Medline：這檔新上市股票值得買入嗎？

2025 年 12 月 17 日，Medline 進行了首次公開發行 (IPO)，其股票在 Nasdaq 掛牌上市，交易代碼為 MDLN。這是 2025 年規模最大的 IPO，募資約 62.6 億美元。

在 IPO 之前，Medline 主要由一家私募股權集團持有，該集團由黑石 (BX)、凱雷 (CG) 以及 Hellman & Friedman 組成，該集團於 2021 年以 340 億美元的槓桿收購將該公司私有化。

在 IPO 之後，這三家私募股權公司以及創立 Medline 的 Mills 家族，仍繼續持有該公司顯著的股權。

Medline 透過結合製造與分銷的垂直整合模式，致力於為客戶提供最佳服務。

Medline 在 6 個國家經營超過 25 家製造工廠，擁有 30 多家套件組裝廠，並與北美 50 多個分銷中心協作，全球共設有 68 個分銷中心，總倉庫面積超過 2,800 萬平方英尺。

此外，該公司專有的 MedTrans 車隊擁有超過 2,000 輛貨車，其中 1,600 多輛位於美國，使大多數美國客戶能享有隔日送達服務，並為客戶提供一致的配送解決方案。

Mpower 基於 MSFT 與 Medline 的 AI 技術，提供具預測性的供應鏈管理與庫存透明化平台。

Mpower 將透過改善預測、減少庫存並降低整個醫療體系的營運資金需求，協助擁有多個據點的大型醫療系統預見缺貨情形及使用模式的變化。

Medline 強大的客戶忠誠度（超過 98% 的留存率）證明了其作為各類醫療保健系統主要供應商的重要性。

Medline 約 50% 的營收是透過線上銷售其自有產品（包含超過 19 萬種品項）所產生。Medline 的另一半營收則來自其供應鏈解決方案部門，該部門負責採購並分銷公司自有產品以及其他製造商的產品。

供應鏈解決方案增加了物流與庫存管理能力，以協助醫院、療養院及其他醫療保健提供者實現效率最大化。

除了提供這些產品，Medline 還提供教育資源、培訓與臨床實踐解決方案，協助一線工作者提升病患獲得的照護品質。

Medline 的銷售額呈現強勁增長，從 2022 年的 214.5 億美元、2024 年的 255 億美元，到截至 2025 年 6 月 30 日，銷售額已達 135 億美元（較去年同期增長 9.7%）。

Medline 在 2022 年報告了 2,500 萬美元的小額虧損後，於 2023 年實現盈利，淨利潤為 2.34 億美元，2024 年產生的利潤則達到 12 億美元。2025 年上半年，其淨利潤為 6.55 億美元。

營業活動現金流量在同一時期也呈現增長，從 2022 年的 1.87 億美元增加到 2024 年的 17.7 億美元。管理團隊將利用 Medline IPO 的大部分資金來償還 2021 年收購案所產生的債務，這將有助於改善利潤率並提升未來的自由現金流。

Medline 是一間新成立的上市公司，目前尚未發放股利。因此，該公司在未來幾年內可能都不會發放股利。

由於 MDL 是股市新秀，目前可能還沒有太多指數股票型基金 (ETF) 會將 MDL 納入成分股。

部分 ETF 目前持有上市公司，例如 Cardinal Health (CAH)、McKesson (MCK)、iShares 美國醫療設備 ETF (IHI)、SPDR S&P 醫療保健設備 ETF、SPDR 健康照護類股精選板塊 ETF (XLV) 以及 Vanguard 醫療保健 ETF (VHT)。某些基金可能會根據其追蹤指數及重新平衡投資組合的時間，將 MDL 納入其投資組合。

由於 MDL 最近才剛掛牌上市，短期內不太可能進行股票分割。

醫療設備製造與供應產業提供了一個整體穩定且需求持續的環境，其中 Medline 憑藉其垂直整合的商業模式、深厚的客戶關係以及不斷擴大的服務範疇，擁有強大的競爭優勢。

如果您正在尋找一家獲利能力持續提升且在醫療器材供應領域處於領先地位的公司，MDLN 是一家值得關注的企業。

如果您追求的是高成長潛力的投資機會，這或許不是您的最佳選擇；然而，如果您是希望投資於一家穩定、成長中且多元化發展，並能提供優異長期契機的長期投資者，那麼您應該考慮投資 Medline。

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