輝達股價預測：Q2財報在即，能否推動股價創下歷史新高？

首先是資料中心業務。市場預期輝達第二季總營收約 921.8 億美元，其中資料中心營收約 856.7 億美元，年增約 108%。上一季資料中心營收已達到 752 億美元，年增 92%。如果本次資料中心營收繼續超越市場預期，將說明大型科技公司 AI 資本支出仍在持續轉化為輝達訂單，有利於緩解近期市場對 AI 投資增速放緩的擔憂；低於預期則可能進一步壓制輝達股價。

其次是下一代 Vera Rubin 平台。隨著 Blackwell 進入大規模出貨階段，市場開始關注 Rubin 能否順利接棒。據路透報導，Rubin 預計今年秋季開始出貨，Morgan Stanley 預期 Rubin 第三季可能貢獻接近 90 億美元營收；Oppenheimer 也認為 VR200 將在當前季度開始放量。對輝達股價而言，Rubin 按計劃量產意味著輝達下一輪產品週期開始兌現，有助於提高市場對 2027 年營收成長的預期；如果出貨時間或產能爬坡低於預期，則可能削弱這一成長預期。

第三是第三季營收財測。市場目前預期輝達第三季營收約 1042 億美元，年增 82.8%，UBS 則預期實際營收可能超過 1100 億美元。由於市場已經普遍預期第二季業績繼續高速成長，因此第三季財測對股價的重要性可能高於已經實現的第二季數字。若管理階層給出的營收財測明顯超過 1042 億美元，將有利於華爾街繼續上調獲利預測；若僅符合甚至低於這一水準，市場可能認為當前高成長預期已經充分反映在估值中。

最後是毛利率。市場預期輝達第二季和第三季調整後毛利率繼續維持在 75% 左右。近期 HBM 等記憶體晶片價格上漲增加了 AI 伺服器成本，市場因此更加關注輝達能否繼續保持高利潤率。若毛利率穩定在 75% 左右，將證明公司仍具備較強的定價和成本控制能力；如果明顯低於預期，則可能影響市場對未來 EPS 成長的判斷。

值得注意的是，選擇權市場目前預期輝達財報後股價可能出現約 5.4% 的雙向波動，對應約 2800 億美元市值變化。J.P. Morgan 同時指出，輝達過去四個季度的營收財測平均高於市場預期約 4%，但財報公布後一週至一個月股價平均反而下跌 3%—5%。這意味著本次僅僅「營收財測超預期」可能仍不足以推動股價突破歷史高點，以上四個方面均超預期或將有望推動股價刷新歷史高點。

輝達股價日線圖，來源：TradingView

從輝達股價的日線圖來看，近期股價走勢明顯偏弱，連續 7 個交易日下跌，創下 2022 年以來最長連跌紀錄，股價接連跌破 10 日和 20 日均線。不過，股價在週一跌至 60 日均線後，週二股價止跌反彈，顯示出該均線具有一定支撐力道，但還不能說明修正已經結束。

下行方面，股價下方首要支撐位注意 200 美元關卡，同時該位置位於 144 日均線和前期 K 線低點連接成的上漲趨勢線上方，可能形成支撐共振，若此位置失守，股價可能將下探向 190 美元，若繼續下跌，股價可能將跌向 170 美元附近。

上行方面，股價上方首要壓力位注意 228-230 美元區域，若股價突破並站穩 230 美元上方，股價將繼續向上挑戰歷史高點 236.54 美元，若股價進一步創下歷史新高，有望上漲向 300 美元關卡。

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