲利成長，ServiceNow 股價可能繼續承壓；若訂閱收入保持穩健成長，市場對公司成長前景的擔憂則有望緩解。
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