軟銀集團股價暴漲20%！背後推手竟是輝達和OpenAI
AI 播客
軟銀股價受輝達（NVDA）強勁財報及 OpenAI IPO 預期雙重刺激，盤中勁揚近 20%。輝達財報顯示 AI 資本支出並未降溫，資料中心營收年增 92%，預期未來營收持續高於市場預期。這增強了市場對 OpenAI 等 AI 公司成長潛力的信心。軟銀持有 OpenAI 大量股權，計劃進一步增資，並為此出售部分 T-Mobile 及輝達持股，同時動用 400 億美元橋接貸款。OpenAI 準備提交 IPO 申請，最快 2026 年上市，估值目標近 1 兆美元，這將使軟銀作為大股東直接受益。然而，軟銀對 OpenAI 的重倉押注亦引發市場對融資壓力及估值波動的擔憂，並需面臨來自 Google Gemini 等競爭對手的挑戰。
TradingKey - 東京 5 月 21 日，軟銀股價盤中大幅拉升，截至收盤，漲幅達到近 20%。值得注意的是，軟銀這波行情正是建立在輝達（NVDA）最新財報繼續驗證 AI 需求強勁、以及 OpenAI IPO 進入更近窗口的雙重刺激之上。
軟銀股價圖表，來源：FUTUBULL
輝達財報體現AI需求韌性，軟銀押注OpenAI支撐股價上漲
輝達於 5 月 20 日公布的財報顯示出 AI 資本支出並未降溫。公司公布截至 4 月 26 日的 2027 財年第一季營收為 816 億美元，年增 85%；其中資料中心營收達到 752 億美元，年增 92%，並給出了 910 億美元的第二季營收指引，持續高於市場預期。黃仁勳表示，AI 基礎建設正在加速擴張，並強調 agentic AI 正開始創造真實價值。
財報公布後，輝達股價盤後微幅下跌 1.26%，但這份財報足以展現出 AI 需求的韌性。
這對軟銀尤其重要，因為它已重倉押注 AI 巨頭 OpenAI。而 OpenAI 的估值與融資環境，很大程度上又取決於市場對整個 AI 產業鏈的信心。輝達財報表現強勁，即意味著 AI 算力需求仍在擴張，這將支撐市場繼續相信 OpenAI 這類模型公司與應用公司仍有足夠大的成長空間。
OpenAI 加快 IPO 腳步，進一步助推軟銀股價上漲
軟銀最新財報顯示，2025 財年投資收益增長 97% 至 7.29 兆日圓，其中來自 OpenAI 的投資收益達到 6.73 兆日圓，佔 92.3%；軟銀計劃將在 2026 年分三階段注資，將累計投資額提升至約 646 億美元，持股比例從 11% 進一步增加至約 13%。
為此，軟銀已經出售部分 T-Mobile（TMUS）和輝達持股，發行債券並動用 400 億美元橋接貸款，其中 200 億美元已在 4 月提取，主要用於 OpenAI 投資。
與此同時，最新消息顯示，OpenAI 正準備在未來幾週內提交保密 IPO 申請，最快可能在 2026 年 9 月上市，目標至少募資 600 億美元，估值可能接近 1 兆美元；公司最近還清除了一項重大的法律障礙，並且用戶規模已經達到每週 9 億活躍用戶、5,000 萬付費訂閱者。這意味著 OpenAI 一旦進入公開市場，軟銀作為大股東之一，自然會最先受益。
股價雖漲，但風險同樣存在
隨著輝達財報繼續驗證 AI 投入，OpenAI 又鄰近 IPO，軟銀的資產負債表和股權組合都會被市場重新估值，這也是股價能出現劇烈上衝的核心原因。
但這種上漲也帶著明顯的脆弱性。據路透指出，軟銀對 OpenAI 的重倉押注，已經引發市場對融資壓力和估值波動的擔憂；OpenAI 正面臨 Google Gemini、Anthropic Claude 等對手的競爭。
輝達財報和 OpenAI IPO 確實足以把軟銀推向更高估值，但它也把軟銀更深地暴露在 AI 敘事的波動裡。只要 OpenAI 估值繼續上行、輝達對 AI 需求的驗證不變，軟銀就還有繼續被重估的空間；但一旦 IPO 定價不及預期，或者輝達下一次指引略顯保守，這種高彈性也會反向放大回撤。
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