邁威爾財報前瞻：Google千億美元協議成焦點，華爾街最高目標價看至400美元
AI 播客
邁威爾科技將於美東時間8月27日盤後發布Q2財報，華爾街預期營收27.1億美元，每股盈餘0.93美元。市場核心焦點在於與Google的千億美元晶片協議及資料中心業務表現。儘管機構普遍上調目標價，最高看至400美元，但高盛等機構擔憂高本益比與股本稀釋風險，維持中立評等。財報後股價預期將有10%波動，Google協議的營收兌現路徑為關鍵變數。
華爾街預期緊貼公司指引
公司此前給出的 Q2 指引為營收 27 億美元（上下浮動 5%），非 GAAP 每股盈餘 93 美分（上下浮動 5%）。華爾街一致預期與公司指引高度一致，預計營收 27.1 億美元，年增 35.2%；每股盈餘 93 美分，年增 39%。
在業績預期之外，華爾街對邁威爾的股票評級也偏向樂觀。TipRanks 資料顯示，綜合評級為「強烈買進」，基於 24 個買進和 5 個持有評級。
【來源：TipRanks】
第一季業績回顧
2027 財年第一季，公司實現營收 24.18 億美元，較指引中值高出 1800 萬美元；非 GAAP 每股盈餘 0.80 美元，超過市場預期的 0.79 美元；非 GAAP 淨利 7.18 億美元。營運現金流達 6.388 億美元，創歷史新高。
與此同時，當季公司完成了對 Celestial AI 和 XConn Technologies 兩家公司的收購。其中 XConn 專注於 PCIe 和 CXL 交換解決方案，預計將在 2028 財年貢獻約 1 億美元收入。
資料中心與Google合作是核心看點
資料中心業務目前佔公司營收約 76%，管理階層先前指引該業務全年增速約為 50%。在此帶動下，公司已將 2027 財年整體營收展望上調至約 115 億美元，相當於整體年增約 40%，並為 2028 財年設定了 165 億美元的營收目標。
8 月 19 日，邁威爾與 Google 宣布擴大合作，雙方達成一項客製化 AI 晶片協議，涵蓋 AI 推論加速器等資料中心晶片產品。
作為協議的一部分，Google 將獲得認購最多相當於邁威爾總股本 7%（約 5897 萬股）的認股權證，履約價為 206.58 美元。若 Google 在 2033 財年前累計採購額達到 1200 億美元，認股權證將全部歸屬。
值得注意的是，Google 認股權證若全部行使，將帶來約 7% 的股本稀釋，對現有股東權益的影響不容忽視。
消息公布後，股價一度衝高至 252 美元，隨後連續兩個交易日出現回檔，8 月 21 日下跌約 5.6% 至 237.04 美元，8 月 24 日進一步下跌 3.27% 至約 229.29 美元。
選擇權市場數據顯示，投資人預計財報後股價將有約 10% 的上下波動幅度。
【來源：marketchameleon】
華爾街目標價密集上修，最高看至400美元
財報前夕，多家機構上調目標價：富國銀行從 240 美元上調至 310 美元，維持「加碼」評等；羅仕證券從 275 美元上調至 350 美元。
此外，KeyBanc 分析師 John Vinh 將邁威爾目標價從 385 美元上調至全市場最高的 400 美元，維持「加碼」評等，理由是 Google 客製化晶片訂單已開始貢獻營收，加上亞馬遜（AMZN）AWS 下一代 AI 晶片邁入量產帶來的增量預期，資料中心業務有望持續受益。
但看空觀點同樣存在。高盛（GS）雖然受到資料中心強勁成長的驅動，將目標價從低位的 180 美元小幅修正至 195 美元，但依然維持「中立」評等。
高盛認為，邁威爾在 AI 客製化晶片市場的市占率擴張空間受限於博通（AVGO）等巨頭的激烈競爭；且其股價先前的大幅拉升已充分反映與 Google 合作帶來的預期成長，導致目前估值明顯承壓，進一步上行的風險報酬比對投資人而言不具吸引力。
總結
邁威爾本季業績大機率能達到甚至小幅超越 27 億美元的營收財測，但股價能否重拾漲勢，關鍵變數在於邁威爾與 Google 合作的營收兌現路徑是否清晰。
若財報與法說會能消除市場對 Google 協議的疑慮，且輝達定於 8 月 26 日發布的財報表現能夠提振類股情緒，邁威爾股價有望向機構調升後的目標價區間靠攏。若上述兩個條件中任何一個落空，獲利了結壓力可能進一步顯現，股價存在回檔的可能。
本內容經由 AI 翻譯並經人工審閱，僅供參考與一般資訊用途，不構成投資建議。
