Rocket Lab豪擲80億美元併購銥星加速垂直整合，意圖挑戰SpaceX星鏈計畫

根據交易協議，銥星通訊股東每股將獲得27美元現金及等值於Rocket Lab股票，總對價54美元，較前一交易日收盤價溢價24.1%。

為支付現金部分，Rocket Lab已獲得德意志銀行（DB）和富國銀行（WFC）提供的36億美元過橋貸款承諾，並將結合帳面現金、新增債務和股權融資完成交易。

此次收購也是Rocket Lab今年完成的第四筆併購，此前公司已透過一系列收購拓展衛星製造和航太系統業務。

Rocket Lab創辦人兼CEO Peter Beck在聲明中表示，這筆交易是"航太產業的決定性時刻"，標誌著公司策略性成長新時代的開端。

對銥星通訊而言，此次收購將為其帶來Rocket Lab的技術支持和資本實力，幫助因應SpaceX等新興對手的競爭壓力。對Rocket Lab而言，則獲得了跨越發展的"捷徑"——無需從零開始建構衛星網路，直接獲得成熟的客戶群、頻譜資源和穩定的現金流。

此次收購的核心戰略價值在於實現垂直一體化，Rocket Lab此前主要專注於小型火箭發射和衛星組件製造，旗下Electron火箭已完成多次成功發射，中型可重複使用火箭Neutron預計2026年第四季首飛。

透過收購銥星通訊，公司將獲得覆蓋全球的L波段衛星網路、66顆低軌衛星組成的成熟星座、250多萬訂閱用戶以及寶貴的頻譜資源。這些資產如果自行建設，可能需要數年時間和數十億美元的投入。

航太諮詢公司Caelus Partners總裁Micah Walter Range指出，此次收購讓Rocket Lab立即獲得成熟客戶群和經銷網路，其價值甚至可能超過交易取得的硬體和頻譜資源。

威廉·布萊爾分析師Louie DiPalma認為，這筆交易具有"極高的戰略意義"，Rocket Lab將藉此獲得全球L波段衛星網路、頻譜許可、政府合約以及超過250萬訂閱用戶。

此次併購也反映出全球商業航太產業的整合趨勢，隨著SpaceX等新興企業的崛起，傳統衛星通訊企業面臨巨大競爭壓力。

今年以來，亞馬遜（AMZN）收購Globalstar，SES完成對Intelsat的收購，SpaceX也達成收購EchoStar頻譜資產的協議。

銥星通訊作為全球最早建立低軌衛星網路的企業之一，曾在1999年經歷破產，後轉型為面向政府、航空、海運及工業客戶提供通訊服務的獲利企業。此次被Rocket Lab收購，既是因應競爭的戰略選擇，也是尋求技術升級和資本支持的必然結果。

銥星通訊執行長Matthew Desch先前曾表示，公司的NTN Direct服務將與SpaceX、亞馬遜及AST SpaceMobile開發的直連設備產品形成互補。

但隨著SpaceX持續擴展衛星通訊業務，銥星通訊面臨的競爭壓力日益增大。此次收購後，銥星通訊將獲得Rocket Lab的技術支援和資本實力，有望在激烈的市場競爭中佔據更有利地位。

此次收購的主要目標是與 SpaceX 展開直接競爭，目前 SpaceX 憑藉星鏈（Starlink）項目已佔據全球衛星網路市場主導地位，估值超過 2.1 兆美元。

Rocket Lab 此次收購銥星通訊，正是借鑑 SpaceX 的垂直整合模式，建構從衛星製造、發射到營運的完整產業鏈。

Peter Beck 強調，銥星通訊擁有的頻譜資源是此次交易的核心價值所在。無線電頻率屬於稀缺資源，銥星通訊擁有的全球協調 L 波段頻譜可確保通訊的可靠性，即使在惡劣天氣條件下也能保持穩定。

這一資源優勢將成為 Rocket Lab 與 SpaceX 競爭的關鍵武器。此外，Rocket Lab 計劃在銥星現有網路基礎上部署下一代衛星，重點拓展 Direct-to-Device（直連設備）業務，允許行動裝置直接與衛星通訊，無需專用天線。這一技術被視為國家安全和緊急應變的關鍵要素。

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