為何 Reddit 與 Nu 值得為了長線收益而持續關注？

NuBank 的母公司 Nu Holdings (NU) 透過解決拉丁美洲金融體系的長期問題，目前已成為亞洲以外最大的純數位銀行。

數十年來，少數幾家根深蒂固的業者控制了基礎銀行產品的管道，拒絕為數百萬名消費者提供信用卡和銀行帳戶，進而造成在該地區經商風險遠高於其他地區的觀感，使該地區對美國投資者的吸引力大幅降低。

然而，願意忍受這種波動的投資者會發現 Nu 股票極具價值，因為該公司改變了巴西的零售銀行業務（發行了近 2,100 萬張個人首張信用卡），目前在全球擁有 1.27 億客戶（僅在巴西就擁有超過 1.1 億客戶）。

事實上，巴西約 60% 的成年人口在 Nu 開有帳戶，且該公司似乎也在墨西哥和哥倫比亞執行類似的模式，並準備在整個拉丁美洲進一步擴展，且可能申請美國銀行執照。

數據清晰顯示：我們擁有強勁的動能！2025 年前九個月的營收為 110 億美元（年增 30%）。

規模擴張的主要代價是營運成本顯著增加（特別是利息和其他融資費用），增幅達 53%。

儘管這些成本增加，但其他方面的嚴格成本控管仍使淨利成長了 39%（達 20 億美元）。

投資者已注意到這一點：NU 的股價在過去六個月中上漲了約 47%，最近更創下歷史新高，且考慮到利潤成長率，其 34 倍的本益比仍具吸引力。

由於其在拉丁美洲的深耕，長期持有該股將面臨額外的風險與不確定性。然而，前五年的成長（甚至可能更久）使這些風險顯得合理。

Reddit (RDDT藉由將其 1.16 億名日活躍用戶組織成名為「subreddits」的主題社群，Reddit 在社群媒體領域開創了一個獨特的空間——在這些空間中，人們可以獲取新聞、尋找特定主題的同好、參與感興趣話題的辯論或討論，甚至是尋求解決其生活之外問題的方法。

儘管 Reddit 與大多數其他社群媒體平台一樣，主要資金來源是數位廣告，但成功的模仿者寥寥無幾，且即便是像 Meta Platforms 這樣的大型競爭對手，也可能永遠無法取代 Reddit 在此利基市場中的地位。

Reddit (RDDT) 在 2025 年表現出色，第四季營收達到 7.26 億美元，較去年同期增長 70%。這是 Reddit 連續第六個季度實現超過 60% 的營收增長。全年總營收超過 22 億美元，年度增長率達 69%。

Reddit 的獲利數據也同樣令人印象深刻，第四季淨利為 2.52 億美元，稀釋後每股盈餘 (EPS) 為 1.24 美元，自由現金流 (FCF) 為 2.64 億美元。財務長 Andrew Vollero 表示，這些業績的一致性與強勁表現證明了 Reddit 商業模式的成功。

廣告再次成為 Reddit 的主要營收來源，第四季廣告營收年增 75%，達到 6.9 億美元。營運長 Jennifer Wong 表示，Reddit 廣告業務的增長歸功於成效型廣告的強勁表現、通路多元化以及多個垂直領域的動能。第四季 SMF 營收增長超過一倍，Reddit 前 15 大垂直類別中有 11 個類別的增幅超過 50%。

在用戶參與度方面，執行長 Steve Huffman 對於近期產品更新在改善新用戶引導及 Reddit 搜尋體驗方面的顯著提升感到興奮。僅在第四季，每週直接搜尋 Reddit 的用戶數就超過了 8,000 萬；去年為 6,800 萬。

每用戶平均收入 ($5.98) 較 2017 年也增長了 42%。目前 51 倍的預估本益比 (P/E) 顯示未來盈餘將持續增長，且對於那些因目前高價而尋求限制投資規模的投資者來說，當前價值仍具吸引力。Reddit 依然是未來 5 年甚至更長時間內，有望實現驚人增長的卓越候選標的。

Reddit 和 Nu Stock 都在持續擴展各自的商機，其獲利能力的改善帶動估值快速增長便可證明這一點。

然而，由於這兩家公司擁有共同的兩大驅動力——具備防禦性的社群媒體利基（以非常活躍且高參與度的社群為特色），以及為金融服務欠缺地區提供服務的數位銀行——這兩家公司可能才剛開始譜寫各自的發展篇章。

對於有耐心度過這兩項投資不可避免之波動的投資者來說，未來五年應能看到相當可觀的回報。

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