非農偏強、CPI在即，納指還能繼續衝高嗎？

TradingKey - 隨著美國新公佈的非農數據主推納指刷新歷史高點，市場目光轉向下週公佈的4月CPI數據。

美東時間5月8日，美國公佈了最新非農數據，數據顯示，美國4月新增非農就業11.5萬人，明顯高於市場預期的6.2萬人，失業率維持在4.3%，3月數據還被上修到18.5萬人。數據出來後，納指當日上漲1.71%，收於26247.08點，再次刷新歷史高點。

這份就業報告體現出美國經濟的軟著陸預期仍可能實現。市場觀點顯示，投資者把這份數據理解為勞動力市場仍有韌性，至少眼下還不足以觸發衰退擔憂。

同時，AI相關行業仍在為就業和企業支出提供支撐，科技板塊的盈利沒有因為宏觀數據而被削弱。市場觀點維持一致，當前推動美股的主線仍然是盈利增長和AI資本開支，只要經濟沒有明顯轉弱，成長股就還有繼續上漲的可能。

但這次非農數據同時把降息預期往後推。美國就業保持韌性，加上4月以來通膨壓力重新抬頭，讓聯準會更難很快轉向寬鬆。據路透最新調查顯示，越來越多華爾街機構開始削減甚至取消年內降息預期，Barclays已經成為最新一家押注今年不降息的機構。

對於那斯達克指數而言，後續行情走勢將更深度依賴於企業盈利能力的實質性提升，以支撐當前的高估值水平。

非農數據已經落地，市場目光逐漸轉向美國下週二公佈的4月CPI。

據美國銀行預計，4月CPI月增0.5%，年增升至3.7%，主要受伊朗戰爭影響導致能源價格月增4.3%所致。

預計核心CPI月增0.3%，年增升至2.7%，美國銀行指出去年美國政府停擺，導致租金數據調整，租金因素可能讓核心CPI上漲。

對納指來說，CPI的影響比非農更直接，因為它會影響長端利率和實際殖利率，而這正是高估值科技股最敏感的變數。

從盤面上來看，納指短線仍有支撐。非農強於預期，說明經濟沒有明顯掉速，AI和晶片股又在繼續提供上漲動力，週五的紀錄高位就是最直接的證明。

可真正決定這一輪上漲能不能延續的還是4月CPI。如果CPI數據表現溫和，納指大概率還能守住強勢結構，資金會繼續把盈利增長和AI資本開支當作主線；但如果CPI超出預期，市場會迅速把降息預期再往後推，科技股的估值壓力也會同步抬頭。

那斯達克綜合指數週線圖，來源：TradingKey

從技術面來看，目前納指即將觸及費波那契0.618擴展位26398.07點位，短期有回檔的可能性，但如果4月CPI數據表現溫和，納指有可能突破此位置，進一步打開更大的上行空間，有望向上測試費波那契0.786擴展位27949.71。