英特爾股價為什麼暴跌8%？特斯拉削減資本支出引發AI晶片需求擔憂
AI 播客
市場對人工智慧基礎設施投資報酬及資金來源的審視趨嚴，特斯拉下調全年資本支出、科林研發展望偏弱及 Meta 可能擴大外部融資，共同引發資金持續性擔憂並拖累半導體類股重挫。儘管英特爾面臨短期估值壓力與量產挑戰，但仍持續推進垂直堆疊等長期技術佈局，以期提升運算密度。
TradingKey - 在人工智慧基礎設施投資持續擴張之際，市場開始更加嚴格地審視資金來源及投資報酬。特斯拉下調全年資本支出、科林研發給出偏弱營運展望，再加上 Meta 可能擴大外部融資，多個訊號共同引發市場對 AI 支出持續性的擔憂，並拖累整個半導體類股。
週四，英特爾 (INTC) 與超微半導體 (AMD) 股價均下跌約 8%，美光科技 (MU) 下挫 6.3%，輝達 (NVDA) 跌 4.4%，晟碟 (SNDK) 收跌 8.5%。半導體設備及光通訊類股跌勢更為明顯，科林研發 (LRCX) 下跌 11.8%，Coherent (COHR) 與 Lumentum (LITE) 分別重挫 12.5% 和 11.5%。
特斯拉削減資本支出為何拖累英特爾股價？
特斯拉在財報中將全年資本支出預測從 250 億美元下調至 200 億美元，降幅達 20%。公司財務長 Vaibhav Taneja 表示，此舉是為了更有效地管理資本配置。
資本支出涵蓋資料中心、晶片、製造設備及生產設施等長期資產，特斯拉正在推進 Robotaxi、FSD、Optimus 人形機器人和 Terafab 晶片專案，因此先前被市場視為 AI 晶片需求的重要增量來源。如今公司主動降低年度支出目標，投資人擔心其他大型科技企業也可能緊縮預算，進而影響整個半導體供應鏈。
英特爾雖然尚未成為 AI 加速器市場的主導者，但正在擴大先進製程、伺服器晶片和晶圓代工業務，需要持續投入大量資金。市場一旦下調 AI 硬體產業的成長預期，資本密集度較高、現金流仍處於改善階段的英特爾通常會面臨更明顯的估值壓力。
不過，特斯拉減少當年資本支出不一定意味著其 AI 專案已經降溫。摩根大通認為，部分投資可能只是向後遞延。隨著 Robotaxi、Optimus 和 Terafab 進入更大規模的建設階段，特斯拉 2027 年及 2028 年的資本支出仍可能重新上升。
科林研發展望與Meta融資加劇AI投資擔憂
半導體設備製造商柯林研發的業績展望，也放大了市場的謹慎情緒，公司表示，短期供應鏈限制將影響截至 12 月季度的營收，其預測低於市場預期，股價隨後重挫 11.8%。
設備廠商位於半導體產業鏈上游，其訂單和營收展望通常被用於判斷晶圓廠未來的擴產意願。柯林研發釋出的謹慎訊號，使投資人擔心晶片製造商的資本支出可能暫時放緩，英特爾、AMD、輝達及記憶體類股因而同步承壓。
與此同時，Meta 宣布計劃設立新的股票類別，為未來透過發行股票融資提供更多空間。Evercore ISI 認為，Meta 可能在未來 3 至 6 個月同時考慮債券和股權融資。
這項安排觸及了 AI 投資熱潮中的另一個敏感問題：資料中心建設究竟能否持續依靠外部資金推動。
如果企業自身營運現金流不足以涵蓋晶片採購、資料中心和能源設施支出，就需要持續發行債券或股票。隨著融資成本上升，企業可能縮減或推遲部分專案，進而影響 GPU、伺服器處理器、記憶體晶片及光通訊設備的訂單。
英特爾長期技術佈局
短期股價承壓之際，英特爾仍在描繪更長遠的半導體技術藍圖。公司預計，未來晶片不會只依賴縮小電晶體尺寸，而是透過垂直堆疊提升單位面積的運算密度。
電晶體已經從平面結構演進至 FinFET 和環繞閘極技術，下一階段可能進入互補式場效電晶體時代，將 N 型與 P 型電晶體上下排列。金屬互連也會進一步立體化，從而縮短資料傳輸距離並提高運算效率。
然而，這些技術要轉化為營收，仍需解決散熱、量產良率及設備供應等問題。EUV 曝光機產量有限、交期較長，可能限制先進晶片產能的擴張速度。英特爾計劃提高不同製程之間的設備共用率，以降低資本投入並縮短升級週期，但實際效果仍需透過客戶訂單和量產進度驗證。
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