記憶體股高開低走，美光科技跌3%，川普政府擬推出新一輪半導體關稅
AI 播客
川普政府考慮對含晶片產品加徵新一輪關稅，涵蓋筆電與AI伺服器，旨在將關稅減免與美國本土晶片投資掛鉤。此政策引發市場對AI資料中心建設成本上升的擔憂，導致記憶體股走低。由於美國本土先進產能短期內難以滿足需求，且高度依賴海外代工，若過早收緊豁免範圍，恐擴大進口缺口並衝擊美國科技企業的全球競爭力。
Tradingkey - 川普政府正考慮推出新一輪大範圍半導體關稅，課稅對象可能從晶片本身擴大至筆記型電腦、遊戲主機和資料中心伺服器等含晶片產品。據引述知情人士透露，方案仍處於討論階段，未來數週至數月可能調整，具體稅率、配額與執行細節尚未確定。
這項政策的核心矛盾在於：美國一方面希望推動半導體製造回流，另一方面正依賴大量進口高階晶片建設 AI 資料中心。若豁免範圍收緊，AI 基礎設施投資的成本與不確定性都可能上升。
這是導致在輝達（NVDA）財報優於預期的情況下，記憶體股仍然開高走低的主要原因。
截至發稿，威騰電子（WDC）跌 3.57%，美光科技（MU）跌 3%，晟碟（SNDK）跌 2.48%，希捷科技（STX）跌 1.11%。
關稅減免或與美國晶片投資掛鉤
美國商務部長霍華德·盧特尼克 (Howard Lutnick) 傾向於將關稅減免與企業在美國投資晶片製造掛鉤。按正在討論的思路，企業承諾在美國建設或擴充多少晶片產能，就可能獲得相應數量的免稅晶片進口額度；政府同時考慮為新關稅設置逐步實施的過渡期。
科技企業希望保留資料中心等美國國內用途的廣泛豁免。但據知情人士透露，政府近期釋放的訊號顯示，資料中心、研發、新創企業、消費應用、民用工業和公共部門等用途原有的豁免，未來都可能被收緊或取消。
但問題是，美國本土先進晶片產能短期內難以滿足需求。先進晶圓廠投資動輒數十億美元，建設和良率爬坡通常需要多年。免稅額度若與尚未形成規模的本土產能綁定，實際可免稅進口量與科技產業需求之間的缺口反而可能擴大。
AI資料中心建設或先承受成本衝擊
美國科技業擔憂，關稅會直接推高 AI 資料中心的建設成本。當前雲端運算巨頭正加大 GPU、伺服器、儲存與網路設備採購，高階半導體本已供應緊張。若進口環節增加成本，企業可能放緩部分資料中心專案，或將成本轉嫁至雲端服務和 AI 應用價格。
輝達和 AMD（AMD）等美國晶片設計公司同樣面臨不確定性。兩家公司依賴海外晶圓代工體系生產高階晶片。亞馬遜（AMZN）、微軟（MSFT）、Alphabet（GOOGL）和 Meta（META）等超大規模雲端服務業者，則需要持續採購大量 AI 晶片和伺服器。
若關稅覆蓋範圍擴大，影響將沿著晶片、伺服器到資料中心建設鏈條傳導。
本土產能擴張難解短期供應缺口
美國推動晶片製造回流的目標並未受到科技業普遍反對，分歧主要集中於政策節奏。台灣供應鏈目前仍占全球最先進半導體產能的九成以上，美國企業短期內難以擺脫進口依賴。
台積電（TSM）已承諾向亞利桑那州專案投資 2650 億美元，但即使相關專案全部建成，其最先進製程產能中位於美國的比例預計仍約為 30%，且大量新增產能需要數年後才能釋放。
因此，半導體關稅能否真正推動供應鏈回流，取決於稅率、豁免範圍、免稅配額及過渡期安排。若本土產能尚未形成前就大幅抬高進口成本，美國 AI 資料中心擴張和科技企業競爭力可能先承壓。
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